市场信号显示，比特币可能面临更大的波动性。
根据Glassnode最近的一份报告，比特币在6.5万美元附近出现了强劲的实现获利了结，同时热钱增加，卖压开始积聚。
这些信号表明，比特币向7万美元的走势在突破前可能面临更多阻力。值得注意的是，其他链上指标也显示出类似的趋势。
如下图所示，比特币的30天现货需求在7月初急剧回升至约-8万枚BTC，但此后再次减弱至近-17万枚BTC。
这表明现货需求正在失去动能，而分析人士警告称，缺乏新的买盘可能会增加多头清算事件的风险。
值得注意的是，观察比特币的衍生品持仓情况，这种风险似乎并非天方夜谭。
根据CryptoQuant的数据，比特币的正资金费率在不到72小时内跃升了20%以上，表明看涨持仓和杠杆再次积聚。如果现货需求持续疲软，这种拥挤的多头持仓可能使比特币容易受到剧烈清算波动的影响。
这自然强化了Glassnode的观点，即比特币[BTC]可能正进入一个波动性更高的时期。然而，如果现货需求开始复苏，市场叙事将迅速转向多头是否能将这种假突破局面转变为真正的突破，困住后进的空头，并将BTC推向7万美元大关。
尽管现货需求减弱，比特币巨鲸仍在买入
过去48小时看起来像是一次教科书式的空头挤压。
根据CoinGlass的数据，比特币空头清算额攀升至8000万美元以上，占总清算额的90%以上。这一走势恰逢BTC重新站上6.6万美元，表明随着价格上涨，空头被挤出市场。
然而，由于现货买盘不足，此次上涨可能迅速转变为假突破。
这就是链上数据开始讲述不同故事的地方。如下图所示，比特币巨鲸在过去60天内积累了66,700枚BTC，而中型持有者则卖出了77,800枚BTC。
从技术角度看，这次增持发生在比特币回调近25%至约5.8万美元期间。巨鲸并未在弱势中卖出，而是继续增持头寸，这表明尽管大环境避险情绪浓厚，但他们仍有坚定的信念。
现在，随着现货需求减弱，这种增持开始类似于经典的短期持有者向长期持有者的过渡。从历史上看，这个阶段反映了供应正在转移到更坚定的持有者手中，并且往往预示着更可持续的牛市趋势的到来。
这自然将比特币的衍生品持仓置于聚光灯下。
根据AMBCrypto的分析，如果这种过渡确实在进行中，那么近期多仓的增加看起来更像是战略布局，而非激进的投机。
因此，当前局面更有利于比特币推向7万美元并挤压后进空头，而非使当前的涨势转变为多头陷阱。
