El reciente repunte de Bitcoin ha reavivado el debate sobre el supuesto patrón de "venta masiva a las 10 a.m.". Durante meses, los operadores anticiparon ventas intradía rutinarias que repetidamente limitaron el impulso alcista.
Ahora, la interrupción de esta expectativa ha provocado una reevaluación de la estructura del mercado a corto plazo.
Anteriormente, la debilidad del precio se agrupaba en torno a la ventana de las 10 a.m., a menudo revirtiendo los avances tempranos. Sin embargo, en esta secuencia, en el momento de escribir este artículo, Bitcoin [BTC] cotizaba cerca de $68,500, con una ganancia de más del 7.12%. En lugar de desvanecerse, el impulso persistió durante la misma hora.
Anteriormente, el precio se había comprimido cerca de $63,000 en medio de una presión de venta visible. Poco a poco, los compradores reconstruyeron la estructura por encima de $64,000 y se extendieron hacia $65,500. Es importante destacar que la esperada purga de liquidez no ocurrió; en cambio, las velas verdes se expandieron limpiamente por encima de $66,000 y se aceleraron hacia $68,750.
Mientras tanto, la demanda de Terraform contra Jane Street intensificó la especulación sobre un vendedor sistemático. A medida que se extendía esa narrativa, la continuación intradía reemplazó al rechazo. La vela semanal se volvió verde después de cinco semanas en rojo, añadiendo $120 mil millones a la valoración de Bitcoin.
Aun así, la pregunta clave sigue siendo si este cambio refleja una alteración permanente de la microestructura o simplemente un alivio temporal dentro de condiciones bajistas más amplias.
¿Rebote impulsado por el posicionamiento o verdadera expansión de la demanda?
El repunte de Bitcoin se desarrolló junto con un fuerte ajuste de derivados, enmarcando el debate clave en torno al descubrimiento de precios orgánico versus la distorsión del posicionamiento.
El Interés Abierto tendió a la baja desde aproximadamente $30 mil millones a cerca de $21.8 mil millones, reflejando una desapalancamiento agresivo. A medida que se purgó el apalancamiento, las liquidaciones forzadas aceleraron el agotamiento a la baja.
El precio tocó fondo simultáneamente cerca de $62,000 antes de rebotar hacia $68,600, añadiendo más de $120 mil millones en capitalización de mercado.
A medida que se liquidaron las posiciones, el posicionamiento suprimido creó condiciones de squeeze. La exposición corta se deshizo mecánicamente, alimentando el impulso alcista en lugar de una nueva demanda spot. Esta dinámica explica la velocidad de la fase de recuperación.
Mientras tanto, el Ratio de Flujo de Fondos se mantuvo cerca de 0.05, al momento de escribir, con los flujos de Binance más cerca de 0.012. Las bajas entradas a los exchange señalaron una venta de pánico moderada, pero también una acumulación estructural débil.
Bajo esta lente, el rally parece impulsado por el alivio. El desapalancamiento estabilizó la estructura, y luego las liquidaciones de posiciones cortas extendieron el precio al alza. El avance sostenido ahora depende de nuevas entradas de capital, no solo de vacíos de posicionamiento.
La demanda Spot de EE.UU. regresa mientras se enfría la distribución de ballenas
La demanda de EE.UU. muestra signos tempranos de reconstrucción estructural, ya que el Índice de Prima de Coinbase se volvió positivo cerca de 0.006. Este cambio señala un renovado interés de compra spot. A medida que la prima se recuperó, el precio se estabilizó alrededor de $68,600, reforzando el soporte a corto plazo.
Mientras tanto, el Ratio de Ballenas en Exchange disminuyó desde las zonas de distribución previas de 0.7–0.8 hacia 0.5. Esta caída indica una reducción en las entradas a exchange de grandes tenedores. A medida que las transferencias de ballenas disminuyeron, la presión de venta se suavizó.
Al mismo tiempo, la ausencia de picos en el ratio sugiere que las ballenas pausaron la distribución en lugar de acelerar las salidas. Esta moderación ajusta la oferta circulante.
Juntos, la mejora de los flujos de EE.UU. y la moderada venta de ballenas forman una base constructiva, desde la cual la estabilización puede extenderse en intentos graduales de subida.
Resumen Final
- El repunte de Bitcoin [BTC] refleja una expansión impulsada por liquidaciones, donde el desapalancamiento y los short squeezes impulsaron el aumento de $120 mil millones más que la demanda orgánica.
- La estabilización de Bitcoin ahora depende de entradas sostenidas desde EE.UU. y de la continua absorción por parte de ballenas a medida que disminuye la presión de distribución.
