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当资金涌向黄金白银，比特币被暂时抛在身后

2025年贵金属市场表现强劲，白银价格突破历史新高，全年涨幅达143%，黄金价格也大幅上涨70%。与此同时，比特币价格年内跌幅为8%，较峰值下跌30%，显示其与贵金属走势出现明显分化。贵金属上涨的主要驱动因素包括美元走弱、美联储降息预期以及地缘政治风险上升，这些原本被比特币支持者视为利好的宏观环境。然而，市场在避险时更倾向于选择具有百年信誉的黄金和白银等有形资产，各国央行持续增持黄金，零售资金也从比特币转向实物贵金属。研究显示，黄金在宏观冲击中表现更为稳定，而比特币更多呈现高贝塔风险资产特性，与股票市场正相关，未能在此轮行情中领先。此外，白银还受益于光伏和电子产品等工业领域的强劲需求，供应链紧张进一步推升价格。比特币则缺乏工业用途支撑，需求主要集中在金融投机和链上结算，缺乏实物需求缓冲。尽管比特币未来仍有可能在监管清晰度提升、机构重新配置或宏观冲击下其特性凸显时实现反弹，但目前来看，宏观利好并未有效传导至加密市场。比特币要成为真正的“硬资产”，仍需更多条件支持。

比推12/26 05:16

比推12/26 05:16

空头提前锁圣诞红利！BTC Q4 跌 23%，机构退潮后 8.5 万成多空关键

比特币 Q4 跌 23%，机构退潮后 8.5 万美元成多空必争位。

ambcrypto12/25 22:02

ambcrypto12/25 22:02

比特币价格发现已明确转向衍生品市场

根据CoinGlass的报告，比特币的价格发现机制已明确转向衍生品市场，而非现货交易。这标志着比特币价格变动和市场风险传导方式发生了结构性变化。报告显示，期货、永续合约和期权现已占据比特币交易活动的主导地位，其交易量持续超过现货交易量，即使在价格波动加剧期间也是如此。因此，短期价格方向越来越多地由头寸布局、杠杆使用和对冲行为决定，而非直接的比特币买卖。衍生品交易量已达到现货市场的数倍，且这一模式在上涨、回调及盘整阶段均持续存在。价格发现不再主要由现货流动驱动，而是由期货和永续合约引领价格变动，现货市场则在趋势形成后作出反应。这一变化也解释了为何近期市场波动表面看似平缓：价格涨跌常未伴随现货交易量的激增，边际价格变化主要由杠杆和衍生品头寸驱动，而非新资金流入。尽管衍生品占据主导，比特币的实际波动率在较长时间内保持相对较低。未平仓合约量高企与波动率压缩并存，表明风险在系统中积累而非释放。这种情况可能营造出稳定的表象，但也增加了当头寸过于集中或出现强制去杠杆时价格突然调整的可能性。与以往周期相比，当前市场的转折点更多与衍生品头寸变化、期权到期动态和杠杆重置相关，而非现货驱动的抛售或吸筹。随着比特币逐渐成熟为金融资产，其行为愈发类似传统宏观交易工具，衍生品市场在价格形成中扮演核心角色。对交易者和投资者而言，监测衍生品指标变得比单纯跟踪现货流动更为重要。虽然现货市场对长期供需动态仍有影响，但短期价格行为对风险布局的敏感性已超过直接的买卖活动。随着衍生品市场持续深化，比特币价格表面可能更显平稳，但影响其变动的力量日益复杂且隐藏在表面之下。

ambcrypto12/25 16:58

ambcrypto12/25 16:58

金价又双叒叕飙了，普通人还能上车吗？

金价自2025年初以来持续飙升，国际金价从每盎司2600多美元涨至4400美元，国内金价从每克600元突破900-1000元，涨幅超60%，年内创下逾50次历史新高。在全球经济不确定、优质资产稀缺的背景下，黄金的避险属性凸显，成为对抗风险和通胀的重要工具。黄金具有物理稳定、全球流通性强和价值储存功能，历史表现证明其在市场震荡中能保持韧性，与其他资产相关性低，适合作为投资组合的“压舱石”。过去20年，人民币金价年化涨幅超10%，不仅跑赢上证指数，也高于国债收益。对于普通人，直接投资黄金可能面临时机选择、比例配置和情绪波动等难题。专业机构推出的“黄金+”类组合产品应运而生，将黄金与其他资产（如股票、债券）系统搭配，提供一站式配置方案。这类产品通过明确的比例策略和长期持有机制，帮助投资者稳健参与黄金投资，无需频繁操作。截至2025年6月，国内超45%的FOF产品持有黄金，“黄金+”已成为主流配置选择。真正的财富管理是构建能穿越周期的韧性机制，而非追求短期暴利。黄金投资形式多样，从金条、积存金到黄金ETF，每个人都能找到适合自己的方式，而“黄金+”产品是对普通人最友好的选择之一。

深潮12/23 06:52

深潮12/23 06:52

芝商所的加密货币门户

美国商品期货交易委员会（CFTC）最新声明允许在其注册的交易所交易现货加密货币产品，此举可能推动芝加哥商品交易所（CME）等受监管平台上市加密货币，从而吸引大量传统资金进入加密市场。CME作为美国主流衍生品交易市场，已显示出强劲的加密衍生品交易增长，单日合约成交量创历史新高。若CME同时提供现货和衍生品交易，将缩短交易对冲距离、提升大额交易者信任度，并改善运营透明度。此外，CFTC此举也是对离岸交易所风险的回应，旨在通过严格监管、杠杆控制和清算机制保护投资者，避免重演大规模清算事件。尽管进程可能缓慢，但这一变化有望为加密货币市场带来更安全、可信和高效的交易环境。

marsbit12/23 01:57

marsbit12/23 01:57

预测市场，是二元期权的扩展形态吗？

预测市场与二元期权在核心机制上高度相似，均可视为基于“是/否”事件的概率预测工具。两者均通过市场价格反映事件发生概率（如合约价格为0.7即代表70%概率），并允许参与者通过买卖合约进行投机或对冲。然而，预测市场的应用范围更广，涵盖金融、政治、娱乐等多元领域，且合约期限灵活；而二元期权主要集中于短期金融资产价格波动，投机性更强。此外，二元期权在多国受严格金融法规约束，甚至被禁止；预测市场（尤其是加密领域）目前监管尚不明确，但未来可能逐步纳入监管体系。尽管结构类似，但预测市场更注重群体预测准确性，而二元期权更倾向于短期投机，二者可能在未来发展路径和监管框架上呈现显著差异。

marsbit12/22 12:05

marsbit12/22 12:05

比特币——评估为何BTC长期持有者的抛售担忧可能被夸大

比特币长期持有者（LTH）抛售的担忧可能被夸大。数据显示，近期LTH的大量卖出主要是由于Coinbase在11月底内部调整了约80万比特币，导致链上数据失真，并非真正的恐慌性抛售。排除这些交易后，LTH的卖出速度实际上与以往周期一致，属于正常范围。市场指标也显示积极信号：NVT黄金交叉已从深度低估区域回升至中性水平，表明市场估值趋于平衡，这与过去周期中的积累阶段相符。虽然比特币RSI接近超卖区域，可能预示反弹，但价格仍低于主要均线，短期看涨情绪尚未完全恢复。分析师认为，比特币市场正逐渐成熟，机构参与和对冲需求增加。尽管短期内可能难以维持在10万美元以上，但长期前景乐观，有预测认为2026年底比特币价格可能达到25万美元。总体而言，LTH行为正常，市场处于健康调整阶段。

ambcrypto12/20 17:01

ambcrypto12/20 17:01

比特币涨势受美联储降息预期减弱及美国宏观经济疲软所阻

比特币近期多次未能站稳92000美元关口，主要受美联储降息预期减弱及美国宏观经济疲软的影响。投资者转向美国国债等更安全的资产，降低了对比特币的需求。尽管标普500指数接近历史高点，比特币仍较去年10月高点下跌30%，反映市场风险偏好下降。美联储持续缩减资产负债表，导致市场流动性收紧，限制了比特币突破90000美元。美国消费者支出减弱及企业盈利预警加剧了市场对经济前景的担忧，进一步压制风险资产表现。此外，日本经济收缩及国债收益率上升也增加了全球金融市场的传染风险。尽管比特币与传统市场的相关性下降，但全球经济不确定性使黄金成为更受青睐的避险资产。短期内，即使通胀再度升温，比特币也难以作为有效的对冲工具。

cointelegraph12/20 02:44

cointelegraph12/20 02:44

介绍：基于交易者流量的Gamma敞口

在期权市场中，做市商的对冲行为对短期价格走势具有重要影响。Gamma Exposure（GEX）用于识别哪些价格区域可能因对冲操作而趋于稳定，哪些可能加剧波动。虽然GEX在股票和指数期权中已广泛应用，但直接套用于加密货币市场存在局限性。加密货币期权在参与者行为、交易动机和数据可用性方面与传统市场存在显著差异。为此，我们提出了一种基于实际交易流的GEX测算方法，通过分析每笔交易的“Taker”行为推断做市商的头寸分布，从而更准确地反映其在不同行权价和到期日的Gamma风险暴露。该方法显示，正GEX区域（如BTC在8.6-8.7万美元）会抑制波动（低买高卖），形成“引力区”；负GEX区域（如8.3万和10.1万美元）则会放大波动（追涨杀跌），形成“易滑区”。通过监测GEX符号翻转，可预判市场从均值回归向动量驱动的转换。该指标以10分钟粒度更新，覆盖BTC、ETH等主流币种，为交易者识别关键价格区域提供数据支持。

insights.glassnode12/18 17:16