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El Bitcoin volvió a perforar hoy el soporte psicológico clave de los 60.000 dólares, cayendo temporalmente hasta los 59.023 dólares,marcando así su punto más bajo desde octubre de 2024, es decir, un mínimo en casi 20 meses. Al cierre de esta edición, el BTC se había recuperado ligeramente desde el mínimo, cotizando alrededor de 60.600 dólares, con una caída intradía que se redujo a aproximadamente un 3%, acumulando una pérdida de cerca del 9% en los últimos siete días.
Esta nueva caída es la tercera vez que el Bitcoin rompe el nivel psicológico de los 60.000 dólares este año. A diferencia de las dos veces anteriores, esta bajada ocurre en un contexto de retirada continuada de capital institucional y un giro brusco en las expectativas de política macroeconómica, lo que ha causado un impacto sistémico en la confianza del mercado.
¿Cuáles son las razones?
Razón 1: Los ETF spot sufren la racha de salidas netas más larga de su historia
Los ETF estadounidenses de Bitcoin spot se han convertido en el principal impulsor de esta caída. Desde mediados de mayo, los ETF han registrado salidas netas durante seis semanas consecutivas, con una retirada acumulada de aproximadamente 59.400 millones de dólares en 30 días, lo que supone la mayor oleada de desinversión institucional desde su lanzamiento en enero de 2024.
Entre ellos, el IBIT de BlackRock registró una salida neta récord de 528 millones de dólares el 28 de mayo, la mayor salida neta en un solo día desde su inicio. El tamaño total de los activos de los ETF de Bitcoin ha caído desde aproximadamente 113.000 millones de dólares a principios de año a alrededor de 775.000 millones de dólares, una reducción de más del 30%. Es importante señalar que, según datos de The Block, el 23 de junio los ETF aún registraron una salida neta de aproximadamente 113,8 millones de dólares en un solo día, lo que indica que la presión de venta institucional aún no ha mostrado un cambio sustancial. Si esta presión de venta institucional se moderará en el futuro será una ventana de observación clave para el mercado.

Salidas netas de ETF, Fuente: The Block
El problema con los ETF es el ciclo: cuando las instituciones rescatan sus participaciones, los participantes autorizados deben vender el Bitcoin correspondiente directamente en el mercado secundario, generando una presión de venta spot continua. CoinShares califica la situación actual como un "shock de sentimiento", considerando que no se trata de una ruptura estructural de los fundamentos del mercado de criptomonedas.
Razón 2: Se reavivan las expectativas de subida de tipos de la Fed, aumentando la presión macroeconómica
A nivel macroeconómico, también se ha ejercido una presión innegable sobre el Bitcoin. El número de vacantes de empleo en EE.UU. en abril aumentó a 7,62 millones, superando ampliamente las expectativas del mercado y alcanzando el nivel más alto en casi dos años, lo que impulsó directamente que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años volviera a superar el 4,45%.
Posteriormente, la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, declaró públicamente que si la inflación persiste elevada, la Fed podría necesitar reanudar las subidas de tipos. Los datos de CME FedWatch muestran que la probabilidad de mercado de una subida de tipos antes de fin de año ha aumentado a más del 50%.
Por el contrario, el fuerte mercado alcista de 2025 se basó en la expectativa de liquidez de una "bajada de tipos por parte de la Fed". Si la expectativa de bajadas se invierte y los tipos de interés reales aumentan, el capital institucional tiende a dirigirse hacia activos de menor riesgo, como los bonos o el efectivo, y el Bitcoin, como activo de alto riesgo, es el primero en verse afectado.
¿Qué opinan diferentes analistas?
- 21Shares: En su último informe "Estado del mercado de criptomonedas", 21Shares señala que la trayectoria de esta caída coincide en gran medida con los ciclos de corrección posteriores a los halvings históricos. Aunque a principios de año anticiparon que el ciclo cuatrienal del Bitcoin podría terminar, el movimiento actual de precios sugiere que el ciclo sigue vigente. La firma mantiene su expectativa de que el precio se recupere hasta los 100.000 dólares antes de fin de año, argumentando que la enorme base de capital de aproximadamente 53.000 millones de dólares de entradas netas acumuladas de ETF proporcionará un soporte de fondo efectivo.
- Arthur Hayes: Mantiene una postura más pesimista sobre el futuro, anticipando que el Bitcoin alcanzará un fondo en los 40.000 dólares en los próximos seis meses. Su lógica central es que la postura hawkish de la Fed continuará presionando la liquidez del mercado. Hayes afirma que, aunque mantiene posiciones largas, ya ha cubierto el riesgo a la baja mediante opciones.
- CryptoQuant: Citando datos on-chain, CryptoQuant señala que el coste promedio actual de tenencia de los inversores es de aproximadamente 53.000 dólares. Históricamente, los fondos de los mercados bajistas suelen ocurrir después de que el precio caiga por debajo del "precio realizado". La firma cree que este mercado bajista podría extenderse hasta finales de 2026 o incluso principios de 2027, y que actualmente no hay señales claras de una recuperación sostenida de la demanda.
A corto plazo, la atención del mercado se centrará en los próximos datos de inflación de EE.UU. y en las próximas señales de política de la Fed. Si los datos del IPC son inferiores a lo esperado, podrían proporcionar un respiro al Bitcoin; si, por el contrario, confirman nuevamente la persistencia inflacionaria, la presión para seguir cayendo se acumulará. Mientras no se disipen los sentimientos de pánico extremo y no aparezca un punto de inflexión claro en los flujos de capital de los ETF, la capacidad del Bitcoin para defender el nivel clave de los 60.000 dólares podría determinar el próximo paso en la trayectoria de este mercado bajista.







