# 代币化的所有文章

在 HTX 新聞中心流覽與「代币化」相關的最新資訊與深度分析。潘蓋市場趨勢、專案動態、技術進展及監管政策，提供權威的加密行業洞察。

代币化美债之后，代币化股票正在成为 RWA 新战场

代币化美债市场增长放缓之际，代币化股票正成为RWA（真实世界资产）领域的新热点。其市场规模在一年半内增长约6.5倍，达到约19亿美元，吸引了包括Securitize、Ondo、xStocks、Robinhood、传统金融基础设施商（如DTCC、纽交所、纳斯达克）以及Coinbase等各类玩家的积极布局。美国SEC将代币化证券主要分为四类：由股票发行人主导的“发行人主导型”；第三方将托管权益代币化的“托管型”；第三方发行挂钩股票价格的独立债务证券的“挂钩证券型”；以及基于衍生品合约的“证券型互换”。不同结构在股东权利继承、链上使用灵活性和合规要求上各有优劣。主要玩家策略各异：Securitize采用“发行人主导”模式，代币完全继承股东权利但链上使用受限；Ondo和xStocks采用“挂钩证券”模式，通过离岸SPV发行债务证券支持代币，链上可用性高但流动性分散且美国用户受限；Robinhood新推的Stock Tokens也属此类，依托其用户基础寻求增长；DTCC、纽交所等传统基础设施商则在进行代币化结算与交易试点，旨在提升效率；Coinbase已表态将推出代币化股票，具体结构尚未明确，但其“链上可用且排除美国客户”的思路可能接近第三方模式。各方尽管路径不同，但目标一致：推动资产的代币化，以实现更高效、可及和整合的金融服务。未来监管框架的明确和市场接受度将决定竞争格局，代币化股票有望成为继代币化美债后驱动RWA赛道发展的关键力量。韩国等市场的发展也值得关注。

marsbit08/14 00:41

marsbit08/14 00:41

TVL Robinhood Chain逼近1000亿美元大关，Uniswap流动性功不可没：渣打银行

根据渣打银行分析，Robinhood Chain的总锁仓价值（TVL）已接近10亿美元，这主要得益于与去中心化交易所Uniswap的深度合作。该合作通过Uniswap的V2、V3和V4版本为Robinhood Chain提供了绝大部分流动性，使其成为TVL增长最快的区块链之一。这种模式让Robinhood能够直接利用成熟的DeFi基础设施，无需从零构建流动性，从而有效解决了其吸引用户和资产的关键障碍。合作也对Uniswap的代币经济学产生了显著影响。自7月27日启用与Robinhood相关的费用转换机制以来，UNI代币的燃烧速率翻倍，年化燃烧价值约达9000万美元，相当于约2500万个UNI代币，占流通供应量的4%以上。 Robinhood Chain于7月1日上线，专注于将现实世界资产上链，发展迅速，首周日活跃用户数达到19.4万。该链是Robinhood更广泛战略的一部分，旨在超越传统股票交易，扩展加密货币、预测市场和资产代币化业务。这一转型获得了华尔街的关注，伯恩斯坦分析师因此将Robinhood股票目标价上调至160美元。尽管公司二季度加密货币交易量和收入有所下降，但其整体营收和利润仍创下纪录。

cryptonews.ru08/13 19:50

TVL Robinhood Chain逼近1000亿美元大关，Uniswap流动性功不可没：渣打银行

cryptonews.ru08/13 19:50

标准渣打银行：Uniswap推动流动性，Robinhood Chain总锁仓价值接近10亿美元

据渣打银行分析，Robinhood与Uniswap的合作正帮助其新区块链快速建立流动性，可能扫除吸引用户和资产的关键障碍。分析师指出，Robinhood Chain的总锁仓价值（TVL）已接近10亿美元，成为按此衡量增长最快的区块链，其流动性几乎全部由Uniswap的V2、V3和V4版本提供。这一合作为Robinhood提供了成熟的DeFi基础设施，助其扩展区块链能力，同时无需从零开始构建流动性。该合作也对Uniswap的代币经济产生显著影响：通过Robinhood产生的协议费用已成为UNI代币销毁的最大来源。自7月27日激活与Robinhood相关的费用开关后，UNI年化销毁率翻倍至约9000万美元，相当于按当前价格每年销毁约2500万枚UNI（约占流通量的4%）。 Robinhood Chain于7月1日上线，专注于将现实世界资产上链，首周日活用户即达19.4万。此外，该链是Robinhood从传统股票交易向加密、预测市场和资产代币化拓展战略的一部分。华尔街机构如Bernstein已因此调高其股票目标价，并视代币化与预测市场为关键增长动力。尽管Robinhood第二季度营收和盈利创新高，但其加密交易量与收入有所下滑。

cointelegraph08/13 17:40

标准渣打银行：Uniswap推动流动性，Robinhood Chain总锁仓价值接近10亿美元

cointelegraph08/13 17:40

企业开始将金属通证化——甚至包括尚未开采的金属

矿业和科技公司正积极推出与黄金、铜、铀、镍和钴等金属挂钩的代币，旨在吸引加密投资者进入大宗商品市场。这类代币化项目意在简化零售投资者对实物金属的获取，为加密资本提供通过现实世界资产（RWA）进行多元化的机会，并同时为采矿项目创造新的融资机制。市场兴趣源于区块链技术在传统金融中的更广泛采用。在股票和债券之后，公司正尝试将实物资产上链。然而，该市场仍处早期阶段，规模远小于传统工具，例如两大黄金代币的总市值约46亿美元，而黄金ETF总规模达5300亿美元。支持者认为区块链能简化大宗商品资产的投资流程。例如，已有平台推出与铀、镍、钴挂钩的代币，可在特定条件下兑换实物。甚至有公司计划为尚未开采的金属（如铜、锑）发行代币，其模式类似于期货合约。尽管RWA领域总市值已超430亿美元，且应用正从简单发行转向抵押、交易等实际用途，但金属代币化仍面临挑战。这包括投资者需理解金属来源、质量和特性，以及市场碎片化问题——不同代币在不同平台交易，部分仅通过发行人自有应用访问。专家指出，互操作性是亟待发展的领域，但长远看，区块链因其信息记录优势可能成为最终归宿。

cryptonews.ru08/13 16:16

cryptonews.ru08/13 16:16

日本三菱日联金融集团考虑在日本国债市场引入即时回购交易，因区块链技术渗透债券市场

日本大型银行集团三菱日联金融集团（MUFG）正与Digital Asset公司、Progmat公司等合作，探索利用区块链技术实现日本国债（JGB）即时回购交易的可行性。该项目是其参与日本金融服务厅“支付创新项目”的一部分，旨在通过概念验证提升市场效率。传统回购交易涉及证券（如日本国债）的短期融资，结算过程耗时且依赖多套独立系统，导致资金和抵押品利用效率低下。MUFG的试点项目不涉及将国债本身代币化，而是利用区块链（特别是Canton网络）同步各参与机构的账本更新，并借助数字现金（如代币化银行存款或稳定币）实现“付款交割”的同步结算。Secured Finance AG将提供基于智能合约的自动化借贷协议。该项目旨在自动化运营流程、延长结算窗口并加速交易。近乎实时的系统有望降低金融机构为覆盖结算延迟而预留的资本金，促进日内回购等交易活动。这符合日本推进数字金融基础设施建设的更广泛趋势，MUFG此前已在证券代币、数字资产及稳定币交易等领域有所布局。不过，试点并不保证最终推出商业服务。该方案能否超越试验阶段，取决于法律框架的协调、与现有市场系统的整合以及更广泛机构的参与。后续进展，包括试点结果、监管讨论以及数字现金结算的具体安排，将决定日本国债市场能否向更快速、近乎全天候运作的模式演进。

cryptonews.ru08/13 16:06

日本三菱日联金融集团考虑在日本国债市场引入即时回购交易，因区块链技术渗透债券市场

cryptonews.ru08/13 16:06

Bullish股价早盘飙升13%，第二季度调整后EBITDA增长超三倍

专注于机构客户的加密货币交易所及CoinDesk所有者Bullish周四早盘股价大涨约13%，因其第二季度调整后营收同比增长62%，且调整后EBITDA增长超过两倍。公司当季调整后营收达9260万美元，调整后EBITDA升至2950万美元，调整后净利润为1430万美元，较去年同期的亏损600万美元大幅改善。订阅、服务及其他收入创下6270万美元的纪录，部分抵消了交易活动的疲软。季度交易量降至1796亿美元，日均交易量也有所下滑。公司同时宣布获得直布罗陀金融服务委员会批准，可提供发行人支持的代币化证券二级交易，以拓展受监管的链上市场业务。基于上半年表现及更明朗的前景，Bullish上调了全年订阅、服务及其他收入指引至2.25亿至2.45亿美元。尽管近期股价已从低点反弹约20%，但较去年上市后的高点仍下跌约70%。

cointelegraph08/13 15:45

cointelegraph08/13 15:45

SEC允许Franklin Templeton基金投资于链上货币市场基金

美国证券交易委员会（SEC）允许富兰克林坦普顿投资其基于区块链的货币市场基金，并豁免了部分保管规定。SEC在一封无行动函中表示，不会对该公司投资于其“富兰克林链上美国政府货币基金”采取强制措施。该基金投资于美国国债，并保持每份额1美元的目标。 SEC同时批准其关联转让代理机构FTIS担任该代币化基金的托管人，并保管其私钥，无需遵守现有的实物资产保管规则。富兰克林坦普顿管理着价值25亿美元的链上代币化资产，并于近期成立独立的数字资产部门，以拓展加密资产市场。 SEC在函件中提出了12项条件，包括要求富兰克林坦普顿建立系统以防止资产被擅自处置，并要求FTIS确保拥有纠正、冻结、转移和恢复记录的管理控制能力。

cryptonews.ru08/13 12:31

cryptonews.ru08/13 12:31

比特币熊市即将结束了吗？灰度公司发布分析，指出决定BTC未来的三大关键因素！

虽然比特币价格在6万美元附近挣扎，但灰度（Grayscale）研究主管Zach Pandl分析认为，其采用率仍在稳步增长，当前熊市可能已接近尾声。他指出了推动比特币增长的三个关键因素： 1. **美国国债的不可持续增长**：这加剧了通胀和货币贬值风险，促使各类投资者转向稀缺的保值资产。 2. **稳定币与资产代币化的发展**：稳定币将推动区块链技术在金融服务业广泛应用，更多中介机构将具备托管和交易比特币所需的基础设施与合规条件。 3. **年轻投资者对数字资产的浓厚兴趣**：数字资产日益成为投资组合的标准配置，机构、资管平台和个人将继续通过ETF等工具将比特币纳入多元化投资组合。 Pandl表示，近期市场疲软并未改变比特币采用率长期增长的预期。尽管短期价格波动剧烈，但中长期投资者基础仍在持续扩大，这表明市场情绪依然稳固。他认为，不应仅用四年减半周期来预测未来，当前阶段更应看作是由宏观经济条件决定的盘整期。虽然这不一定意味着新一轮牛市立即开始，但价格趋稳和长期投资者群体的壮大，强化了当前熊市可能进入最后阶段的判断。

cryptonews.ru08/13 12:18

cryptonews.ru08/13 12:18

Securitize股价在疲弱财报发布后下跌16%，代币化收入下滑

Securitize公司股价于周四盘前交易中暴跌约16%，此前该公司发布的季度财报未能达到华尔街的收入预期。根据周三公布的数据，Securitize第二季度总收入为1440万美元，同比有所下降，且低于华尔街2060万美元的共识预期。财报显示，其核心的资产代币化业务收入为780万美元，较去年同期下降12%。不过，该公司（获贝莱德支持）管理的资产代币化平均规模在第二季度达到创纪录的43亿美元，同比增长16%。本季度净亏损扩大至2170万美元，而去年同期为610万美元；调整后的EBITDA也由盈利转为亏损550万美元。行业数据显示，更广泛的代币化现实资产领域持续增长，持有者数量已超过170万，分配资产价值约达380亿美元。

cryptonews.ru08/13 12:12

cryptonews.ru08/13 12:12

SEC允许富兰克林邓普顿基金投资于链上货币基金

富兰克林邓普顿获得美国证券交易委员会（SEC）的许可，可在特定保障措施下，将旗下基金现金投资于其自身的区块链货币市场基金——富兰克林链上美国政府货币基金，且无需遵守实体托管规定。SEC在周三发布的无行动函中表明，不会对富兰克林邓普顿基金经理投资该基金采取执法行动。该基金为计息型代币化基金，投资美国国债，旨在维持每份额1美元的稳定价格。 SEC同时允许其关联转让代理机构富兰克林邓普顿投资者服务公司担任代币化基金的托管人，持有其私钥，亦无需遵循现有实体托管规则。此决定是回应富兰克林邓普顿同日早些提交的正式无行动请求函。据RWA.xyz数据，富兰克林邓普顿通过其代币化基金管理的链上资产达25亿美元，为第五大代币化资产管理公司。该公司近期成立专门加密部门并于六月收购加密资产管理公司250 Digital，以推进其在加密和代币化领域的布局。 SEC在函中列出了12项条件，包括要求富兰克林邓普顿维护防止未经授权指令的系统，并要求其转让代理机构具备纠正、冻结、迁移或恢复记录等管理控制能力。

cointelegraph08/13 11:56