近期链上数据显示，比特币矿工的抛售压力可能正接近枯竭，这或许为市场下一轮上涨阶段奠定基础。这一进展出现之际，这种领先的加密货币在四月份展现出强劲的看涨表现。
矿工抛售减少，比特币压力减弱
在最近的一份QuickTake报告中，XWIN Research Japan的分析师提出，随着市场结构开始经历供应枯竭，比特币现在正进入一个由需求主导的价格扩张阶段。据市场专家称，来自WuBlockchain的数据显示，上市比特币矿商在2026年第一季度抛售了超过32,000枚BTC，这是有史以来最大的季度流出量，符合结构性市场调整。
导致这种抛售狂潮的因素可以追溯到2024年的比特币减半，当时区块奖励从6.25 BTC减少到3.125 BTC，收入大幅削减。与此同时，网络算力持续上升，进一步挤压了盈利能力。随着算力价格跌破盈亏平衡水平，许多矿工被迫清算持有的资产以维持现金流。此外，一些矿工正在将资源转向人工智能（AI）和高性能计算（HPC）基础设施，这加速了比特币的分布。
值得注意的是，XWIN Research专家指出，链上指标也强化了这一说法，因为矿工储备逐渐下降，而净头寸变化仍为负值。这种组合证实了长期以来持续的抛售。然而，更关键的信号在于近期的流动动态。虽然矿工头寸指数（MPI）仍为负值，但矿工抛售能力已急剧下降，这表明尽管矿工持续抛售其持有的资产，但抛售的强度正在减弱，即市场不再面临日益增加的强制供应。
据XWIN Research Japan的分析师称，这种不断演变的结构创造了一个两阶段的动态。一方面，由于奖励减少和成本上升，出现了一段持续的结构性抛售期。另一方面，当前数据表明，这一阶段可能即将结束。值得注意的是，比特币周期在历史上经历了从供应扩张到供应枯竭，然后过渡到需求驱动的增长。因此，随着矿工驱动的供应限制缓解，未来的价格方向可能更多地取决于需求侧的催化剂，包括ETF资金流入、机构参与以及更广泛的宏观经济条件。
比特币价格概览
截至发稿时，比特币交易价格为77,169美元，过去24小时内上涨2.69%。
