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大型矿商出售4300枚比特币

比特币大型矿企Riot Platforms在二季度出售了4300枚比特币。截至7月1日，该公司仍持有11，380枚比特币，其中5，821枚被用作贷款抵押。按持有量计算，Riot在全球企业比特币持有者中排名第13位。本季度，Riot的比特币产量为1587枚，同比增长11%，但挖矿收入同比下降19.3%，至1.137亿美元。公司净亏损达2.37亿美元。平均每枚比特币的挖矿成本为49，912美元。此外，Riot宣布与AI公司Anthropic达成一项为期20年的合作协议，将为其德克萨斯州Rockdale矿场提供191兆瓦的电力容量，用于高性能人工智能计算。另据CryptoQuant数据显示，过去四年间，大型矿工已累计出售超过61，000枚比特币，总价值约45亿美元。

cryptonews.ru08/14 11:24

cryptonews.ru08/14 11:24

重启人生的Manus，能重启AI出海的游戏规则吗？

Manus在经历爆红、被Meta收购、交易被中国监管叫停、最终由老股东回购重获独立后，于8月11日宣布恢复独立运营。其一年多跌宕起伏的历程，恰逢《国务院关于对外投资的规定》正式施行，使其成为一个值得审视的案例。分析指出，Manus的核心问题在于“投机性换壳”，即在政策模糊期才将主体转移至海外，而非创立之初就搭建合规架构。其技术建立在外部模型与开源技术之上，缺乏足够的技术壁垒来应对因此引发的合规与舆论风险。新规明确了对外投资需从源头合法合规，堵住了此类“后期补救”的漏洞。当前，AI出海资本热情未减，但变得更加挑剔，合规架构成为关键筛选标准。理想的路径是像ccMonet.AI一样，从创立第一天就将商业主体置于目标市场，研发可外包国内，实现架构前置。单纯的“换地址装外企”已难以获得市场认可。市场正推动AI创业公司做出清晰选择：要么深耕国内，要么专注海外。若选择出海，需尽早厘清“研发在国内、销售在海外”的合规界限，或面对中美截然不同的技术出口管制要求。在赛道选择上，中国团队在C端消费应用领域具备全球优势，但在面向海外B端大客户时，增长突破后建立本地销售能力是一大挑战。总之，Manus的案例表明，合规架构是出海生存的基础，产品力与盈利能力决定能走多远。新规之下，“架构前置”已成为必修课，政策模糊期的投机代价高昂。

marsbit08/14 10:55

marsbit08/14 10:55

美AI巨头大手笔发债，还埋下了近2万亿美元表外“炸弹”

美国AI科技巨头正掀起发债狂潮。AMD近期发行了史上最大规模的47.5亿美元债券，而英伟达、亚马逊、谷歌母公司Alphabet等公司今年已发行近2200亿美元债券，为AI发展筹集资金。这推高了长期实际收益率，增加了借贷成本。更值得关注的是近2万亿美元的表外“隐形负债”。据高盛和摩根士丹利研究，包括谷歌、微软、亚马逊和Meta在内的巨头，通过尚未开始的租赁和采购合同积累了巨额财务承诺，这些债务仅披露在财报附注中，未直接计入资产负债表。此举源于Meta为数据中心项目设计的融资结构，使其能大规模扩张而不显著提高账面杠杆。尽管这些公司传统财务指标仍显健康，但市场已开始重新定价风险，相关债券收益率上升，信用违约互换价格创下新高。历史表明，技术泡沫破裂常始于被忽视的债务问题。投资者在追逐AI红利时，需警惕这些隐藏的财务风险。

marsbit08/14 10:53

marsbit08/14 10:53

万亿芯片巨头高管发声：晶圆年内不会降价

中芯国际联合首席执行官赵海军在业绩会上表示，公司订单已排至第四季度，预计年内晶圆不会降价，当前毛利率和产能利用率可持续。公司2026年第二季度营收首次突破30.06亿美元，创历史新高，环比增长20%，同比增长36.1%。毛利率提升至25.3%，归母净利润环比大幅增长142.7%。业绩增长主要受出货量增加和涨价因素推动，其中涨价对毛利率的贡献大于产能优化。二季度出货量增长得益于人工智能配套芯片需求提升及其他客户需求拉动。按地区划分，中国区收入占比90.2%，增长幅度最大，主要源于AI芯片需求旺盛、海外订单回流及制造能力加强。按应用分类，消费电子收入占比最高，达44.2%；汽车和工业类收入占比从去年同期的10.6%升至16.5%。赵海军指出，算力相关细分市场，尤其是数据中心和人工智能领域芯片，后续需求量将更大，价格持续上涨，该领域将是公司重点投入方向。针对库存，他表示手机芯片去库存压力显现，而消费类产品需求疲软，但由于产能供应偏紧，厂商正适度提前备货以规避未来产能与成本风险。展望第三季度，公司预计出货量继续增长，价格保持稳健，收入环比增长2%到4%，毛利率指引为26%到28%。

marsbit08/14 10:06

marsbit08/14 10:06

GPT-5也会话到嘴边想不起来，谷歌测了450万次：钥匙丢了

谷歌研究发现，大模型如GPT-5和Gemini 3普遍存在“舌尖现象”——模型参数中存储了大量事实，但在被直接提问时，却有相当一部分无法成功回忆。这项名为《空货架，还是丢钥匙？》的研究提出“知识画像”框架，将事实状态分为五类，并基于WikiProfile基准（包含2150条维基事实）进行了约450万次测试。关键发现是：模型的大部分错误并非因为“没学过”（编码失败），而是“取不出”（回忆失败）。在测试中，前沿模型能将95%-98%的事实存入参数，但直接提问的未回忆率高达26%-34%。即便开启“思考”链（thinking），仍有11%-12%无法想起。研究指出了两个主要“堵塞点”：1. **冷门知识**：冷门与热门事实的存入率相差很小，但直接回忆率差距显著，表明长尾问题核心是提取困难，而非未学习。2. **反向提问**：模型在选择题中能识别反向关联，但在开放式生成任务中却难以回答，说明关联已存在，但提取方式依赖于训练时的语境。 “思考”链能显著帮助回忆那些已存储但直接提取失败的事实（找回40%-65%），其机制类似于人类的“扩散激活”，通过提及相关上下文来激活目标记忆。然而，若思维链中包含错误事实，反而可能增加幻觉。研究还发现，单纯扩大模型规模主要改善的是知识存储（编码失败率下降），但对提升提取能力（回忆失败率）效果有限。在大型模型中，回忆失败已成为错误的主要来源。因此，提升模型事实准确性的下一个关键，可能在于改进后训练和推理方法，以优化已存储知识的提取效率。这要求模型具备更好的“元认知”能力，即能够判断自己何时“想不起来”，从而主动采用更深入的思考策略。 **核心结论**：对于前沿大模型，事实性错误的瓶颈已从“存储不足”转向“提取困难”。未来的优化重点应是如何让模型更有效地调用其已学知识，而非仅仅继续扩充数据与参数。

marsbit08/14 08:15

marsbit08/14 08:15

野村研报解读：Lumentum 业绩印证光芯片短缺持续，中国供应商迎来结构性机会

野村证券在8月12日的报告中，以Lumentum的最新业绩为切入点，解读了光通信市场的关键趋势。Lumentum在6月季度营收同比大增109%，激光器各品类需求全面爆发。报告核心观点如下：首先，光芯片短缺将持续。报告指出，EML和CW激光器的供需失衡至少将贯穿2026至2027财年。Lumentum的窄线宽激光器、泵浦激光器及EML出货量均录得强劲增长，且产能已基本售罄。EML需求正从100G向200G加速迁移，预计到2027年中将成为主力。其次，技术升级路径明确。CW激光器正主导1.6T硅光应用，而EML预计在3.2T时代重获重要份额。NPO（近封装光学）作为CPO（共封装光学）的前奏，预计在2027年底至2028年商业化，将带来显著增量市场。Lumentum的OCS（光路交换机）出货量也实现翻倍增长，与AI数据中心光互连升级紧密相关。最后，短缺带来结构性机会。全球性的光芯片短缺为中国供应商创造了明确的窗口期。野村具体指出，在光芯片领域，源杰科技有望获取全球份额；在光模块领域，中际旭创将受益于800G向1.6T升级及硅光渗透；天孚通信则将受益于NPO带来的增量机会。报告对这三家A股公司均给出了评级和目标价。 Lumentum的业绩印证了AI数据中心带宽需求正向上游光芯片快速传导，而供给端的缓慢爬坡为整个中国光通信产业链提供了发展机遇。

marsbit08/14 06:25

野村研报解读：Lumentum 业绩印证光芯片短缺持续，中国供应商迎来结构性机会

marsbit08/14 06:25

高盛就美联储下一步利率决议发表声明！ "9月..."

高盛分析师罗伯特·卡普兰表示，美联储在7月决定维持利率不变是“绝对正确的”，并指出政策制定者在9月会议前应保持透明原则，仔细分析后续数据。卡普兰认为，影响通胀预测的因素日益复杂，这使得美联储提前采取强硬政策指引存在风险。他强调，在9月会议前公布的经济数据需要被审慎评估。他表示，如果看到显著改善，他可能倾向于维持利率稳定，但在9月之前，他希望保持灵活性，不固守任何僵化或预设的观点。卡普兰指出，当前经济中存在诸多对通胀同时产生上行和下行动力的因素。例如，对人工智能基础设施的重大投资、关税、劳动力供应限制以及油价上涨可能加剧通胀压力；但另一方面，人工智能的应用能提升生产率、降低成本并加速通胀回落。因此，他认为美联储应综合评估经济状况，而非聚焦于单一因素。此外，卡普兰对本月美联储主席在杰克逊霍尔经济政策研讨会上的讲话发表了看法。他认为，主席不应只进行“哲学性”阐述，而应简洁清晰地解释7月维持利率不变的原因，这有助于市场更好地理解美联储当前的政策思路。卡普兰还指出，全球市场上美国长期国债收益率的上升并非直接由美联储政策驱动。在他看来，收益率上升主要源于美国持续高企的财政赤字所造成的供需结构性失衡。

cryptonews.ru08/14 06:06

cryptonews.ru08/14 06:06

比特币矿工越来越多地通过人工智能盈利

比特币矿工正日益转向人工智能领域获利。公开上市的比特币矿企正以比全网算力下降更快的速度削减计算能力，运营商正将电力与数据中心基础设施更多地重新分配给人工智能和高性能计算任务，整个行业正逐步远离纯粹的加密货币挖矿。咨询公司BlocksBridge Consulting数据显示，从2025年第四季度到2026年第二季度，一组大型比特币矿企的已实现算力从368.3 EH/s下降至319 EH/s，降幅达13.4%。若排除持续专注于挖矿的Bitdeer公司，该群体算力降幅则高达21.2%。同期，比特币全网平均算力下降了10.6%，表明大型矿企的产能收缩速度明显快于市场整体。这一转变伴随着矿企来自非比特币挖矿业务的收入份额不断增长。例如，Core Scientific第二季度来自算力租赁的收入达1.367亿美元，远超挖矿带来的2750万美元；TeraWulf的HPC算力租赁收入为3190万美元，也高于挖矿收入的1280万美元。而Riot Platforms和Bitdeer目前仍处于业务模式转型的早期阶段，挖矿收入在其上季度总收入中仍占主导。当前下滑被专家视为始于2021年中国禁止比特币挖矿后的一个周期逆转。当年的禁令导致全网算力骤降，随后矿企将设备大规模转移至海外，尤其是在北美，这刺激了上市矿企的扩张。然而，经历一次减半周期后，行业经济模式已发生根本变化。挖矿利润微薄，加之自2022年以来对AI基础设施的需求激增，促使许多上市矿企开始将场地和能源完全转向其他用途。行业正出现结构性转变：部分公司通过AI和HPC实现业务多元化，而Bitdeer、Riot Platforms等其他公司则继续专注于扩大传统比特币挖矿规模。从技术角度看，将挖矿设施转向AI任务并非直接过程。挖矿数据中心最初为ASIC设备设计，其冷却和能耗模式与运行神经网络所需的GPU不同，存在技术兼容性挑战。因此，算力下降13.4%反映的并非业务转型的完成，而是资本密集型、耗时的基础设施改造的开始。这种转型的经济模式比传统挖矿更为稳定：AI和HPC的算力租赁合同通常能锁定未来多年的收入，而比特币挖矿收入完全依赖于资产价格波动。但当前算力统计数据尚未揭示，若未来AI模型训练的计算需求降温，这种模式的吸引力是否能持续。

cryptonews.ru08/14 05:55

cryptonews.ru08/14 05:55

AI泡沫破裂之前，「大空头」先靠收订阅费赚到1亿美元

“大空头”迈克尔·伯里的付费投资通讯《Cassandra Unchained》上线231天，订阅者突破30万。按年费379美元计算，理论年收入可达约1.137亿美元。这使其写作收入可能超过其股票交易收益。今年以来，伯里持续在通讯中披露其投资操作。他做多PayPal、Lululemon、阿里巴巴等价值股，认为市场过度悲观。同时，他大力做空英伟达、美光科技、Palantir等AI及半导体股票，将其与互联网泡沫类比。然而，市场走势与其判断相悖。其做空的英伟达年内上涨29%，应用材料涨206%，美光科技更是飙升697%，导致其空头仓位承受显著账面亏损。在此背景下，其付费通讯带来的潜在订阅收入，反而可能成为其今年最重要的收益来源。

marsbit08/14 05:02

marsbit08/14 05:02

矿企第二季度众生相：争抢AI数据中心，赚到钱了吗？

矿企第二季度财报揭示了行业在比特币挖矿与AI数据中心转型中的分化景象。面对比特币价格下跌，部分企业挖矿收入收缩并承受公允价值损失，如MARA净亏损6.113亿美元，其中包含持币损失。然而，AI数据中心业务为一些公司提供了新增长点：Core Scientific的高密度托管收入飙升至1.367亿美元，成为主要收入来源；TeraWulf的HPC租赁收入占比也达到约71%。不过，转型进度不一，Riot的数据中心收入仍远低于挖矿，Cipher的AI项目收入尚未在财报中体现。企业虽然获得了价值数百亿美元的长期合同，但收入确认需随容量交付逐步实现，且净利润受公允价值变动、建设成本等因素影响显著。行业正分化为以挖矿为主、AI托管收入已成规模以及处于业务过渡期的三类企业，下一阶段的竞争力将取决于电力稳定性、机房交付能力及将合同转化为实际收入的效率。

marsbit08/14 04:58