Escrito por: Raoul Pal, Fundador de Real Vision
Compilado por: Chopper, Foresight News
Te apuesto a que en tu teléfono tienes una cartera que no has abierto desde 2021, y que aún guarda restos de algún cultivo de liquidez que murió hace tiempo.
Si ese es tu caso, no estás solo. Esa es la primera impresión que la mayoría tiene de DeFi: cinco aplicaciones diferentes, tres cadenas, una nota con una frase semilla olvidada en algún cajón...
DeFi prometía reemplazar a los bancos. Lo que realmente obtuviste fue un trabajo a tiempo parcial que incluía una hoja de cálculo, tarifas de gas que a veces superaban las ganancias que prometían, y un persistente ligero temor hacia tu propio teléfono.
Pero, ¿y si nunca estuvo destinada para ti?
Como todos, solía pensar que el mercado potencial de las criptomonedas eran los ocho mil millones de personas en el mundo. He tenido que abandonar por completo esa suposición... El mercado objetivo ya no es solo la población mundial.
Porque ahora veo claramente hacia dónde lleva esto. Se avecina una economía de agentes: miles de millones de agentes de IA realizando trabajo económico real, transando constantemente entre sí a velocidad de máquina. Y esa economía no funcionará a través del Banco de Inglaterra. Funcionará en cadena.
No puedes detenerlo
Lo primero que hay que entender sobre la economía de agentes es que no es opcional.
Las empresas más grandes del planeta invierten cientos de miles de millones de dólares cada año en construir capacidad de computación de IA, y las dos superpotencias detrás de ellas ven esta carrera como un asunto de vida o muerte. EE.UU. no puede desacelerar, porque China no lo hará; China no puede, porque EE.UU. no lo hará. Bajo esta competencia está la razón que explico en mi libro "Everything Code": los países desarrollados están envejeciendo y endeudándose, la fuerza laboral se reduce, y el crecimiento del que depende la deuda ya no puede ser producido por mano de obra humana. No solo queremos estos agentes. Los necesitamos, cientos de millones, luego miles de millones, para hacer trabajo económico real.
Así que, pase lo que pase con la gente, esta ola llegará. La única pregunta es: ¿sobre qué correrá? En finanzas, la proporción de identidades no humanas versus humanas ya es de 96 a 1, y eso son solo los torpes bots de servicio... los antepasados de lo que está por venir. Stripe escribió en su carta anual de febrero que los agentes probablemente pronto realizarán la mayoría de las transacciones en internet, y que necesitaremos canales capaces de manejar un millón, incluso mil millones, de transacciones por segundo. Es un hecho que nuestro sistema financiero actual no puede sostener la economía que se avecina.
Lee la descripción del trabajo
Entonces, ¿qué papel juega DeFi en esto? Volvamos a esa cartera que ya no abres. Durante una década, todos han juzgado a DeFi como un producto de consumo y le han puesto una calificación de "fracaso", porque todos asumimos que su operador deberías ser tú. Ahora, mira nuevamente lo que realmente requiere de su operador.
Necesitas monitorear posiciones en múltiples protocolos las 24 horas del día, los 7 días de la semana, porque el mercado nunca cierra. Reequilibrar en segundos cuando las condiciones cambian. Ejecutar operaciones de múltiples pasos simultáneamente en mercados de préstamo, intercambio y cobertura. Nunca entrar en pánico durante una retracción, nunca ser codicioso en un repunte, nunca dormir, nunca cometer un error de dedo deslizado a las 3 a.m.
Ningún humano en la Tierra cumple con esos requisitos, y eso no es un defecto de carácter. Evolucionamos para evitar leones, no para gestionar ratios de garantía toda la noche. Por eso he dicho durante años: en activos volátiles, el apalancamiento es tu enemigo; para el 99% de las personas, una posición spot con un horizonte de tiempo largo es suficiente.
Pero dale esa misma descripción de trabajo a un agente, y deja de ser un trabajo. Monitoreo constante, reequilibrio instantáneo, ejecución sin emociones, no necesita dormir... eso es exactamente lo que el software hace. En el boletín de marzo de "Global Macro Investor", lo expresé claramente: "DeFi no es una granja de rendimiento para humanos. Es la infraestructura de tesorería para agentes: préstamos, cambios de moneda y coberturas a velocidad de máquina, sin intervención humana."
Para ser claros, nadie se sentó hace diez años a diseñar DeFi específicamente para máquinas. Los constructores pensaban que estaban construyendo para humanos. Pero mira los requisitos del sistema para su operador: es como si estuviera hecho para máquinas.
Porque lo que un agente necesita es el espejo exacto de todo lo que te atormenta en DeFi. No tiene horas de atención, así que un mercado que nunca cierra no es una carga, es un fundamento. No puede tener una cuenta bancaria, porque ningún banco puede abrirle una a un software, ni liquidar fracciones de centavo en 300 milisegundos. Lo que necesita es capital sin porteros, sin esperas.
Todo será reconstruido
Entonces, ¿cómo se ve realmente esa realidad? Creo que cada función financiera que ejecutamos hoy será reconstruida en cadena, con agentes integrados en ella. El corte más claro para ver esto es la función más aburrida: la tesorería.
Deja que un agente maneje los pagos de una empresa. Para hacer ese trabajo bien, debe mantener fondos; y una vez que mantiene capital con fines de lucro, enfrenta el problema más antiguo de las finanzas: ¿qué hago con el saldo de la cuenta? Por lo tanto, inevitablemente pondrá el capital a trabajar. Prestará el dinero inactivo que tenga. Pedirá prestado cuando encuentre una mejor oportunidad que requiera fondos. Intercambiará entre los tokens que recibe y se cubrirá contra pérdidas que no puede permitirse.
¿Dónde ocurrirá toda esta actividad? No en un banco, ni en ningún lugar que se parezca a uno. Es en este punto donde la "descentralización" en DeFi deja de ser una ideología y se convierte en una necesidad de ingeniería. Estos agentes comerciarán a una velocidad que ningún intermediario humano podrá supervisar... ningún oficial de cumplimiento puede aprobar un millón de contrapartes por segundo, ninguna cámara de compensación puede tardar dos días en liquidar una posición que solo existe por un quinto de segundo. La única estructura que puede funcionar es el contrato inteligente: reglas escritas en código, ejecutadas estrictamente según el código. Sin permiso, nunca se detiene.
Las máquinas no tienen hábitos
Hay un detalle más, porque te dice dónde termina el valor. Los humanos eligen una cadena y se quedan, por hábito, comunidad, círculo. Los agentes no eligen nada. Siempre enrutarán cada operación por la vía más rápida y barata en ese momento exacto. Esta presión constante llevará las tarifas de todo el sistema hacia cero.
Las tarifas cayendo continuamente solo parecen malas noticias si ves una cadena como un negocio que vende transacciones. No lo es, es la infraestructura subyacente que compite por acoger actividad, y la cadena de bloques ganadora será usada casi gratis, mientras liquida más valor que cualquier cosa en la historia financiera.
Una economía que funciona sin nosotros
Ahora aleja el zoom al máximo, porque esto ya no es una historia cripto, es una historia económica.
Creo que, en unos años, la mayoría de las transacciones económicas en el planeta serán invisibles para los humanos. No es secreto... simplemente ocurre entre máquinas, a velocidad de máquina, a una escala en la que no podemos participar.
El problema es que cada modelo económico que tenemos asume una economía que funciona a la velocidad humana: el valor se acumula en trimestres y carreras, y se destruye en colapsos lo suficientemente lentos como para verlos en la televisión. Y ahora, el capital puede ser recaudado a velocidad de máquina, para ser destinado a oportunidades que solo existen por milisegundos, operadas por participantes que comercian sin cesar. El valor se crea y destruye más rápido de lo que cualquier humano puede comprender. El PIB podría saltar un 30% en un mes. Ni siquiera sabemos lo que eso significa. Rompe toda la fórmula económica.
Ese es el "momento de la singularidad" del que hablo, el punto en que la economía comienza a cambiar a una velocidad a la que los humanos no pueden adaptarse. Cada cosa en este artículo es un escalón hacia él, y los rieles que se están tendiendo ahora son donde sucederá.
Lo que esto significa para ti
Supongo que, principalmente, es un alivio. Puedes jubilarte de ese trabajo de las 2 a.m. Nunca deberías haber sido el operador de esa máquina, así como nunca necesitaste enrutar tus correos electrónicos a mano. Esa cartera que ya no abres no es evidencia de un fracaso tecnológico; es una prueba de que la especie equivocada estaba operando la consola.
Y la forma de participar nunca fue superar a los robots en rendimiento. Es la misma conclusión a la que llego desde todos los ángulos: el valor se acumula en la capa subyacente donde se liquidan todas estas actividades. Cuando miles de millones de tesorerías de agentes prestan, mantienen valor y cubren riesgo día y noche, cada segundo, la red que sostiene esa actividad se convierte en uno de los activos más valiosos del planeta, y una pequeña parte de ella puede ser comprada por cualquiera con un teléfono.
No te diré qué cadena ganará, ni cuándo llegará el punto de inflexión. He estado en este mercado durante trece años y me he quitado la arrogancia de predecir. Solo te daré un marco: deja de juzgar a DeFi según si es útil para ti, y empieza a ver para quién fue realmente construida. Porque están funcionando ahora, y en su mayoría en lugares que no ves.
No necesitas trabajar a la velocidad de la máquina. Solo necesitas poseer la infraestructura sobre la que las máquinas funcionan.
