更广泛的市场持续颠覆主流预期。
起初，市场一直在消化对最高法院就唐纳德·特朗普总统关税合法性"期待已久"的裁决预期。然而，法院再次推迟了决定，出乎市场预料。
结果如何？比特币（BTC）上涨1.65%，截至发稿时重新逼近9.7万美元关口。
值得注意的是，这是自两个月前失守该水平以来，比特币首次重新测试9.7万美元。简而言之，宏观波动性明显倾向于多头。
自然，这轮上涨引发了又一次空头挤压，清算了全市场2.75亿美元的空头头寸。与此同时，恐惧与贪婪指数跃升，距离进入"贪婪"区域仅差6个点。
然而，回顾市场预期，让交易者措手不及的不仅是最高法院的裁决延迟。最新PPI报告也高于预期，录得3%，而预期为2.7%。
因此，比特币当前涨势正处于十字路口。
裁决延迟推动BTC走高，但逐渐消退的降息预期开始形成压力。距离FOMC会议不到两周，问题在于：这次突破是真实的，还是清算风暴前的又一次"假突破"？
宏观与微观驱动因素共振，比特币反弹
鉴于近期波动，有必要剖析BTC最新反弹。
从技术面看，BTC过去两个月始终在9.7万美元下方震荡。在此背景下，当前反弹更多被解读为修正阶段后的复苏，而非新上涨趋势的起点。
简言之，这波行情由现货ETF资金流推动，所有这些都发生在"暂时"稳定的宏观环境中。虽然推动比特币上涨，但在这些驱动因素增强或消退前，价格仍处于区间震荡。
总之，这强化了比特币正处于十字路口的观点。
随着微观和宏观驱动因素汇聚，比特币重新测试9.7万美元。最高法院延迟引发风险偏好转变，而ETF录得8.4亿美元总流入，使需求恢复至10月暴跌前的水平。
然而，在资金流与宏观环境同步变动的市场中，问题在于：当美联储暂停降息，最高法院延迟裁决明朗化时会发生什么？比特币瀑布式下跌的可能性不能排除。
最终观点
- 比特币重新测试9.7万美元，源于现货需求、ETF流入，由最高法院裁决延迟和暂时稳定的宏观条件推动。
- 随着PPI数据高于预期且FOMC会议临近，关键问题在于此次突破是真实的还是"假突破"，比特币仍可能面临瀑布式下跌。
