Original|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Autor|Wenser(@wenser 2010)
En septiembre del año pasado, la disputa por la stablecoin nativa de Hyperliquid, USDH, se convirtió en el centro de atención de la industria; y ahora, esta stablecoin que una vez depositó grandes esperanzas ha llegado repentinamente a su "momento de despedida".
Anoche, Coinbase anunció que se convertirá en el despliegador oficial del tesoro de USDC en Hyperliquid, y Native Markets, el emisor de la stablecoin nativa USDH de Hyperliquid, otorgó a Coinbase los derechos para comprar los activos de la marca USDH. Posteriormente, el mercado de USDH se cerrará gradualmente, y durante este período los usuarios aún podrán cambiar USDH por USDC o moneda fiduciaria sin comisiones.
A partir de ahora, el otrora famoso USDH se ha convertido en un activo absorbido por Coinbase, y USDC también ha sido oficialmente establecido como la stablecoin y el activo de cotización oficial de Hyperliquid. Odaily Planet Daily analizará brevemente los detalles internos y los impactos posteriores en este artículo.
La salida de USDH, el auge de USDC: la cuenta económica detrás de 50 mil millones de dólares
Este gran espectáculo de la "batalla por la stablecoin del ecosistema Hyperliquid" finalmente terminó con una situación de triple beneficio para Coinbase&Circle, Hyperliquid y el emisor de USDH, Native Markets.
Coinbase aprovecha esto para vincularse más profundamente con el ecosistema Hyperliquid; Hyperliquid obtiene la mayor parte de los ingresos por las reservas de la stablecoin USDC dentro del ecosistema; Native Markets, como el gran ganador de lo que alguna vez fue USDH, recibe su retribución en forma de "venta de los activos de la marca USDH".
Coinbase&Circle: Vinculación con la economía en cadena de Hyperliquid, inversión continua en HYPE
Actualmente, el volumen de USDC en Hyperliquid es de aproximadamente 51,64 mil millones de dólares, un aumento del doble interanual.
Como socio oficial y partícipe en los beneficios de USDC, esta acción de Coinbase tiene sin duda el objetivo de una vinculación profunda con el ecosistema Hyperliquid.
Además, según la información del anuncio oficial de Hyperliquid, tanto Coinbase (desplegador de fondos) como Circle (responsable del despliegue técnico de CCTP y la infraestructura nativa de cross-chain) se han comprometido a hacer staking de HYPE para activar AQAv2 (Aligned Quote Asset v2, es decir, activo de cotización alineado).
Vale la pena mencionar que en septiembre del año pasado, Circle ya compró tokens HYPE, y actualmente su volumen de staking de tokens HYPE ha aumentado a alrededor de 500,000 unidades.
Hyperliquid: Recibe la mayor parte de los ingresos por las reservas de USDC, disfruta de la conveniencia de ser aliado de Coinbase
En cuanto al mayor ganador de esta colaboración, sin duda es Hyperliquid como base del ecosistema.
Según el anuncio oficial, posteriormente Coinbase compartirá con el protocolo Hyperliquid la gran mayoría (vast majority) de los ingresos por las reservas. Aunque actualmente no se ha anunciado una proporción específica de reparto, si se sigue el mecanismo de distribución de ingresos de USDH anterior, Hyperliquid obtendrá prácticamente alrededor del 90% de los ingresos por las reservas.
Según cálculos de miembros de la comunidad de Hyperliquid, con un volumen de 47 mil millones de dólares y un límite de rendimiento por intereses del 3.8%, estos ingresos equivalen a aproximadamente 160 millones de dólares; es decir, corresponden a una recompra diaria de tokens HYPE por valor de 440,000 dólares.
Además, con la aprobación de la ley CLARITY por parte del Comité Bancario del Senado de EE. UU., la vinculación profunda de Hyperliquid con Coinbase también significa que HYPE e Hyperliquid han obtenido cierto apoyo a nivel regulatorio en Estados Unidos.
Native Markets: La misión histórica de USDH se completa
Como emisor de la stablecoin nativa USDH de Hyperliquid, Native Markets parece ser el gran perdedor de este "evento de absorción", pero a juzgar por su publicación oficial, su desenlace también puede considerarse "una retirada exitosa".
Por un lado, USDH proporcionó un ejemplo y modelo para el reparto de ingresos por USDC entre Coinbase y el protocolo Hyperliquid; por otro lado, es probable que Coinbase haya adquirido directamente los activos de marca relacionados con USDH, y la stablecoin USDH emitida por el equipo de Native Markets fue "adquirida por Coinbase", lo que les ha brindado cierta retribución económica.
Posteriormente, Native Markets también declaró que mantendrá su independencia y buscará el desarrollo en otros aspectos.
Después de la salida de USDH, en una situación de triple beneficio, los perjudicados solo pueden ser los usuarios de USDH
Por supuesto, la salida de Native Markets tampoco recibió un "aprobación" unánime. Los usuarios de la comunidad Hyperliquid también criticaron su supuesta declaración de "llegar a la mesa de negociación".
Algunos creen que la salida de USDH significa un retroceso total en la era de la descentralización;
Otros señalan que en la votación original para el emisor de la stablecoin USDH debería haberse elegido a Paxos, al menos ellos piensan en los usuarios y el crecimiento de la stablecoin, mientras que quienes votaron por Native Markets solo lo hicieron por posicionamiento e intereses internos. Al final, los usuarios no obtienen nada. Estas declaraciones también obtuvieron el apoyo y aprobación de muchas personas.
A partir de ahora, el guión de hace un año de "persecución del amo" y "resistencia contra los gigantes" finalmente ha llegado a su fin.
Solo que ahora, al ver la escena de "apretón de manos y reconciliación" entre Hyperliquid, Coinbase y Circle, resulta un tanto nostálgico y también ligeramente irónica.
Todas y cada una de las cosas resultan ser solo distribución de intereses, y no los lemas que una vez se corearon de "por la comunidad" y "por Hyperliquid".
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