Escrito por: David, Deep Tide TechFlow
En 2025, las empresas de criptomonedas recaudaron 3400 millones de dólares en el mercado estadounidense.
Circle y Bullish recaudaron más de 1000 millones cada una, y Gemini subió un 14% en su primer día en Nasdaq. Para enero de 2026, BitGo hizo sonar la campana en la Bolsa de Nueva York, subiendo un 24,6% en su primer día, con una capitalización de mercado de 2600 millones de dólares.
Estos pioneros demostraron una cosa: Wall Street está dispuesto a pagar por infraestructura de criptomonedas regulada.
La cartera para 2026 es más grande. Kraken, Consensys y Ledger están en fila para salir a bolsa, con valoraciones que van desde varios miles de millones hasta 200 mil millones de dólares. Incluso CertiK, la empresa de auditoría de seguridad, anunció sus planes de OPI en Davos.
Exchanges, carteras, custodia, seguridad... Los "proveedores de servicios" de la industria de las criptomonedas se dirigen colectivamente al mercado público.
¿Cuándo saldrán estas empresas, cuál será su valoración y cuáles son los riesgos? Veámoslos uno por uno.
1. Kraken, el ejemplo de cumplimiento normativo de 20 mil millones de dólares
Capitalización de mercado estimada: 20000 millones de dólares
Tiempo estimado: Primer semestre de 2026
Kraken es uno de los exchanges de criptomonedas más antiguos, fundado en 2011, un año antes que Coinbase. Pero su salida a bolsa llegó cinco años después. En ese intervalo, enfrentó una demanda de la SEC, negociaciones de conciliación, reestructuración de negocios, y finalmente en marzo de 2025 obtuvo el retiro de la demanda por parte de la SEC.
Los datos financieros también son sólidos:
Ingresos de 1500 millones de dólares en 2024, EBITDA ajustado superior a 400 millones de dólares. En el tercer trimestre de 2025, ingresos trimestrales de 648 millones de dólares, un aumento del 50% interanual. Activos bajo gestión de la plataforma: 59300 millones de dólares, volumen trimestral de operaciones: 576800 millones de dólares.
En noviembre de 2025, Kraken completó una ronda de financiación pre-IPO de 800 millones de dólares, con una valoración de 20000 millones. La lista de inversores incluye Citadel Securities, Jane Street y DRW. La entrada de estos creadores de mercado de primer nivel de las finanzas tradicionales significa que están apostando a que los exchanges de criptomonedas se conviertan en parte de la infraestructura financiera.
En el mismo mes, Kraken presentó en secreto el formulario S-1. El objetivo es salir a bolsa en el primer semestre de 2026.
Si tiene éxito, se convertirá en el segundo exchange principal de criptomonedas en cotizar en el mercado estadounidense, después de Coinbase, y la primera empresa en completar el proceso completo de salida a bolsa en la "era posterior a Gensler".
2. Consensys, la empresa matriz de MetaMask quiere salir a bolsa
Capitalización de mercado estimada: 7000 millones de dólares (valoración de 2022)
Tiempo estimado: Mediados de 2026
Consensys posee algunos de los productos más valiosos de la industria de las criptomonedas: la cartera MetaMask con 30 millones de usuarios activos mensuales, el servicio de nodos Infura que sostiene la base de la mayoría de las dApps de Ethereum, y la red de capa 2 Linea. Es el "fontanero" del ecosistema Ethereum, casi todos los desarrolladores usan sus herramientas.
La empresa fue fundada por Joseph Lubin, cofundador de Ethereum. En 2022, recaudó 450 millones de dólares en una ronda de financiación que la valoró en 7000 millones. Ahora está trabajando con JPMorgan y Goldman Sachs para preparar su OPI, con el objetivo de mediados de 2026.
Se espera que el prospecto destaque los ingresos de MetaMask Swaps. Esta función permite a los usuarios intercambiar tokens directamente dentro de la cartera, cobrando una tarifa del 0,875% por transacción. En 2025, MetaMask también añadió soporte nativo para Bitcoin, expandiéndose de una cartera puramente EVM a una cartera multichain, intentando retener a los usuarios dentro de su ecosistema.
La incógnita de la salida a bolsa de Consensys es que, al mismo tiempo que prepara la OPI, también tiene el token MASK. ¿Cómo se coordinarán estas dos cosas? ¿Entrarán en conflicto los intereses de los tenedores de tokens y los accionistas? Este problema podría convertirse en un nuevo caso de estudio en la gobernanza de empresas de criptomonedas.
3. Ledger, la cartera hardware quiere contar una historia de software
Capitalizacón de mercado estimada: 4000 millones de dólares
Tiempo estimado: 2026
Ledger ha vendido más de 6 millones de carteras hardware, custodiando más de 100000 millones de dólares en Bitcoin para sus usuarios. Pero no quiere ser solo "un vendedor de dispositivos".
Estos últimos dos años, el CEO Pascal Gauthier ha aparecido frecuentemente en Nueva York. La historia que les cuenta a los inversores es: Ledger quiere ser "el Apple de la auto-custodia".
La clave de la transformación es Ledger Live, una aplicación que integra la cartera hardware, la cartera software, Staking e interacciones DeFi. Pasar de vender hardware a vender servicios de suscripción, de ingresos únicos a ingresos recurrentes.
Wall Street ha comprado esta historia.
El 23 de enero, el Financial Times informó que Ledger estaba negociando con Goldman Sachs, Jefferies y Barclays una OPI en la Bolsa de Nueva York, con un objetivo de valoración superior a 4000 millones de dólares. Esta cifra es casi el triple de su valoración de 1500 millones en 2023.
Lo que respalda esta valoración es el rendimiento.
En 2025, los ingresos de la empresa alcanzaron varios cientos de millones de dólares, Gauthier lo calificó como "un año récord". Después del colapso de FTX, el lema "Not your keys, not your coins" volvió a popularizarse, y tanto las instituciones como los minoristas se están moviendo hacia la auto-custodia.
El año pasado, la cantidad robada en la industria de las criptomonedas alcanzó un récord de 17000 millones de dólares, lo que paradójicamente se convirtió en un punto de venta para Ledger.
Sin embargo, las carteras hardware siguen siendo demasiado difíciles de usar para la persona promedio. El techo de crecimiento de Ledger depende de su capacidad para reducir esta barrera de entrada.
4. Bithumb, la revancha del veterano coreano
Capitalización de mercado estimada: No divulgada
Tiempo estimado: 2026
Lugar de cotización: KOSDAQ de Corea del Sur (también consideró Nasdaq)
Bithumb fue una vez el exchange de Corea del Sur, luego fue superado por Upbit. Ahora Upbit tiene más del 80% del mercado surcoreano, y a Bithumb le queda entre el 15% y el 20%.
En 2024, Bithumb lanzó una campaña de comisiones cero, recuperando una cuota de mercado de alrededor del 25%. Fue una batalla de gastar dinero para ganar usuarios, quizás con el objetivo de crear expectativa para la OPI.
Samsung Securities actúa como suscriptor, el plan original era cotizar en el KOSDAQ surcoreano en la segunda mitad de 2025, también consideró Nasdaq. Por ahora, la línea de tiempo se ha retrasado hasta 2026.
Sin embargo, Bithumb dice que esta OPI no es para recaudar fondos. La empresa tiene más de 400 mil millones de wones (aproximadamente 3000 millones de dólares) en activos financieros, no le falta dinero. El objetivo de la salida a bolsa es "establecer confianza en el mercado", someter la gestión interna y las finanzas a una auditoría pública.
El trasfondo de esta declaración es: Bithumb ha tenido problemas constantes en los últimos años.
En 2023, fue allanada por el servicio de impuestos de Corea del Sur, bajo sospecha de transacciones fraudulentas. Varios ejecutives fueron investigados por presunto soborno en la listación de monedas, el ex CEO Lee Sang-jun renunció. Una interrupción del servicio en 2017, llevó a seis años de litigio, y finalmente fue condenada a indemnizar a los usuarios.
Para la OPI, la empresa hizo ajustes de personal. El ex presidente del directorio, Lee Jung-hoon, regresó al consejo; anteriormente había sido acusado de fraude relacionado con una adquisición, y fue absuelto este año. El nuevo CEO es su confidente.
Corea del Sur tiene 18 millones de usuarios de criptomonedas, el volumen diario de operaciones a menudo supera al del mercado de valores.
La OPI de Bithumb es una señal de la institucionalización del mercado de criptomonedas surcoreano. Pero considerando su historial problemático, los inversores estarán pendientes de sus problemas de gobernanza.
5. CertiK, el líder en auditoría de seguridad en medio de la controversia
Capitalización de mercado estimada: 2000 millones de dólares
Tiempo estimado: Finales de 2026 - principios de 2027
El 23 de enero en el Foro de Davos, Ronghui Gu, CEO de CertiK, anunció que la empresa estaba avanzando hacia una OPI.
Es la empresa de auditoría de seguridad más grande de la industria de las criptomonedas, fundada en 2018, con sede en Nueva York, sirve a más de 5000 clientes, y audita código que protege activos por un valor de aproximadamente 600000 millones de dólares.
La lista de inversores es indeed muy sólida: Binance es el primer y mayor apoyo financiero, SoftBank Vision Fund, Tiger Global, Sequoia y Goldman Sachs también han entrado. En la ronda de financiación Serie B3 de 2022, la valoración alcanzó los 2000 millones de dólares.
Pero CertiK es también una de las empresas más controvertidas del espacio cripto.
El incidente del año pasado con Kraken fue muy sonado. CertiK descubrió una vulnerabilidad en Kraken que permitía recargar cuentas de la nada, y durante las pruebas transfirieron alrededor de 3 millones de dólares. CertiK dijo que era una "acción de sombrero blanco", Kraken dijo que era extorsión. Se enfrentaron públicamente, finalmente se devolvió el dinero, pero la reputación de CertiK se vio dañada.
Antes de eso, CertiK también auditó a Huione Guarantee de Camboya. Se descubrió que esta plataforma se usaba para lavar dinero, comprar y vender herramientas de hacking y datos personales, incluso se vendían equipos de electroshock a los parques de estafas del sudeste asiático. CertiK luego se disculpó, pero el incidente mostró que la propia gestión de riesgos de la empresa de seguridad también tenía problemas.
Ronghui Gu dijo que la salida a bolsa es "el siguiente paso natural para la expansión continua de productos y tecnología".
Pero una vez que el prospecto de la OPI se haga público, estas controversias serán cuestionadas repetidamente por los inversores. Si CertiK puede reconstruir la confianza, es la mayor prueba en su camino hacia la bolsa.
En general, la aglomeración de OPI de empresas de criptomonedas en 2026 probablemente no sea una coincidencia.
El entorno regulatorio está cambiando. El presidente de la SEC, Gensler, se fue, el nuevo presidente es más amigable con las criptomonedas, las demandas contra Kraken y Consensys fueron retiradas. La ventana de oportunidad se abre, todos los que pueden están corriendo.
La estructura de capital también ha llegado al límite. Estas empresas han recaudado muchas rondas en el mercado privado, hay cada vez más accionistas, y las opciones sobre acciones para empleados son cada vez más difíciles de monetizar. Coinbase salió a bolsa hace cinco años, demostrando que las empresas de criptomonedas pueden sobrevivir en el mercado público. Los que están en fila no tienen razón para esperar más.
Sin embargo, para el inversor promedio, este lote de OPI necesita ser diferenciado.
Kraken y Ledger tienen ingresos reales, modelos de negocio claros; Consensys tiene MetaMask, un producto de acceso, pero al mismo tiempo tiene un token, y la relación entre accionistas y tenedores de tokens aún no está clara. CertiK tiene marca pero es controvertida, Bithumb es una historia puramente local coreana.
Cuando puedas comprar, primero asegúrate de saber qué estás comprando.
Y para las empresas, salir a bolsa es solo el comienzo.
Si podrán mantenerse en el mercado público dependerá de si estas empresas pueden cambiar la etiqueta de "cripto" por la de "infraestructura financiera". Coinbase tardó cinco años en hacer que Wall Street creyera que no era solo una plataforma para especular con monedas.
Para este siguiente grupo, el camino aún es largo.
