# 短缺的所有文章

在 HTX 新聞中心流覽與「短缺」相關的最新資訊與深度分析。潘蓋市場趨勢、專案動態、技術進展及監管政策，提供權威的加密行業洞察。

半导体最隐秘的卡脖子材料，涨了几倍没人注意，刚被中国禁了

氦气是一种不可再生、极易散失的稀有气体，却是先进芯片制造中不可或缺的关键材料，用于晶圆冷却、设备检漏等核心环节，纯度要求高达99.9999%。其全球供应高度集中在美、卡塔尔、俄三国。2025年3月，占全球产量三分之一的卡塔尔主要生产基地因战事受损停产，导致全球氦气供应骤紧、价格翻倍，引发半导体行业对生产中断的担忧。中国氦气对外依存度超过84%，主要进口自卡塔尔和俄罗斯。在此全球短缺、国内供应紧张的背景下，中国于7月10日宣布禁止氦气出口，首要目的是保障国内产业需求，而非作为制裁工具。尽管中国是贫氦国，但近年来已通过从液化天然气尾气中提取等自主技术，实现了高纯氦的国产化突破，不过自给率仍不足两成。当前，卡塔尔设施修复需数年，美国已出售其战略储备，俄罗斯收紧出口，全球氦气短缺预计将持续。这场围绕一种“会飘走的气体”的危机，凸显了半导体供应链中看似微小却至关重要的环节的脆弱性。

marsbit昨天 03:26

marsbit昨天 03:26

日涨465%：内存短缺如何使长鑫存储成为中国市值最高的公司

中国内存芯片制造商长鑫存储技术（CXMT，股票代码688825）于2026年7月27日在上海证券交易所科创板（STAR）首日上市，股价暴涨465.82%，收盘报49元，市值突破3.2万亿元人民币，成为大陆市值最高的公司。此次IPO发行价为8.66元，公司此前估值约855亿美元。公司股价飙升的背景是整个芯片行业利润的爆发式增长。中国国家统计局数据显示，2026年上半年大型集成电路制造企业利润同比增长2579.5%，电子工业整体利润增长96.9%。同期，国内集成电路产量达约2800亿块，增长23.1%。多家同行企业也预告了惊人的利润增长。行业高增长主要归因于几点：首先是人工智能的广泛应用推动全球算力需求激增，引发数据中心和服务器建设热潮。全球内存巨头（如三星、SK海力士、美光）将大量产能转向利润更高的HBM（高带宽内存），导致用于服务器、PC、手机和汽车的常规DRAM（如DDR5）出现短缺，价格在2026年第一季度环比上涨90-95%，第二季度再涨50-60%。长鑫存储作为中国最大的DRAM制造商、全球第四大厂商，抓住了常规内存短缺的机遇，扩大供应并签下了字节跳动、腾讯等大客户长期订单，预计2026年上半年营收将达到1100-1200亿元人民币，净利润500-570亿元。其次，2025年上半年行业正处于周期低谷，利润基数极低。此外，国家产业政策支持及进口高端内存的限制，也助推了国内市场对国产芯片的需求。分析指出，CXMT的成功也伴随着挑战，主要是美国对先进光刻和生产设备的出口管制，限制了公司获取生产HBM等尖端内存的能力。其未来发展不仅取决于全球DRAM需求，也依赖于中国半导体设备国产化的进程。

cryptonews.ru前天 08:11

cryptonews.ru前天 08:11

芯片设备“铁律”，正在被打破

长期以来，半导体设备行业存在一条“买方市场”铁律：设备商在新设备导入时常需大幅降价，后续重复采购时也面临持续压价压力。但这一规则正在被打破。近期，SK海力士的多家设备供应商反向提出涨价请求，反映出AI算力狂潮引发的设备供需失衡。以TCB（热压键合）设备为例，因HBM4扩产需求，韩美半导体、韩华Semitech等厂商订单激增。尽管混合键合技术被视为未来方向，但在HBM4阶段，TCB因技术成熟、量产风险低仍是主流，且其自身也在不断升级。市场预计TCB与混合键合将在未来一段时间内共存。 AI扩产潮还导致测试设备面临关键零部件（如FPGA、CPU、Driver IC）短缺，这些部件被数据中心优先抢购，致使测试设备交付延迟，形成“AI芯片缺货-扩产-测试设备需求增加-关键部件被抢-设备延期”的连锁反应。整体上，半导体设备行业正进入由AI驱动的新一轮上行周期。SEMI预计全球设备销售额将持续增长至2027年。增长动力主要来自三条主线：先进逻辑芯片（如台积电、英特尔扩产）、存储（尤其是HBM带动DRAM投资）以及先进封装（如CoWoS）。AI算力需求正在重塑设备市场的格局与定价权。总之，头部设备商凭借在关键工艺节点上的技术壁垒和产能保障能力，正获得前所未有的议价权，改写半导体行业的利益分配格局。

marsbit06/21 01:57

marsbit06/21 01:57

铜，2026年的黄金

过去两年，AI 的故事主要围绕芯片展开，但 AI 基础设施远不止于此，它需要电网、电缆、冷却系统等大量金属。市场对铜的关注度急剧上升，其叙事已从单纯的工业周期指标，转变为一个具有结构性需求支撑的战略性资产。这一变化的核心在于，铜已成为电气化时代的基石。AI 数据中心、电网扩建、新能源车、储能及再工业化等趋势都在拉动铜的需求。数据显示，AI 数据中心的铜需求将从 2024 年的约 50 万吨，大幅增长至 2050 年的约 300 万吨。更重要的是，这些新兴需求与建筑、空调等传统需求共同构成了强劲的总需求。供给端则面临长期瓶颈。新铜矿从发现到投产平均需要约 17 年，全球铜矿品位持续下降，新发现矿床稀少，建设周期长且成本攀升。国际能源署估算，到 2035 年，铜市场可能出现 30% 的供给缺口。此外，冶炼端加工费跌至历史低位，凸显了上游矿石供应的紧张。因此，铜的稀缺性开始被市场重新定价，吸引了宏观资金的关注。知名投资人如 Stanley Druckenmiller 将铜作为宏观对冲工具，而 Pierre Andurand 等交易员则预测铜价可能飙升至每吨 40,000 美元。这种“黄金化”趋势也体现在铜矿股上，它们作为铜价的杠杆，提供了高弹性，但也伴随着资源国政策、成本通胀等复杂风险。尽管铜仍会受经济周期影响而波动，但其长期供给瓶颈和结构性需求增长已为其构筑了新的价值底线。铜的“黄金化”叙事，可能才刚刚拉开序幕。

marsbit06/16 03:09

marsbit06/16 03:09

高盛研报解读：存储缺货至 2028，继续买入

高盛最新研报核心观点：存储芯片缺货将持续至2028年，周期将比市场预期更持久。报告将本轮上行周期归结于AI服务器需求明确、供给增长有限及长期供货协议锁定量价三大因素，并据此大幅下调了2026至2028年DRAM等产品的供需预测，缺口深化意味着涨价动力持续。基于此判断，高盛上调了存储产业链主要公司目标价：三星电子（目标价48万韩元）、SK海力士（目标价350万韩元），并将铠侠评级从“持有”上调至“买入”。报告同时广泛覆盖AI算力链，看好全球云厂商资本开支增长带来的机会。重点提及联发科（向AI ASIC转型）、新易盛（1.6T光模块放量）、壁仞（国产AI芯片）、华勤技术（从消费电子切入数据中心）以及联想（AI PC换机潮）。此外，报告亦点评了比亚迪（智驾普及与成本控制）、日本半导体设备及中国部分房地产企业（基于乐观情景测算）。宏观层面，高盛指出新兴市场正受AI投资热潮与能源供给收缩两股力量拉扯，建议超配中国、韩国等市场。报告还提示A股指数调样将带来显著被动资金流动。文末强调，所有观点均源自高盛，不构成投资建议。研报价值在于其逻辑主线与前提假设，投资者应独立决策。

marsbit06/01 02:14

marsbit06/01 02:14

全球长债破位：低利率时代的财政幻觉正在崩塌

发达国家长期国债收益率集体飙升，突破关键水平，市场正在重新定价高债务、高赤字与更高利率长期并存的现实。英国、日本、美国、法国等国长债收益率纷纷升至多年高位，这场全球同步抛售的核心驱动因素是债务增长速度持续快于经济增长，且财政赤字未被名义增长覆盖。能源冲击加剧了通胀压力。霍尔木兹海峡封锁推高油价，恶化了通胀前景，压缩了各国央行的降息空间，甚至可能引发加息。这导致债务利息成本上升，形成恶性循环。市场叙事已转向通胀主导，债券要求更高的期限溢价作为补偿。美联储政策预期发生根本逆转，从年初预期降息转为市场押注明年加息。日本长期利率的显著上升，意味着其运行多年的低利率金融体系面临重新定价。政治层面，英国和法国等国缺乏财政改革的政治意愿与能力，削减赤字面临巨大阻力。美国国债的边际买家也在变化，外国央行转向配置黄金，私人投资者要求更高回报。综合分析，财政恶化、国防开支增加、通胀粘性以及央行政策受限等多重因素共同作用，预示着过去十多年支撑发达国家融资的“低利率滚动模式”正在出现裂缝，市场正在对高债务时代的融资成本进行系统性重估。

marsbit05/19 09:01

marsbit05/19 09:01

福布斯：美国39万亿美元债务“危机”或将引发比特币暴涨

福布斯文章援引多位金融界人士观点，讨论美国巨额债务及美元前景对比特币价格的潜在影响。全球最大对冲基金桥水创始人雷·达里奥警告，美国年度支出远超收入，债务规模已达收入的六倍，历史上此类情况会引发问题，可能导致美元摇摇欲坠并提振黄金与比特币。美国国债已超GDP的100%，有分析指出这可能使美国陷入债务螺旋。与此同时，摩根大通分析师认为，资金正从黄金向比特币轮动，比特币作为“数字黄金”在伊朗冲突后作为贬值对冲工具的表现已超越黄金ETF。亿万富翁投资者斯坦利·德鲁肯米勒预测，由于美国不断飙升的预算赤字，美元可能在50年内失去世界储备货币地位，或被加密货币取代。特斯拉CEO埃隆·马斯克也多次预测后法币时代的到来。文章指出，这些因素共同引发了市场关于美国债务危机可能引爆比特币价格的猜测。

marsbit05/14 00:04

福布斯：美国39万亿美元债务「危机」或将引发比特币暴涨

美国巨额债务问题引发对比特币价格上涨的预期。目前美国债务已达39万亿美元，年赤字高达2万亿美元，债务规模约为收入的六倍。专家警告这可能使美国陷入债务螺旋，并削弱美元价值。桥水基金创始人雷·达里奥指出，历史上此类赤字常引发危机，法币可能贬值，而黄金作为传统避险资产受到关注。同时，摩根大通分析师观察到资金正从黄金转向比特币，因比特币具备供应上限和抗通胀特性，被视为“数字黄金”。随着美国债务负担加重、美元面临贬值压力，多位亿万富翁预测美元储备货币地位可能被比特币等加密货币取代。市场预期在债务危机和货币贬值背景下，比特币价格可能迎来大幅上涨。

marsbit05/13 08:11

美股成长史，背后是一部美国战争史

美股历史表现与战争密切相关，呈现出共生关系。自美西战争起，美国在多数战争中获益，推动股市上涨。道指在历次战争期间普遍录得涨幅，如美西战争期间涨28%，朝鲜战争涨26%，越南战争虽持续19年仍有超80%涨幅。美国战争策略经历三次转折：从美西战争主动夺取殖民地，到两次世界大战中凭借中立地位大发战争财，二战后奠定全球霸权。越战成为分水岭，美国首次失利且经济受损，此后转向短平快、以空袭为主的代理人冲突，目标多围绕石油控制。战争对股市的传导机制发生演变：二战及以前，战局胜负直接冲击市场情绪；朝鲜战争后，影响逐渐转为通过财政扩张、通胀、油价等经济渠道间接作用。市场更关注战争对增长与成本的影响，而非事件本身。行业受益格局随时代变化：二战时煤炭领涨；朝鲜战争和越战时期石油成为主角；海湾战争则因油价波动影响经济预期，必选消费等防御板块占优。随着经济体量扩大，单一战争对股市的边际拉动减弱，宏观变量成为更主要驱动力。

marsbit05/08 08:25

marsbit05/08 08:25

不是涨价，而是断供？油价已经越过临界点

全球油市已越过“临界点”，问题从油价上涨转为实物供应缺口。核心逻辑在于时间错配：即便霍尔木兹海峡恢复通行，油轮周转延迟仍将持续消耗陆上原油库存，导致供应问题滞后显现。炼厂降负荷会加速成品油去库存，推高油价并形成“高油价-利润压缩-去库存-利润修复-再开工”的自我强化循环。若海峡关闭持续至4月后，市场将面临每日1100-1300万桶的供应中断，传统定价机制失效，油价可能远超当前95美元/桶。唯一能重新平衡市场的方式是通过政策强制压制需求（类似疫情封锁），但这也仅能抵消供应缺口而非导致过剩。地缘政治上，美伊双方均无让步迹象，局势可能进一步恶化。关键信号应关注库存骤降和政策干预节奏。

marsbit04/21 04:37