尽管比特币[BTC]价格持续在58,000美元至60,000美元区间附近盘整，但其巨鲸的增持行为依然表现出韧性。巨鲸链上数据表明，由于近期价格下跌，大额持仓者一直在买入而非卖出。
巨鲸持有的BTC总量仍接近历史高位。其30天增持率保持正值，尽管较过去的增持速度有所放缓。
Glassnode的数据证实，自2024年末恢复购买以来，巨鲸的净持仓量在增持区域内一直保持稳定。
这一趋势意味着，巨鲸认为当前价格水平足够有吸引力，因此不顾其他市场条件而买入。随着总供应量中由长期投资者持有的比例不断增加，因抛售而产生的下行压力有望减弱。
然而，与之前价格上涨期间的增持速度相比，当前巨鲸的增持速率有所降低。如果巨鲸继续稳步增持，将为比特币价格提供额外的结构性支撑。如果这一趋势逆转，巨鲸开始抛售，那么对未来下跌的保护将减少。
新的买家正在取代ETF卖家吗？
比特币最近的回调描绘了市场强度的两种截然不同的景象。
一方面，上周比特币ETF出现了自2024年1月现货产品推出以来的第二大单周资金流出，这凸显出在价格持续承压的情况下，机构仍在继续抛售。通常，如此大规模的撤资应暗示市场存在更广泛的看跌情绪。
另一方面，市场表象之下正在酝酿另一个故事。交易所资金流向已开始出现通胀性趋势，目前流入交易所的资金量高于从交易所流出的资产量。
截至发稿时，比特币交易价格约为59,500美元，这表明新的资金正在进入市场。与此同时，这些巨鲸正在他们认为具有长期支撑的区域买入资产，而不是在弱势中抛售。此举意味着他们确信当前价格具有吸引力。
这种分歧意味着，所有权正开始从较弱的持有者手中向更长期的持有者转移，而不是在弱势中进行派发。这种转变表明，大型投资者仍然认为当前价格具有吸引力。如果新的交易所流入资金越来越多地代表真正的增持，比特币就可能为复苏奠定更坚实的基础。
然而，尽管链上参与度有所改善，但持续的ETF赎回仍可能继续延迟新的看涨势头。
最终总结
- 尽管买入速度放缓，比特币巨鲸的持续增持正在加强市场的长期支撑。
- 比特币的复苏取决于新的需求能否抵消持续的ETF资金流出。
