El mayor éxito hasta la fecha del mercado de predicciones Hyperliquid HIP-4 provino del trading relacionado con el Mundial.
Yo no anticipé este resultado. Cuando se lanzó el HIP-4, propuse la idea de que Hyperliquid no estaba realmente compitiendo frontalmente con Polymarket o Kalshi. Este tipo de mercados de predicción de resultados es más bien una extensión de su ecosistema de trading: ofrece contratos binarios diarios sobre criptomonedas para cubrir posiciones de futuros perpetuos, construir exposiciones similares a opciones, y al mismo tiempo permite a los traders mantener todas sus posiciones dentro de la plataforma Hyperliquid.
Pero el desarrollo posterior fue sorprendente. Hyperliquid lanzó progresivamente mercados de trading relacionados con las Finales de la NBA, partidos individuales del Mundial y el campeón final del torneo. Estos tres tipos de mercados (de los cuales los dos últimos contribuyeron con la gran mayoría del volumen de trading) representan conjuntamente alrededor del 48% del volumen total negociado en el HIP-4 hasta la fecha.
Después del pico de actividad del Mundial, el tamaño de las posiciones abiertas relacionadas cayó más del 90%. Sin embargo, objetivamente, esto no significa que el HIP-4 haya fracasado, simplemente carece actualmente de activos o eventos con suficiente atractivo comercial.
En su etapa actual, el sistema sigue operando en modo de acceso restringido (permitido), donde todos los mercados de trading deben ser creados y listados manualmente por los validadores. Los mercados restantes en la plataforma están principalmente relacionados con los movimientos de precios de las criptomonedas, con volúmenes de negociación muy bajos, incomparables con el volumen impulsado por los eventos deportivos.
Y ahora Hyperliquid quiere romper esta limitación. El 31 de julio, se lanzó en la testnet la funcionalidad de despliegue sin permiso (permissionless) para el HIP-4, allanando el camino para que terceros creen y operen de forma autónoma mercados de predicción de resultados, al tiempo que se clarifican las condiciones necesarias para su funcionamiento en producción.
Del 47.8% del volumen de trading del HIP-4 entre mayo y agosto de 2026 que provino de mercados deportivos, el Mundial contribuyó con la gran mayoría, destacando la alta dependencia de la plataforma de grandes eventos de actualidad para atraer flujo comercial.
Mecanismo de funcionamiento del HIP-4 en modo sin permiso
Importante: despliegue sin permiso ≠ creación ilimitada y arbitraria de mercados.
Según la propuesta inicial para la mainnet: los validadores aprueban primero plantillas de mercado, es decir, un marco estándar reutilizable que define las reglas de creación del mercado y el método de liquidación. Posteriormente, los desplegadores utilizan una plantilla ya aprobada para crear un mercado de trading específico, completando detalles como el tema de la apuesta, resultados opcionales, fecha de vencimiento, criterios de liquidación, etc.
Un punto claro: los desplegadores solo necesitan invocar una plantilla ya aprobada por los validadores para generar un mercado, sin tener que solicitar aprobación para cada mercado individual por separado.
Al igual que con el mecanismo del HIP-3, los desplegadores deben definir con precisión las reglas del mercado y completar adecuadamente la liquidación. Si ocurren errores graves, los validadores tienen el derecho de confiscar sus activos en garantía (stake).
La propuesta requiere que los desplegadores aporten una garantía de 500,000 tokens HYPE (el mismo estándar que el HIP-3), con un período de bloqueo de 6 meses; solo después de que todos sus mercados hayan sido liquidados, el desplegador podrá retirar los activos en garantía. Inicialmente, cada desplegador tendrá una cuota máxima para crear 100 resultados objetivo; la cuota se puede reutilizar una vez que los mercados se liquiden. La plataforma planea posteriormente ampliar cuotas adicionales mediante subastas. Los desplegadores finalmente pueden ganar hasta el 50% de las comisiones de trading generadas por sus mercados creados.
Después del boom del Mundial, ¿dónde está la siguiente gran oportunidad?
El objetivo más evidente: las elecciones de medio término en Estados Unidos.
Los mercados de predicción ganaron popularidad inicialmente a través de temas políticos. Kalshi y Polymarket ya tienen paneles de trading electoral bien establecidos, cubriendo diversos mercados como el control del Congreso, carreras por distritos, número total de escaños, etc., mientras que el HIP-4 actualmente no tiene listado ningún activo relacionado.
Si los desplegadores terceros podrán llenar este vacío depende de cuándo se lance el HIP-4 sin permiso en la mainnet. Como referencia histórica: el HIP-3 tardó 164 días desde el lanzamiento de la primera versión mínima de la testnet sin permiso hasta su implementación en la mainnet; pero desde la publicación de las especificaciones iniciales para la mainnet y el inicio del programa de recompensas por bugs (bug bounty) de la mainnet hasta el lanzamiento oficial, solo pasaron 18 días.
El progreso actual del HIP-4 se sitúa entre ambos: la arquitectura preliminar para la mainnet ya se ha hecho pública, la funcionalidad de despliegue está abierta en la testnet, pero aún no se ha lanzado un programa de recompensas por bugs de nivel mainnet, por lo que el progreso general sigue siendo incierto.
Si este sistema puede lanzarse a tiempo, los desplegadores podrían construir una sección completa de trading electoral alrededor de las elecciones de medio término, en lugar de lanzar de forma aislada mercados sobre temas de campaña individuales, siempre que los validadores aprueben simultáneamente plantillas de trading que admitan escenarios electorales.
Si el despliegue sin permiso se implementa demasiado tarde y pierde la ventana de las elecciones de medio término, los validadores aún podrían listar manualmente varios mercados electorales para ese evento. Incluso en ese caso, el HIP-4 aún podría captar flujo comercial, pero perdería su primera gran oportunidad práctica: demostrar al mercado que los desplegadores externos terceros pueden suministrar de manera continua mercados de trading oportunos y populares para la plataforma.
El Mundial demostró que los usuarios de Hyperliquid están dispuestos a participar en el trading de grandes eventos del mundo real. Al mismo tiempo, la rápida caída del volumen de trading después del Mundial expuso el punto débil: en ausencia de eventos de gran envergadura, a la plataforma le resulta difícil mantener la actividad.
Este ciclo de elecciones de medio término, con su alto nivel de interés, es una oportunidad excelente para el HIP-4. La plataforma podría aprovecharlo tanto para mantener el interés del mercado como para impulsar la implementación del despliegue sin permiso. En las próximas semanas, se puede seguir de cerca el progreso relacionado.
