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德意志银行策略师称比特币“不再是数字黄金”

德意志银行策略师Marion Laboure表示，比特币已与黄金“脱钩”，不再符合“数字黄金”的定位。她指出，2025年黄金上涨65%，而比特币下跌6.5%，两者表现出现显著分化。Laboure认为，监管不确定性、ETF资金外流以及零售参与度下降是导致比特币疲软的主要原因。她强调比特币的波动性是其固有特征，并指出其目前处于从纯投机资产向实际用例过渡的阶段。尽管有人反驳其观点（如彭博ETF分析师认为以单年表现判断有失偏颇），Laboure仍坚持比特币既非支付手段也非货币，其价格近期更多受叙事驱动而非基本面因素。截至发稿，比特币交易价格为68,007美元。

bitcoinist02/12 20:02

bitcoinist02/12 20:02

比特币 ETF 赎回与 AI 叙事轮动：谁夺走了加密市场的流动性？

自2025年10月比特币创下12.6万美元历史高点后，加密市场经历了自2022年以来最严重的回撤。Wintermute报告指出，本轮下跌主要由比特币ETF的大规模资金流出和资本向AI领域轮动所导致。比特币ETF自去年11月以来净流出超过62亿美元，形成“自我强化”的下跌反馈循环。同时，AI叙事吸引大量原属于加密货币及软件股的资金，若剔除AI股，加密货币的负偏态几乎消失。报告强调，市场复苏需依赖三大关键指标：Coinbase溢价转正、ETF资金由流出转为流入，以及基差利率趋稳。目前现货需求疲软，数字资产财政部持有约250亿美元浮亏，限制了进一步买入能力。截至报告发布，比特币交易价格约为6.97万美元，短期仍承压。

marsbit02/11 08:51

marsbit02/11 08:51

比特币暴跌后，我们终于不用装了

作者认为比特币从12万美元暴跌至7万美元是“最诚实的时刻”，因为市场终于摆脱了强加给它的各种叙事标签。文章指出，比特币曾被包装成三种身份：2017-2020年的“反政府货币”、2020-2023年的“数字黄金”以及2024年后的“科技成长股”，但这些叙事在现实面前逐一崩塌。暴跌暴露了比特币的根本问题：市场不知道如何为其定价。数据显示，比特币与美股相关性在ETF通过后显著上升，但它既不像风险资产也不像避险资产，表现出定价逻辑的混乱。作者认为，叙事崩塌实为好事：被错误叙事吸引的投机者离场，剩下的是真正“信仰者”；比特币回归其纯粹依赖市场共识的本质，无需伪装成任何传统资产；历史上比特币多次暴跌后仍能回升，靠的不是叙事，而是总有人相信它。最终，文章强调比特币不需要被定义，市场也不必为其寻找标准答案。承认“不知道它是什么”比强行解释更诚实，涨跌本就是加密市场的真实状态。

marsbit02/11 05:39

marsbit02/11 05:39

加密货币大溃败：币圈老人易理华，一周亏光 7 亿美金

加密货币市场近期经历史诗级暴跌，比特币一周内跌幅创三年新高，单日一度跌破61000美元。币圈知名投资者易理华在此次暴跌中损失惨重，其旗下基金被迫在6天内抛售约63万枚以太坊，亏损达7.79亿美元，成为本轮回调中受损最严重的"巨鲸"之一。市场分析认为，此次暴跌的直接诱因是美联储鹰派信号导致贵金属闪崩，进而引发风险资产集体下跌。更深层原因在于，本轮牛市缺乏实质性技术创新支撑，过度依赖"特朗普政策利好""ETF资金流入"等叙事驱动，当宏观环境变化时，传统资金优先减持高波动加密资产，导致泡沫迅速破裂。尽管部分机构开始抄底，但市场普遍认为加密寒冬已至。此次暴跌暴露了依赖叙事而非创新的市场脆弱性，行业亟需寻找真正的价值锚点。

marsbit02/09 06:08

marsbit02/09 06:08

从避险到风险篮子：为什么黄金、白银和BTC越来越像？

2026年1月，黄金、白银和比特币出现罕见同步暴跌，打破传统避险资产与投机资产的分类逻辑。三者价格波动日益趋同，主因是贵金属定价权已从实物市场转向金融化市场，与比特币同样受美元流动性、实际利率等宏观因子驱动，并被同一批机构资金同买同卖。白银因高杠杆成为波动放大器，在流动性拐点与比特币同样触发杠杆清算。市场出现“纸市场”与“物理市场”的分裂：前者由机构资金主导，极端波动；后者受央行购金和工业需求支撑，相对稳定。比特币的“去中心化避风港”叙事因机构化进程而被稀释，其价格越来越多受传统金融市场的杠杆交易和期货清算影响。这一变化也波及整个加密生态：山寨币承压更大，DeFi协议的“去中心化”意义面临质疑，因底层资产定价仍由传统市场主导。本质上，黄金、白银和比特币已被归入同一“风险篮子”，其价格波动更多反映的是全球流动性预期和机构交易行为，而非其内在属性。

marsbit02/06 06:14

marsbit02/06 06:14

当加密不再有趣，当 Multicoin Capital 失去灵魂

Multicoin Capital联合创始人Kyle Samani宣布退出日常管理与投资决策，将转向探索AI、生命科学等其他科技领域。他曾被业内誉为“最佳加密投资人”，尤其以早期投资Solana并获得数百倍回报闻名。 Samani在社交媒体表示，加密行业已不再如想象中有趣，他不再相信Web3愿景，认为区块链本质上只是资产账本，主要价值在于重塑金融，而DePIN和隐私赛道（如Zama）仍有潜力。Multicoin Capital的投资数据也显示自2024年10月以来仅投资10次，大幅放缓。其离职反映了加密行业理想主义者的阶段性退潮。类似地，a16z Crypto合伙人Arianna Simpson、Aevo联合创始人Ken Chan等人也先后离开，批评行业缺乏可持续商业模式、过度金融化。尽管部分一线VC仍保持活跃，但行业正面临创新能力、叙事愿景和长期预期的重估期。

marsbit02/05 10:38

marsbit02/05 10:38

别妄想了，币安死了，行业也不会更好

BTC价格持续走弱，加密市场面临信心与流动性危机，舆论将矛头指向币安，认为“币安倒下市场才能变好”。但文章通过极端思想实验指出，即使币安倒下，行业也不会更好，反而可能更糟。币安死亡可能源于两类情况：一是资产被盗或黑天鹅事件导致无法刚兑；二是美国监管重拳打击。无论哪种情况，后果都极其严重：首先，币安全球3.07亿用户将成为债权人，巨额资产受损；其次，市场将分轨——若资产被盗，黑客砸盘引发暴跌；若资产被动锁仓，BTC或暴涨但机构流动性管道断裂，引发连环清算；最后，行业信心枯竭，监管强势入场，合规成本飙升，中小交易所连环死亡，行业规模萎缩。币安成为行业龙头是长期博弈和用户选择的结果，其深度、流动性和稳定性是优势累积的必然。当前行业困境源于叙事枯竭、增量停滞和结构性流动性失灵，而非币安本身。指责币安只是情绪化的“甩锅”，无法解决根本问题。真正需要思考的是：旧叙事失效后，行业靠什么继续向前。

Odaily星球日报02/05 06:28

Odaily星球日报02/05 06:28

定价机制失灵：比特币在相互冲突的叙事中迷失

比特币正面临身份危机，同时被赋予四种相互冲突的资产属性：通胀对冲工具、科技股、数字黄金和机构储备资产。2026年1月的一次暴跌（从96,000美元跌至80,000美元）暴露了其定价逻辑的混乱——它在股市崩盘（本应作为避险资产上涨）和美联储鹰派信号（本应作为风险资产下跌）中均出现下跌。数据显示，比特币与纳斯达克的相关性高达0.68，而与黄金的相关性转为负值，其波动性也与股市同步。机构投资者将其视为交易工具而非长期储备，导致价格脱离实际使用量（如闪电网络增长而价格下跌）。这种反身性陷阱使市场无法就比特币的真实价值达成共识，反而放大股票损失而非对冲风险。作者提出四条可能路径：成为战略储备资产（价格或达15万美元）、风险资产正常化、真正通胀对冲工具，或多元化失败（价格跌至4-6万美元）。解决身份危机需关注相关性变化、政府政策、链上指标及波动性等因素。目前，比特币仍是由机构仓位和算法驱动的资产，而非其宣称的多元化或避险工具。

marsbit02/05 04:48

marsbit02/05 04:48

重仓过第一轮AI Agent热潮的我，如何看今天的Moltbook？

作者曾重仓参与第一轮AI Agent热潮并获得收益，但随后因赛道缺乏可持续模式而淡出。近期实验性项目Moltbook重新引发其对AI Agent的关注。Moltbook是一个仅允许AI Agent发言的社交网络，人类只能旁观。尽管缺乏实用功能，其衍生的Meme币MOLT却在低迷市场中单日暴涨数十倍，市值一度达1.2亿美元。这一现象标志着市场定价逻辑的转变：从关注AI Agent的“工具性用途”转向为其“持续存在、群体互动和自主叙事能力”买单。Moltbook通过构建无人干预的公共空间，展示了AI Agent形成自发文化和行为的潜力，而非单纯解决效率问题。作者认为，短期内AI Agent赛道未必再现大行情，但Moltbook揭示了新的可能性——Web3或可成为AI Agent存在形态的承载平台。当前市场环境虽不乐观，却适合重新审视这一方向。作者表示将继续关注预测市场等成熟赛道，同时重新评估AI Agent在Web3中的发展潜力。

Odaily星球日报02/04 03:15

Odaily星球日报02/04 03:15

从Moltbook到MOLT：AI自治想象，是如何被加密市场接住的？

一款名为Moltbook的社交平台近日在科技和加密圈引发关注。其核心玩法是“让AI Agents自主开会”，人类只能旁观，无法发帖或评论。该平台设计类似Reddit，但仅限AI代理互动，人类需选择“人类”身份进入，仅可浏览内容。目前平台已吸引超过150万AI代理，发布帖子超11万条，评论近50万条。 AI代理在平台上自由互动，形成独特文化，甚至自发创建了以“蜕皮”为核心的宗教“Crustafarianism”，并衍生出npm包安装仪式等行为。Moltbook源于AI创业者MattPRD的好奇心实验，旨在探索AI在无人干预的公共空间中的行为模式。平台迅速走红得益于OpenClaw框架的流行及名人助推，如OpenAI创始成员Andrej Karpathy的转发，以及主流媒体报道。热度衍生出Base链上的Meme代币MOLT，一度单日涨40倍，市值达1.2亿美元。虽未获官方正式认可，但Moltbook推特提及MOLT后被社区视为“认领”，目前市值回落至约4000万美元。硅谷投资人Naval称其为“反向图灵测试”，或为相关Meme带来新机会。

Odaily星球日报02/03 10:16