- Аналитик Syncracy считает, что криптовалютные трежери-компании могут стать «Berkshire Hathaway крипторынка».
- Он отметил, что сумма активов в портфелях DAT-компаний составляет $105 млрд.
- Уоткинс подчеркнул, что трежери-компании выйдут за пределы спекуляций и будут влиять на управление сетями.
Криптовалютные компании-копилки цифровых активов (DAT), которые аккумулируют токены на своих балансах, имеют потенциал превратиться из инструментов спекуляции в долгосрочные экономические «двигатели» для блокчейн-экосистем, то есть Berkshire Hathaway своих блокчейнов, которые не только комбинируют капитал, но и формируют направление развития своих экосистем. Такое мнение высказал соучредитель Syncracy Capital Райан Уоткинс.
По его словам, DAT-компании уже владеют активами на сумму около $105 млрд в биткоине, Ethereum и других топовых криптовалютах, хотя рынок еще полностью не осознал масштаб их роли.
«Мы представляем отдельные DAT как коммерческие, публичные аналоги криптофондов, но с более широкими мандатами для распределения капитала, запуска бизнесов и участия в управлении», — написал Уоткинс.
Аналитик отметил, что внимание рынка до сих пор сосредоточено на краткосрочных факторах — таких как премии к чистой стоимости актива (NAV), раунды финансирования или выбор «следующего токена». Но потенциал DAT значительно шире: они могут стать активными участниками управления и развития блокчейн-сетей.
«Поскольку некоторые DAT уже контролируют существенные доли токенов, их казначейства могут быть больше, чем просто хранилищами; они способны стать инструментами политики и продуктового развития внутри экосистем», — пояснил он.
На примере Solana и Hyperliquid Уоткинс показал, что крупные стейкеры могут напрямую влиять на эффективность: RPC-провайдеры и маркет-мейкеры, владеющие большими долями монет Solana (SOL), могут ускорять подтверждение транзакций и уменьшать спреды; фронтенды с большим стейком криптовалюты Hyperliquid (HYPE) способны снижать комиссии для пользователей.
Напомним, что недавно международная холдинговая компания из Ирландии Brera Holdings PLC стала Solana DAT-компанией под названием Solmate.
В отличие от стратегии Strategy, сосредоточенной исключительно на биткоине, DAT-компании могут использовать программируемые монеты — ETH, SOL, HYPE — для получения доходов непосредственно в ончейне. Это включает стейкинг, предоставление ликвидности, кредитование, участие в голосованиях и приобретение «экосистемных примитивов» вроде валидаторов или узлов.
«Эти DAT находятся на пересечении нескольких знакомых бизнесов. Они заимствуют постоянную структуру капитала закрытых фондов и REIT [инвестиционного фонда недвижимости], балансовую ориентацию банков и долгосрочную философию составленного процента Berkshire Hathaway», — подчеркнул Уоткинс.
Он отметил, что в отличие от традиционных управляющих активами, доходы для DAT аккумулируются в криптовалюте на акцию, а не в виде комиссий.
Уоткинс предостерег, что далеко не все игроки выживут. По его мнению, большинство первых компаний, основанных только на финансовой инженерии без операционной глубины, исчезнут, когда рынок стабилизируется. Он прогнозирует консолидацию, эксперименты с финансированием и даже рискованные действия с балансами в случае изменения рыночных условий.
