Según datos de Farside Investors, el dinero institucional salió de los ETF de Bitcoin en efectivo de EE. UU. durante el último día de negociación completo antes de Navidad.
Las salidas netas en Nochebuena alcanzaron un poco más de $175 millones. Eso fue parte de una serie de sesiones débiles: las salidas netas totales de los cinco días de negociación anteriores sumaron cerca de $826 millones. Desde el 15 de diciembre, cada día de negociación cerró con ventas netas excepto el 17 de diciembre, que registró entradas de $457 millones.
Salidas Institucionales
Los participantes del mercado señalaron los movimientos rutinarios de fin de año como un factor importante. Los informes han revelado que la cosecha de pérdidas fiscales —donde los operadores venden posiciones para realizar pérdidas con fines fiscales— ha sido intensa este mes.
Un operador en X, bajo el nombre de Alek, dijo que la mayor parte de las ventas está relacionada con razones fiscales y puede desvanecerse en una semana. Los operadores también señalaron un vencimiento récord de opciones el viernes como una fuerza que puede reducir el apetito por el riesgo antes de grandes liquidaciones.
Salidas totales de los ETF de Bitcoin en efectivo de EE. UU. Fuente: Farside Investors
Presión en las Horas de Negociación de EE. UU.
Los datos mostraron que la tendencia a la baja fue más fuerte durante las sesiones de negociación de EE. UU. La Prima de Coinbase —una medida que compara el precio de BTC/USD de Coinbase con el de BTC/USDT de Binance— pasó gran parte de diciembre por debajo de cero, lo que indica una compra más débil en el mercado estadounidense.
El analista de criptomonedas Ted Pillows resumió el patrón de flujo, diciendo que EE. UU. se había convertido en el mayor vendedor mientras Asia desempeñaba el papel del principal comprador. Esa división puede limitar cuán alto se mantiene Bitcoin durante los repuntes si la demanda de EE. UU. no regresa.
Liquidez Inactiva
Otros operadores sostienen que las cifras de flujo negativo de los ETF no significan que el ciclo haya terminado. Según informes compartidos en canales sociales, el camino de regreso generalmente sigue el precio primero, luego los flujos.
El precio encuentra una base y luego los flujos se aplanan, antes de que aparezcan nuevas entradas. En esta visión, la liquidez actual parece inactiva en lugar de rota. Eso deja espacio para un rebote una vez que la venta estacional disminuya.
Desde principios de noviembre, la media móvil de 30 días de los flujos netos de los ETF en efectivo de EE. UU. se ha mantenido negativa tanto para Bitcoin como para Ethereum.
Esto significa que, en promedio, más capital ha estado saliendo de estos ETF que entrando durante varias semanas seguidas.
Esto es importante porque los ETF son... pic.twitter.com/qR1bMQNqxe
— BitBull (@AkaBull_) 24 de diciembre de 2025
Señales On-Chain
Las métricas on-chain ofrecen cierto consuelo. Los tenedores a largo plazo no se apresuran a vender de una vez. Las ganancias realizadas muestran algunas tomas de ganancias, pero no del tipo extremo que marca un pico terminal. Ese patrón se ajusta a la idea de que la venta está siendo absorbida por otras manos. Si la venta está cerca de agotarse, compradores más grandes podrían intervenir cuando los ETF se vuelvan neutrales o positivos.
Perspectiva para los Próximos Meses
Los inversores observarán de cerca los flujos de los ETF después de las vacaciones. Si los flujos se mueven hacia neutral, el precio podría estabilizarse y luego subir sin necesidad de una gran nueva demanda. La combinación de ventas fiscales y posicionamiento relacionado con opciones sugiere que parte de la debilidad actual puede ser temporal. Aún así, los operadores deberían esperar movimientos volátiles mientras los compradores estadounidenses permanezcan al margen.
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