Autor: Dirección de la Marea
El martes, los tres principales índices de acciones de EE.UU. cerraron a la baja. El S&P 500 cayó un 0,32% a 7728,20 puntos, el Dow Jones un 0,34% a 53791,85 puntos y el Nasdaq un 0,60% a 26445,446 puntos. El Russell 2000 subió un 0,32% contra la tendencia. Las presiones vinieron de dos frentes: la situación fluctuante en el Estrecho de Ormuz redujo el apetito por el riesgo, y las preocupaciones sobre la financiación de la IA deprimieron las acciones de grandes empresas tecnológicas. Los gestores de activos alternativos subieron en todos los frentes, KKR subió casi un 7%, y el sector de almacenamiento también subió contra la tendencia, sosteniendo el mercado. Los inversores redujeron activamente sus posiciones antes del IPC, esperando que los datos de inflación den una orientación al camino de las tasas en septiembre.
Cautela y espera en el mercado antes del IPC, caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y retroceso del oro
El tono del mercado del martes fue "esperar los datos". El IPC de EE.UU. de julio se publicará el miércoles. Goldman Sachs cree que la inflación podría ser inferior a las expectativas generales, mientras que HSBC apuesta por datos "moderados".
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. reflejaron anticipadamente las expectativas de postura laxa. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó unos 2 puntos básicos al 4,69%, y el de 2 años cayó unos 2 puntos básicos al 4,22%. El índice del dólar se mantuvo prácticamente sin cambios.
El oro retrocedió desde máximos de dos meses. El oro al contado cerró con una leve caída del 0,50%, y la plata al contado cayó un 1,6%. El petróleo subió de forma volátil: el crudo WTI subió aproximadamente un 1,3% a 83,20 dólares por barril, y el Brent subió aproximadamente un 1,4% a 88,91 dólares por barril. Bitcoin subió para luego caer, llegando a retroceder un 2% desde el máximo del día.
Las grandes empresas tecnológicas bajo presión, Google lidera la caída con casi un 4%
El índice de las Siete Magníficas de EE.UU. de Wind cayó un 1,13% el martes. Las grandes empresas tecnológicas fueron la principal fuerza que arrastró el mercado. Las acciones de Google A cayeron casi un 4%, registrando su mayor caída diaria en casi seis meses y liderando la caída del Dow Jones. La preocupación del mercado por el gasto de capital y los costes de financiación de la IA sigue presente.
El martes, Jensen Huang aclaró los detalles del plan de financiación de 500 mil millones de dólares, y el riesgo crediticio de NVIDIA disminuyó. Morgan Stanley confirmó posteriormente que la inversión está dirigida por terceros, y NVIDIA solo proporciona "apoyo de valor residual". Esta respuesta no disipó completamente las dudas del mercado, y las acciones de NVIDIA aún cerraron a la baja el martes.
NVIDIA también está desarrollando un nuevo modelo de IA de código abierto, Nemotron, que apunta, según se dice, al nivel de billones de parámetros. La continua expansión en la escala de los modelos de IA significa que la demanda de potencia de cálculo no desaparecerá, pero el mercado está reevaluando los costes de financiación y el ciclo de retorno de la inversión.
Subida generalizada de las gestoras de activos alternativos, KKR sube casi un 7%
Las acciones del sector de gestión de activos alternativos subieron en todos los frentes el martes. KKR subió un 6,92%, Apollo subió un 6,23% y Blackstone subió un 3,89%. El sector BDC (compañías de desarrollo empresarial) también subió en general.
En el contexto de la presión sobre las acciones tecnológicas, el capital se está trasladando hacia sectores que se benefician de la caída de los tipos de interés y del negocio de intermediación de capital. Los gestores de activos alternativos, como importantes intermediarios de capital, se benefician directamente de estas dos lógicas: la fuerte demanda de financiación para infraestructuras de IA y la relajación de las expectativas de tipos de interés.
El sector de almacenamiento sube contra la tendencia, precios objetivo de Samsung y SK Hynix recortados
Además de los gestores de activos alternativos, el sector de almacenamiento fue otra dirección que sostuvo el mercado ese día. El índice de semiconductores de Filadelfia subió un 0,87%, y acciones como SanDisk y Western Digital subieron en diferentes magnitudes.
En cuanto a noticias, aparecieron señales contradictorias. Se supo que SK Hynix reiniciará la construcción de la Fábrica 2 en su base de producción de memoria flash NAND en Dalian, China, ampliando su capacidad en aproximadamente un 50%, con planes de introducir equipos antes de fin de año y comenzar la producción formal en la primera mitad del próximo año. La expansión a gran escala generalmente indica confianza en las perspectivas de demanda.
Sin embargo, los corredores coreanos estaban recortando simultáneamente los precios objetivo. Kiwoom Securities redujo el precio objetivo de Samsung Electronics de 390.000 wones a 350.000 wones, y el de SK Hynix de 2,2 millones de wones a 2,1 millones de wones, con recortes de hasta más del 30%. La razón del recorte fue el aumento de la preocupación en el mercado de que el auge del sector de los chips de memoria generales ya ha alcanzado su punto máximo.
La expansión de capacidad y el recorte de precios objetivo ocurren simultáneamente. El juicio del mercado sobre el sector del almacenamiento se está dividiendo: la demanda de HBM relacionada con la IA sigue siendo fuerte, pero el auge de los chips de memoria generales podría haber alcanzado su punto máximo. El martes, el capital optó por operar en base a la lógica de "la continua demanda de almacenamiento para IA".
Las acciones chinas bajo presión, el índice Golden Dragon cae casi un 3%
El índice Nasdaq Golden Dragon China cayó un 2,94% el martes. Tencent Music cayó casi un 12% y Bilibili cayó más de un 5%. Las acciones chinas pusieron fin a una racha de varias sesiones consecutivas de superar al mercado general y sufrieron toma de beneficios antes de la publicación de los datos del IPC. En medio de la incertidumbre macroeconómica global, el capital mantiene cautela con las acciones chinas. Los riesgos geopolíticos y la incertidumbre en el ritmo de recuperación del consumo son los principales factores de presión. El retroceso de las acciones chinas significa que parte de la presión por toma de beneficios se liberó antes de la publicación de los datos, pero la variable central a nivel macro sigue siendo el IPC del miércoles.
Atención el miércoles: Los datos del IPC darán la pauta al camino de las tasas en septiembre
El miércoles, el foco del mercado será uno solo: los datos del IPC de EE.UU. de julio. Si el IPC es inferior a lo esperado, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. podrían caer aún más, aliviando la presión sobre la valoración de las acciones tecnológicas, y fortaleciendo también la lógica alcista de los gestores de activos alternativos y del sector de almacenamiento. Si el IPC supera las expectativas, el optimismo generado por los datos de nóminas no agrícolas de la semana pasada podría corregirse por completo, los rendimientos de los bonos del Tesoro volverían a subir y las acciones tecnológicas estarían bajo presión nuevamente.
El S&P 500 se encuentra cerca de máximos históricos. La caída volátil del martes indica que el capital ya había reducido posiciones antes de los datos. La dirección del IPC del miércoles determinará si el mercado continúa rompiendo al alza o experimenta una corrección.
