比特币（BTC）散户投资者正在本轮牛市中因"结构性衰退"而创下新纪录。
关键要点：
持有不超过1 BTC的比特币实体每日向币安发送的数量创历史新低
"结构性衰退"叙事出现在现货比特币ETF时代
鲸鱼持仓暗示BTC价格新底部正在形成
"小虾米"币安BTC流入量创历史新低
链上分析平台CryptoQuant数据显示，2025年流向最大加密货币交易所币安的BTC流入量正在崩跌。
比特币散户投资者——即持有不超过1 BTC（90,000美元）的实体——已基本退出交易市场。
根据CryptoQuant的数据，即使是与2022年熊市相比，这些"小虾米"投资者的活跃度也仅为当时的一小部分。
"小虾米（指持有少量比特币＜1 BTC的投资者）的活跃度已降至有记录以来的最低水平之一，"贡献者Darkfost在周一的QuickTake博客文章中确认。
以30日简单移动平均线（SMA）衡量，2022年12月，每日仅从小虾米流向币安的资金就约为2,675 BTC（2.42亿美元）。
"如今，这些流入量已暴跌至仅411 BTC，创下观测史上的最低水平之一，"Darkfost继续说道。
"这不是简单的回调，而是结构性衰退。"
即使在价格创下前所未有的新高之际，散户似乎缺乏兴趣也成为了近期比特币历史的特征。
与此同时，在过去两个月的回调期间，一个比较散户投资者与鲸鱼的指标一直保持看涨。
鲸鱼与散户差值（Whale versus retail delta）通过对比两个群体的多头持仓情况，正在暗示一个BTC价格底部信号。
"鲸鱼与散户差值显示，在比特币历史上，鲸鱼的多头持仓首次如此显著地超过散户交易者，"加密货币分析平台Alphractal的创始人兼首席执行官Joao Wedson在11月底告诉X平台的关注者。
"过去每当这些水平达到如此高位时，我们都看到了局部底部的形成——但同时也出现了大量仓位被清算的情况。"
比特币ETF"明显促成"了散户的转变
与此同时，CryptoQuant在更多合适的比特币投资工具（即美国现货比特币交易所交易基金（ETF））出现的背景下解释了这一零售下降趋势。
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"ETF提供了一种无摩擦的方式来获得比特币敞口，而无需处理私钥、钱包安全、交易所账户或托管管理不当的风险，"Darkfost写道。
"当然，ETF不是唯一的解释，但它们明显促成了散户参与市场方式的深刻变化。"
据Cointelegraph报道，11月对ETF来说是考验期，其中最大的贝莱德iShares比特币信托（IBIT）出现了23亿美元的净流出。
本文不包含投资建议或推荐。每一项投资和交易都涉及风险，读者在做出决定时应自行进行研究。
