Al entrar en la semana navideña, la respuesta inicial de los mercados globales no ha provenido del mercado de criptomonedas. En un contexto de debilidad del dólar y caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, el sentimiento de aversión al riesgo se ha calentado rápidamente. El oro y la plata han tomado la delantera en la carrera, con precios que alcanzan repetidamente nuevos máximos históricos, convirtiéndose en el destino más claro para los capitales. En contraste, el mercado de criptomonedas parece excepcionalmente tranquilo. Bitcoin no ha despegado junto con los vientos macroeconómicos favorables, sino que se mantiene en un rango de fluctuación entre 88,000 y 89,000 dólares, careciendo de la actitud ofensiva que se esperaría en vísperas de las festividades.
Es precisamente bajo este contraste que la pregunta de "si Bitcoin experimentará el repunte navideño (Santa Rally)" se ha convertido nuevamente en un tema de debate recurrente en el mercado. El llamado repunte navideño, originalmente un fenómeno estacional en los mercados financieros tradicionales, se refiere a la subida temporal de los activos de riesgo alrededor de la Navidad, impulsada por una mejora en el sentimiento y cambios en la liquidez. Pero en el mercado de criptomonedas, esta regla nunca ha sido estable. Este año, si Bitcoin se está "quedando atrás" en medio del aumento del sentimiento de aversión al riesgo o se está acumulando fuerza silenciosamente dentro de un rango alto, aún requiere volver a la acción real del precio y la estructura de capital para encontrar la respuesta.
Situación de capital: el entorno macroeconómico aún está en estado de "espera de verificación", con salidas de capital de activos de riesgo
Gabriel Selby, director de investigación de CF Benchmarks, señala que hasta que la Reserva Federal obtenga datos durante varios meses consecutivos que apunten claramente a una caída continua de la inflación, es poco probable que los participantes del mercado aumenten realmente la asignación a activos de riesgo como Bitcoin. En su opinión, el entorno macroeconómico actual aún se encuentra en una fase de "espera de verificación".
Esta cautela está estrechamente relacionada con la alta atención que los inversores prestan a la próxima serie de datos económicos estadounidenses que se publicarán. Los datos del PIB del tercer trimestre se darán a conocer pronto, y el mercado espera generalmente una tasa de crecimiento anualizada de alrededor del 3.5%, ligeramente inferior al 3.8% del segundo trimestre; al mismo tiempo, indicadores como el índice de confianza del consumidor y el número semanal de solicitudes iniciales de desempleo proporcionarán más pistas sobre la situación del mercado laboral. Los resultados de estos datos afectarán directamente la evaluación del mercado sobre la trayectoria de la política de la Fed y, a su vez, influirán en la preferencia general por el riesgo.
Desde otras condiciones macroeconómicas, la debilidad del dólar y la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense确实 proporcionan un entorno teóricamente favorable para los activos de riesgo. Pero la elección real de los capitales ha dado una respuesta completamente diferente. En el proceso de aumento del sentimiento de aversión al riesgo, los capitales claramente han fluido prioritariamente hacia activos refugio tradicionales como el oro y la plata.
Los datos de flujos de capital corroboran aún más esto. Según las estadísticas de SoSoValue, recientemente se ha observado una clara divergencia a nivel de ETF: los ETF de Bitcoin registraron una salida neta de capital de aproximadamente 158.3 millones de dólares, y los ETF de Ethereum una salida de aproximadamente 76 millones de dólares; en comparación, los ETF de XRP y Solana registraron entradas modestas de aproximadamente 13 millones y 4 millones de dólares respectivamente, mostrando que el capital también está realizando ajustes estructurales dentro del mercado de criptomonedas, en lugar de un retorno generalizado.
Desde una perspectiva más amplia de los productos de inversión en activos digitales, CoinShares señala en su último informe semanal de flujos de capital que la semana pasada los productos de inversión en activos digitales registraron colectivamente una salida neta de capital de aproximadamente 952 millones de dólares, lo que representa la primera vez en cuatro semanas de entradas consecutivas que se convierte en rescates netos. CoinShares atribuye esta salida de capital, en parte, a la incertidumbre regulatoria derivada de la desaceleración del ritmo de avance de la Clarity Act en Estados Unidos, lo que hace que los inversores institucionales tiendan a reducir su exposición al riesgo a corto plazo.
Estructura técnica: más como digestión que como inicio
Desde la perspectiva de la estructura técnica, el movimiento actual de Bitcoin no es claramente bajista, pero tampoco puede calificarse de fuerte. El rango de 88,000 a 89,000 dólares se ha convertido en la banda central de oscilación repetidamente verificada a corto plazo, mientras que la región de 93,000 a 95,000 dólares por encima constituye una resistencia clave que los alcistas deben superar.
Varios traders señalan que si Bitcoin no puede romper efectivamente este rango de resistencia dentro de la semana navideña, incluso si aparece un rebote a corto plazo, es más probable que se considere una recuperación técnica que un cambio de tendencia. Por el contrario, si el precio continúa manteniéndose en una tendencia lateral alta, significa que el mercado está esperando nuevos factores impulsores, en lugar de elegir activamente una dirección.
La estructura del mercado de derivados también explica en cierta medida por qué Bitcoin parece particularmente cauteloso en la semana navideña. Este viernes, el mercado de Bitcoin se enfrentará a la liquidación de opciones más grande de la historia, con un valor total de 24,000 millones de dólares. Actualmente, las partes alcistas y bajistas están librando una intensa batalla en niveles clave:
Bando alcista: Apuestan a que el BTC superará la barrera de los 100,000 dólares.
Bando bajista: Están defendiendo con todas sus fuerzas el nivel de los 85,000 dólares.
Punto decisivo: Los 96,000 dólares se consideran la línea divisoria de esta tendencia. Mantenerse por encima de este nivel permitirá mantener el impulso alcista; de lo contrario, la tendencia continuará bajo presión.
Qué piensan los analistas
En el contexto de que Bitcoin no ha logrado salir de su行情 de ruptura, los juicios de los analistas son en general谨慎. Varios observadores del mercado señalan que la semana navideña de este año se parece más a una "prueba estructural" que a una ventana para una行情 unilateral impulsada por la情绪.
Gabriel Selby, director de investigación de CF Benchmarks,直言 en una entrevista reciente que el comportamiento del precio de Bitcoin en la actualidad no se ajusta a las características típicas del Santa Rally. En su opinión, la行情 festiva real suele venir acompañada de una predominancia持续 de compras y una continuación de la tendencia,而不是 de un tira y afloja反复 en un rango alto. "Lo que se ve ahora se parece más a que el mercado está digiriendo las ganancias anteriores,而不是 a que se esté preparando para la siguiente subida." Este juicio también se corrobora con la现实 de que el volumen de negociación continúa siendo bajo.
El analista de criptomonedas DrBullZeus表示 que el BTC continúa fluctuando entre los mismos niveles de soporte y resistencia, sin que se haya producido una ruptura clara. Hasta que se produzca una ruptura evidente, el precio se mantendrá en una tendencia de fluctuación dentro del rango. Una ruptura por encima de la resistencia abriría el camino hacia el nivel de 92,000 dólares, mientras que una caída por debajo del soporte podría llevar el precio a la región de 85,000 dólares.
El legendario trader Peter Brandt señaló en su último análisis que Bitcoin ha experimentado 5 ciclos de "retroceso del 80% después de un crecimiento parabólico" en 15 años, y que el ajuste de este ciclo aún no ha tocado fondo. A pesar de la冷酷 de la规律 a corto plazo, a través de la推演 de ciclos, predice que el próximo pico alcista llegará en septiembre de 2029. Brandt enfatizó que estos atributos de un activo sin precedentes注定 que tenga que avanzar hacia nuevos máximos en medio de lavados extremos.
El "repunte navideño" de Bitcoin siempre ha sido difícil de predecir. Mirando hacia atrás en la historia, hay desde actuaciones brillantes como las de 2012 y 2016, con subidas del 33% y 46% respectivamente durante el período festivo, hasta años planos o incluso con caídas. Estadísticamente, desde 2011, el aumento promedio de Bitcoin durante el período navideño es de aproximadamente el 7.9%.
Sin embargo,从 la configuración actual del mercado来看, este año似乎 es difícil que repita el típico "rebote de Papá Noel". La fortaleza del oro y la plata refleja más la liberación concentrada del sentimiento de aversión al riesgo del mercado; en comparación, la relativa calma" de Bitcoin destaca una vez más su aspecto de activo de riesgo仍普遍 en la asignación global de activos en esta etapa.
Por lo tanto, en lugar de atribuir简单mente el rendimiento actual de Bitcoin a "quedarse atrás", es mejor decir que se encuentra en una posición关键 y微妙: por un lado, carece de足够的 vientos macroeconómicos favorables para enviarlo直接mente a una nueva轨道 alcista; por otro lado, tampoco han aparecido señales claras de debilitamiento por ruptura.
Lo que realmente决定 si Bitcoin puede走出 una行情 independiente a finales de año no es la etiqueta de tiempo "Navidad", sino si el capital del mercado está dispuesto a volver a apostar en los niveles altos actuales. Antes de que esto se confirme明确mente, la oscilación en un rango estrecho probablemente siga siendo la旋律 principal de esta semana navideña.
Autor: Bootly
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