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收入比长鑫少38亿,净利润却多86亿:长存控股IPO藏着什么秘密?

国产NAND闪存巨头长存控股已递交IPO招股书。2026年一季度,其营收为470.42亿元,归母净利润高达333.79亿元。值得注意的是,同期另一家存储龙头长鑫科技营收更高(508亿元),但归母净利润(247.62亿元)却比长存少了约86亿元。 这一看似反常的现象,核心原因在于两家公司核心资产的股权结构不同。长存控股的核心经营主体长江存储是其全资子公司,因此绝大部分利润都能归属于母公司股东。而长鑫科技对其核心生产主体(如长鑫新桥、长鑫集电)主要通过一致行动协议实现控制并表,但只拥有部分经济权益,导致其合并报表利润中有约四分之一(82.49亿元)需归属于少数股东,从而拉低了归母净利润。 从集团整体合并净利润看,两者一季度均赚取约330亿元,实际经营盈利能力相近。但对于IPO投资者而言,归母净利润直接关系到每股收益和估值基础。 在估值层面,市场给予长鑫科技的预期估值更高,这主要源于其主攻的DRAM市场规模更大,且市场看好其在AI服务器所需的HBM(高带宽内存)领域的增长潜力。长存控股面临的NAND市场总规模相对有限,其未来估值空间的进一步打开,将更取决于能否成功拓展企业级SSD等高价值产品,实现产品结构升级。 因此,长存与长鑫的对比,不仅是利润归属的会计差异,更反映了不同的发展路径与市场预期。

marsbit昨天 10:01

收入比长鑫少38亿,净利润却多86亿:长存控股IPO藏着什么秘密?

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长江存储日赚近4亿,能复制长鑫4万亿神话吗?

长江存储正冲刺A股IPO,其2026年一季度归母净利润高达333.79亿元,日赚近4亿,甚至超过同期已上市的长鑫科技。这引发了市场关注:长江存储能否复制长鑫科技上市后市值突破4万亿元的神话? 文章指出,长江存储的发展之路比长鑫更为坎坷。它曾受大股东紫光集团破产拖累,后由湖北国资接手稳定局面。同时,公司持续面临美国的设备、技术和客户采购等多方面限制。尽管如此,凭借技术突破和产能扩张,长江存储在2026年第二季度NAND闪存位元出货量份额已达全球第三。 然而,高利润背后存在隐忧。其一,利润暴增很大程度上得益于当前NAND芯片价格周期性的高涨(一季度均价较2025年上涨约173%)。其二,尽管出货量位居前三,但按营收计仍排第五,因其产品仍以消费级为主,高价值的企业级固态硬盘(SSD)占比有待提升。行业分析预计,NAND市场可能在2027-2028年迎来价格下行拐点,因此长江存储急需利用IPO募资加快向企业级产品转型和技术升级。 与长鑫科技相比,两者业务有本质不同:长鑫主营DRAM(更直接受益于AI算力需求),而长江存储主营NAND。同时,DRAM市场由三大巨头高度垄断,长鑫作为“中国DRAM第四极”稀缺性更强;NAND市场竞争则更为分散。因此,长鑫的估值逻辑不能简单套用于长江存储。 结论认为,长江存储的长期价值将取决于其企业级产品进展、客户结构优化以及穿越行业周期后的真实盈利能力。上市首日涨幅或有惊喜,但其真正的估值坐标,需要经历一轮完整的行业周期考验后才能清晰显现。

marsbit前天 09:51

长江存储日赚近4亿,能复制长鑫4万亿神话吗?

marsbit前天 09:51

山寨币市场大玩家在全面上涨行情中如此操作!

随着加密货币市场牛市趋势增强,大型投资者(鲸鱼)的交易活动备受关注。区块链数据显示,涉及比特币($BTC)、以太坊($ETH)和Hyperliquid($HYPE)的数亿美元头寸被开立或平仓。 一位据信与Matrixport相关的大型投资者平仓了价值约1.005亿美元的40,000 $ETH多头头寸,获利990万美元。据悉,该投资者仍持有价值约2.01亿美元的80,000 $ETH和价值3900万美元的500 $BTC多头头寸,未实现利润约为2290万美元。该投资者此前累计亏损9250万美元,得益于近期交易,其头寸已转为约3280万美元的盈利。 在Hyperliquid平台上,名为loracle.hl的大型投资者在过去三个月因$HYPE交易亏损超过7000万美元。目前,该投资者持有约685,744份$HYPE空头头寸,价值约5488万美元。据称,若$HYPE价格上涨至101.15美元,这些头寸可能面临清算。 常因高杠杆交易见诸报端的Machi Big Brother也从近期上涨中获利。据报道,这位曾经历约500次清算的投资者,在短短三天内将资产从15.2万美元增至1272万美元,估计获利超过1250万美元。 尽管$HYPE创下历史新高,Multicoin Capital的代币转移也引起市场注意。据报道,过去三天该公司共向Coinbase Prime存入427,422 $HYPE,总值约3174万美元。如此大量的代币转入机构交易平台,引发市场对其可能进行抛售或投资组合管理的猜测。 一笔比特币交易中,一位匿名大额投资者的抛售行为尤为突出。该“鲸鱼”在最近一笔交易中出售了约2700 $BTC,价值约2.118亿美元。至此,其在三天内共售出7700 $BTC,总价值约5.766亿美元。 *本文不构成投资建议。

cryptonews.ru08/22 16:40

山寨币市场大玩家在全面上涨行情中如此操作!

cryptonews.ru08/22 16:40

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