Glassnode最新报告指出，比特币可能更接近触底区间而非熊市初期阶段。
比特币亏损供应趋势与熊市初期特征不符
在其最新周度报告中，链上分析公司Glassnode从总亏损供应量的角度探讨了当前熊市结构。该指标衡量的是区块链上当前处于净未实现亏损状态的比特币数量。
以下是Glassnode分享的图表，显示该指标7日移动平均值（MA）过去几年的趋势：
该指标的7日MA值近几个月似乎急剧上升 | 来源：Glassnode《链上周报》- 2026年第8周如图所示，当比特币价格在10月创下历史新高（ATH）时，总亏损供应量曾接近零值。但随后的市场下跌导致大量供应陷入亏损，引发该指标急剧飙升。
目前该指标的7日平均值达920万BTC，为上个熊市结束以来的最高水平。当前流通中的比特币略低于2000万枚，因此最新总亏损供应量占比特币总供应量的近一半。「这与先前熊市环境中跌幅接近50%阈值、广大投资者群体承压的情况相符，该分析公司解释道。
从图表可见，不仅该指标当前水平与过往熊市相似，其结构实际上更接近后期阶段而非初期特征。
历史数据显示，总亏损供应量越高，市场见底的可能性越大。这一规律背后的逻辑是：随着比特币网络中亏损集中度升高，以获利了结为动机的抛压逐渐枯竭。2018年和2022年熊市均在该指标见顶时触及底部。
截至目前，7日MA总亏损供应量虽未达到以往周期底部的峰值，但在近期指标跃升后已十分接近。「从结构上看，市场似乎更接近潜在触底区间，而非收缩期初始阶段——尽管波动性和脆弱性依然存在」，Glassnode指出。
BTC价格
比特币周三回升至69,000美元上方，但此后出现小幅回调，现交易价格约为67,300美元。
该币种价格整体呈横盘震荡态势 | 来源：TradingView上的BTCUSDT图表
