欧洲顶级央行正以日益谨慎的态度关注稳定币。这种最初作为小众加密工具的产品，如今已发展到足以引起法兰克福方面重视的规模。
据报道，欧洲央行警告称，与主要货币挂钩的私人发行数字代币更广泛的使用，可能会逐步侵蚀欧洲传统银行存款。
担忧很简单。如果家庭和企业开始将更多现金存入稳定币而非银行账户，贷款机构最终可能面临可放贷资金减少的局面。
存款外流可能使欧元区银行承压
根据路透社等媒体引用的欧洲央行工作文件，如果人们认为稳定币安全且易于用于支付或储蓄，可能会将资金抽离银行系统。
即使微小变动也至关重要。欧元区银行严重依赖存款来为抵押贷款、商业信贷和消费贷款提供资金。
若存款下降，银行可能不得不寻找其他融资渠道。这些渠道通常成本更高。当融资成本上升时，贷款可能放缓，或借款利率可能攀升。这种连锁反应可能波及整个地区的家庭和企业。
来源：欧洲央行
报道指出，美元支持的稳定币尤其令人担忧。如果欧元区居民越来越多地持有与美元挂钩的代币，也可能削弱欧元在日常交易中的作用。
欧洲央行长期维护其对货币政策的控制权。这种控制取决于利率变化在银行系统中的传导顺畅程度。
该文件强调，稳定币采用率的急剧上升可能会削弱这一传导渠道。
货币政策效力可能减弱
欧洲央行通过调整利率来抑制通胀或支持增长。这些决策通过银行传导，银行相应调整存贷款利率。若部分储蓄资金存在于传统体系之外，这一传导链可能被打断。
据报道，欧洲央行研究人员模拟了稳定币占据相当比例存款的情景。在此类情况下，加息或降息的影响可能变得难以预测。政策行动可能需要更长时间才能影响支出和投资。
关于干扰与可预测性
报告作者指出，他们发现稳定币的采用"干扰了多个货币政策传导渠道，可能削弱政策行动的可预测性"。
还存在流动性角度。在市场紧张时期，数字代币可以快速转移。大量资金从银行流入稳定币或回流，可能放大融资条件的波动。这一风险此前已在全球加密货币监管辩论中被提及。
该文件是欧洲央行更广泛推动密切监控稳定币的一部分，这个行业的总市值在过去三年翻倍后已激增至超过3000亿美元。预测表明该数字到2028年可能攀升至2万亿美元。
欧洲官员并未呼吁禁止。相反，注意力集中在监管上。欧盟的《加密资产市场框架》已生效，为发行商和服务提供商制定了规则。
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