Reporte de CoreThings, 14 de agosto. El 13 de agosto, la empresa de chips de radar de ondas milimétricas automotriz de Shanghái, Calterah, recibió la aceptación de su solicitud de OPI en la Bolsa STAR de China.
Calterah fue fundada en febrero de 2014 y ha recibido honores como 'Pequeño Gigante' Nacional Especializado e Innovador. Sus productos incluyen chips de radar de ondas milimétricas y chips de banda ultraancha, ampliamente utilizados en áreas como asistencia avanzada a la conducción, conducción autónoma, percepción interior y exterior del vehículo, llaves digitales en el ámbito automotriz, así como en robótica, hogares inteligentes, ciudades inteligentes y otros campos industriales y de consumo.
Según el prospecto, la compañía produjo en masa en 2017 el primer chip monolítico de RF frontal de radar de ondas milimétricas a 77GHz en tecnología CMOS para automoción del mundo, rompiendo el patrón tecnológico de múltiples chips basado durante mucho tiempo en las tecnologías semiconductoras GaAs y SiGe.
Actualmente, Calterah se ha convertido en el cuarto proveedor mundial y el segundo mayor del mercado nacional de chips de radar de ondas milimétricas para automoción. Es la empresa número uno en China y entre las dos primeras del mundo en tecnología CMOS en lograr la producción en masa a gran escala de chips SoC de radar de ondas milimétricas para automoción, ocupando una posición líder en el mercado nacional de chips de radar de ondas milimétricas y chips de banda ultraancha para automoción.
El Fondo Nacional de Circuitos Integrados Fase II es uno de sus accionistas, con una participación del 0,6266%.
Para esta OPI, Calterah planea recaudar 3.489 millones de yuanes para destinarlos al proyecto de desarrollo e industrialización de chips de radar de ondas milimétricas de alto rendimiento, al proyecto de desarrollo e industrialización de chips de conexión avanzada de banda ultraancha de alta precisión y al proyecto de construcción del centro de innovación tecnológica de vanguardia y sede central.
01.
Ingresos superiores a 600 millones el año pasado,
aún no alcanza la rentabilidad
En 2023, 2024, 2025 y el primer trimestre de 2026, los ingresos de Calterah fueron de 206 millones, 303 millones, 632 millones y 154 millones de yuanes, respectivamente. Sus pérdidas netas fueron de -323 millones, -334 millones, -193 millones y -60 millones de yuanes. Los gastos en I+D fueron de 304 millones, 365 millones, 370 millones y 98 millones de yuanes.
▲ Situación de ingresos, pérdida neta y gastos en I+D de Calterah desde 2023 hasta el 1T 2026 (Tabla elaborada por CoreThings)
A finales del primer trimestre de 2026, las pérdidas acumuladas no compensadas de la empresa ascendían a 172 millones de yuanes.
Durante el período del informe, su margen bruto de la actividad principal se mantuvo en un nivel alto y mostró una tendencia general estable con ligeros aumentos, del 47,80%, 43,81%, 47,25% y 48,97%, respectivamente. La composición del margen bruto por categoría de producto de la actividad principal es la siguiente:
Durante este período, el margen bruto de Calterah fue significativamente superior al promedio del margen bruto integral de las empresas cotizadas comparables del mismo sector.
Desde 2025 hasta el primer trimestre de 2026, más del 97% de sus ingresos provinieron de aplicaciones de chips de radar de ondas milimétricas para automoción.
Los productos de chips para automoción mencionados incluyen principalmente las series Alps y Alps-Pro de la plataforma Alps, y la serie Kunlun de la plataforma Kunlun. Los productos de chips de grado industrial incluyen principalmente la serie Rhine de la plataforma Alps y la serie Lancang de la plataforma Kunlun. Los productos de chips de banda ultraancha son la serie Dubhe de la plataforma Dubhe. Otros ingresos por ventas provienen principalmente de placas de desarrollo PCB, utilizadas para pruebas o uso complementario de sus chips.
Sus plataformas de productos principales actuales de chips de radar de ondas milimétricas pueden aplicarse ampliamente en áreas como asistencia avanzada a la conducción y conducción autónoma (incluyendo radar frontal, radar angular, radar de imagen), percepción interior y exterior del vehículo (radar de cabina, radar de puertas, radar lateral, radar de portón trasero), así como en robótica, hogares inteligentes, ciudades inteligentes y otros campos industriales y de consumo.
La plataforma de productos actual de chips de banda ultraancha se aplica principalmente en áreas de uso automotriz como llaves digitales, aparcamiento automático, radar de cabina, detección por patada, modo centinela, así como en campos de consumo como dispositivos portátiles y electrodomésticos inteligentes.
A finales de marzo de 2026, Calterah contaba con 275 empleados en I+D, que representaban el 66% del total de empleados; y poseía 141 patentes de invención autorizadas.
02.
Los ingresos de los cinco mayores clientes directos superan el 99%
Actualmente, los productos de Calterah han sido reconocidos por numerosos fabricantes de equipos originales (OEM) nacionales y han logrado entrar en la cadena de suministro de OEM extranjeros.
En 2025, según estadísticas de Yole, Calterah ocupó el cuarto lugar mundial en el mercado global de chips de radar de ondas milimétricas para automoción (incluyendo aplicaciones de asistencia avanzada a la conducción y detección de ocupantes infantiles), con una cuota de mercado de aproximadamente 4%.
Según la Asociación de la Industria de Circuitos Integrados de Shanghái, en 2025 la cuota de mercado de Calterah en el mercado nacional de chips de radar de ondas milimétricas para automoción alcanzó el 31,1%, solo por detrás de Texas Instruments, ocupando el segundo lugar en el mercado nacional.
La situación de producción, ventas y tasa producción-ventas de los principales productos de Calterah se muestra en la siguiente tabla:
A finales de marzo de 2026, en el ámbito automotriz, sus chips de radar de ondas milimétricas habían acumulado un volumen de envíos superior a 30 millones de unidades, cubriendo fabricantes de equipos originales nacionales conocidos como BYD, Geely, Changan, Chery, SAIC, FAW, Dongfeng, Leapmotor, Seres, Nio, entre otros.
Al mismo tiempo, Calterah ya compite en el mercado internacional con empresas globales de chips conocidas. Se ha convertido en el primer proveedor nacional de chips de radar de ondas milimétricas para dos importantes Tier 1 europeos con plataformas globales, y ha entrado con éxito en los modelos principales de fabricantes de equipos originales extranjeros como Volvo de Suecia y Rivian de EE.UU., acelerando así la internacionalización de los chips de radar de ondas milimétricas chinos.
En junio de 2026, Calterah lanzó la serie Kunlun-Pro, completamente actualizada para satisfacer mejor las necesidades de asistencia avanzada a la conducción de nivel L2 y superiores, y la serie Andes-Pro para servir a radares de imagen 4D.
Su concentración de clientes directos es alta, siendo los clientes finales principales fabricantes de módulos de radar de ondas milimétricas.
En 2023, 2024, 2025 y el primer trimestre de 2026, los ingresos por ventas de los cinco mayores clientes directos de Calterah representaron el 99,77%, 99,07%, 99,90% y 99,97%, respectivamente, principalmente distribuidores de circuitos integrados reconocidos en la industria.
El mercado de fabricantes de equipos originales de automoción donde se aplican principalmente los productos de Calterah está altamente concentrado. BYD, como principal usuario final de Calterah, fue uno de los primeros en incorporar los chips de Calterah en su cadena de suministro de sistemas de asistencia avanzada a la conducción.
Beneficiándose del fuerte aumento en la demanda de compra impulsado por la iniciativa 'Asistencia a la Conducción Inteligente para Todos' de BYD en 2025, las ventas de Calterah a través de distribuidores autorizados a los principales proveedores de radares de ondas milimétricas de BYD aumentaron significativamente ese año, lo que resultó en una alta proporción de ingresos de un único distribuidor para Calterah.
Desde 2026, debido a factores como la introducción de un segundo proveedor por parte de los fabricantes de equipos originales aguas abajo, los ingresos del mayor cliente final han estado bajo presión continua, lo que se ha transmitido a Calterah.
En 2023, 2024, 2025 y el primer trimestre de 2026, los montos de compra a los cinco mayores proveedores de Calterah representaron el 54,50%, 61,55%, 70,53% y 80,16% del total de compras, respectivamente, mostrando una alta concentración de proveedores.
Sus compras productivas incluyen principalmente servicios de fabricación de obleas y pruebas y encapsulado, siendo sus principales proveedores empresas extranjeras como Proveedor A y Proveedor D; la compañía también adquiere recursos relacionados con la I+D como software EDA e IP de proveedores extranjeros como Proveedor C y Proveedor E.
Las etapas de producción de Calterah durante el período del informe, como la fabricación de obleas, el encapsulado de chips y las pruebas, se realizaron principalmente en colaboración con proveedores extranjeros. En lo que respecta a las herramientas EDA y algunas IP de interfaz necesarias para el diseño de chips de I+D, también hay proveedores finales principales provenientes del extranjero. La proporción de compras en el extranjero en cada período del informe superó el 50%.
03.
El Fondo Nacional Fase II es accionista, varios miembros clave tienen antecedentes en Texas Instruments y OPPO Zeku
Hasta la fecha de firma del prospecto, Calterah no tiene un solo accionista con más del 30% de las acciones, la propiedad está bastante dispersa y no tiene un accionista controlante.
Su fundador, presidente del consejo y gerente general, Chen Jiashu, controla colectivamente el 33,0106% de los derechos de voto de Calterah a través de la participación directa y el control de Nanchang Xichuang, siendo la persona de control real.
Los accionistas que poseen individualmente más del 5% de las acciones de Calterah incluyen: Nanchang Xichuang con el 20,8730%, Chen Jiashu con el 12,1376% en participación directa, Hong Kong Ziteng con el 8,5120%, Silergy con el 7,8558%, y Wuxi Fosun Jialan con el 5,1790%.
▲ Situación de la cantidad de acciones y porcentajes de participación de los diez mayores accionistas de Calterah
El Fondo Nacional de Circuitos Integrados Fase II (conocido como 'Fondo Nacional Fase II') también figura entre los accionistas de Calterah, con una participación del 0,6266%.
▲ Situación de la participación accionarial de accionistas estatales en Calterah
El fundador, presidente del consejo y gerente general de Calterah, Chen Jiashu, nació en 1984. Se licenció en Ingeniería Electrónica en la Universidad de la Ciudad de Hong Kong y obtuvo su doctorado en el Departamento de Ingeniería Eléctrica y Ciencias de la Computación de la Universidad de California, Berkeley (EE.UU.). Sus resultados de investigación se publicaron cuatro veces en el ISSCC. Trabajó en Tensorcom desde agosto hasta diciembre de 2013, y en febrero de 2014 invirtió para establecer Calterah.
La directora y vicegerente general de Calterah, Zhou Wenting, nació en diciembre de 1981. También obtuvo su doctorado en el Departamento de Ingeniería Eléctrica y Ciencias de la Computación de la Universidad de California, Berkeley (EE.UU.). Fue investigadora en Texas Instruments Incorporated desde enero de 2014 hasta septiembre de 2016.
Los otros dos vicegerentes generales, Lü Yuzhao y Ruan Xiaoli, trabajaron previamente en Texas Instruments (Shanghái) Co., Ltd.
Calterah tiene cinco miembros clave del personal técnico. Su científico senior en electromagnetismo y director de tecnología de producción, Wang Dian, fue anteriormente ingeniero en SZ DJI Technology Co., Ltd. El director digital, Shi Yiping, y el director de sistemas, Zhou Huiqiang, trabajaron anteriormente en Zeku Technology, la empresa de chips de OPPO.
Los miembros del consejo, supervisores (antes de la disolución del comité de supervisión), altos directivos y personal técnico clave de Calterah recibieron un total de 8,8632 millones de yuanes en remuneración de la empresa en 2025 (excluyendo pagos basados en acciones). La situación específica de las remuneraciones recibidas es la siguiente:
04.
Conclusión: Enfrenta una feroz competencia en el mercado, aún existe una brecha en la capacidad integral de I+D con los gigantes internacionales
La competencia en la industria de chips de radar de ondas milimétricas y chips de banda ultraancha es cada vez más intensa.
Por un lado, los principales actores de la industria extranjeros como Infineon, NXP y Texas Instruments comenzaron antes, tienen una sólida base tecnológica y, gracias a años de inversión en I+D, un sistema maduro de certificación automotriz y un ecosistema completo, poseen ventajas significativas en capacidad integral de I+D, reservas de tecnología clave y cobertura de clientes importantes, dominando el mercado global de chips automotrices de gama alta.
Por otro lado, beneficiándose de las políticas industriales y la tendencia hacia la nacionalización de los semiconductores automotrices aguas abajo, una gran cantidad de capital y talento ha entrado en el campo de los chips de radar de ondas milimétricas y de banda ultraancha, el número de empresas nacionales ha crecido rápidamente, la competencia entre los fabricantes nacionales por la cuota de mercado es feroz y la competencia de mercado a la que se enfrenta Calterah se está intensificando gradualmente.
En los últimos años, Calterah ha aprovechado la tendencia de desarrollo de la industria automotriz hacia la inteligencia, lanzando continuamente chips de comunicación y percepción inalámbrica competitivos en la industria. Sin embargo, en comparación con gigantes internacionales como NXP, Infineon y Texas Instruments, aún existe una cierta brecha en capacidad integral de I+D, acumulación de tecnología clave y cobertura de clientes importantes.
Este artículo proviene del WeChat público 'CoreThings', autor: ZeR0, editor: Moying
