Autor: New Huo Technology
La semana pasada, el mercado de criptomonedas presentó una rara contradicción: un flujo masivo de capital entrante, pero una emoción que se mantiene en pánico.
Los ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. registraron una entrada neta de 853 millones de dólares la semana pasada, el mayor incremento semanal desde mediados de abril, de los cuales más del 80% provino únicamente del producto IBIT de BlackRock. Los ETF de Ethereum al contado también recibieron una entrada de 245 millones de dólares en el mismo periodo, sumando una entrada total semanal de más de 1.100 millones de dólares en ETF de criptomonedas.
Sin embargo, el mercado no muestra signos de celebración. El Índice de Miedo y Codicia se mantiene persistentemente en la zona de pánico, entre 31 y 32; el descuento del Bitcoin en Coinbase ha persistido durante 82 días, batiendo el récord más largo de este indicador, lo que suele interpretarse como una señal de que la demanda institucional es insuficiente para absorber la presión de venta minorista. Esta divergencia entre la entrada de capital y el sentimiento del mercado es precisamente el fenómeno más digno de atención en el mercado actual.
A nivel macroeconómico, los datos de nóminas no agrícolas de EE.UU. de julio publicados el viernes pasado registraron una sorprendente caída de 23.000 puestos, muy por debajo de la expectativa del mercado de un aumento de 80.000. La tasa de desempleo bajó ligeramente al 4,2%, principalmente debido a la salida de trabajadores del mercado laboral. Este conjunto de datos redujo significativamente la probabilidad de un aumento de tasas en septiembre; en Polymarket, la probabilidad actual de un aumento de 25 puntos básicos en septiembre es solo del 36%. El próximo hito macroeconómico clave será la publicación de los datos del IPC de julio este miércoles 12 de agosto, que será el último indicador macro central antes de la reunión del FOMC del 16 de septiembre. Si la inflación sigue retrocediendo, fortalecerá las expectativas de flexibilización monetaria, beneficiando a los activos de riesgo; si la inflación repunta, podría impulsar el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. y el índice del dólar, restringiendo la liquidez del mercado.
En cuanto a políticas, el proyecto de ley CLARITY Act no logró ser votado antes del receso de agosto del Senado. El senador John Thune ha presentado una moción para clausurar el debate, y se espera una votación procedimental alrededor del 15 de septiembre. El curso de este proyecto de ley determinará el progreso del marco regulatorio estadounidense para activos digitales; si se aprueba, mejorará significativamente las expectativas regulatorias y acelerará la entrada de capital institucional; si se estanca, la incertidumbre política continuará presionando las valoraciones de los activos de riesgo.
En cuanto a la dinámica de la industria, la semana pasada una vulnerabilidad en el firmware de la billetera de hardware Coldcard resultó en el robo de entre 1.500 y 2.000 bitcoins, equivalentes a entre 100 y 130 millones de dólares, subrayando los riesgos de la autocustodia y que podría, a corto plazo, impulsar los flujos de capital hacia canales de custodia regulados y ETF. Al mismo tiempo, MicroStrategy vendió 1.638 bitcoins la semana pasada, y su fundador, Michael Saylor, aclaró que su promesa de "nunca vender" se aplica solo a sus tenencias personales, generando discusión en el mercado.
Desde una perspectiva técnica, Bitcoin se negocia actualmente en un rango de 64.800 a 65.200 dólares, con volumen y volatilidad en niveles bajos. La EMA 240 semanal, en 63.500 dólares, proporciona un soporte evidente; la semana pasada se rompió brevemente pero se recuperó al día siguiente. Sin embargo, la EMA60 diaria, en 65.100 dólares, continúa actuando como resistencia desde mayo. La resistencia clave superior se encuentra en 68.300 dólares y 72.700 dólares, mientras que los soportes inferiores están en 63.500 dólares y 62.500 dólares.
New Huo Research Institute considera que el mercado aún se encuentra en una fase de reparación de confianza y consolidación en la base del mercado bajista, siendo la sostenibilidad de los flujos hacia los ETF el principal motor a corto plazo.
