加密货币市场目前处于一种奇怪的状态。价格正在缓慢上涨，但投资者情绪仍然极度疲软。
加密货币恐惧与贪婪指数仍处于“极度恐惧”区域。然而，对于像BitMEX联合创始人Arthur Hayes这样经验丰富的市场参与者来说，这种脱节讲述了一个不同的故事。
Arthur Hayes呼吁设定150美元的HYPE目标
Hayes建议，不要只关注短期价格波动或进行风险空头头寸，而是将注意力转向去中心化交易所（DEXes）。
Hayes借鉴了过去市场周期的经验，指出在2023年的横盘市场中，像GMX这样的平台即使在交易员挣扎的情况下，也通过赚取交易费用而持续增长。
他认为，随着更多交易活动转向链上，Hyperliquid [HYPE] 可能会走上类似的道路。
作为对比，像Tether或Circle这样的公司会将利润内部留存。然而，Hyperliquid将其约97%的收入用于回购和销毁HYPE代币，从而减少供应，并可能随着时间的推移支撑价格。
基于这种模式，Arthur Hayes相信，
“我对2026年8月$HYPE的目标价格是150美元，这比撰写本文时约30美元的现价高出约5倍。”
Hyperliquid脱颖而出所需的因素
然而，要使这个价格目标变得现实，Hyperliquid需要强劲的增长。
该平台目前产生约8.43亿美元的年化收入，但这需要增加到约14亿美元才能证明其估值合理。
一个关键的增长驱动力可能是HIP-3，它允许用户在链上直接创建与纳斯达克100指数或贵金属等资产挂钩的无许可永续市场。
启动这些市场需要质押500,000个HYPE代币。
尽管是新功能，HIP-3已经贡献了Hyperliquid约10%的收入，如果更多交易员开始在链上对冲传统资产，这部分业务可能会显著扩大。
社区支持Hayes的观点
一位X用户表达了类似的看法，他说，
另一位用户补充道，增加了更多分量，
根据Hayes的说法，另一个支持看涨前景的重要指标是ADV/OI比率（平均日交易量与未平仓合约之比）。
他引用道，
“Hyperliquid的交易量是前5大永续合约DEX中最真实的，因为其ADV/OI比率最低。”
然而，他确实相信，随着时间的推移，Hyperliquid的可见ADV份额将会增加。
HYPE：价格 vs. 链上指标
此时，该代币在发稿时交易价格约为34.98美元，在过去24小时内上涨了13.37%。然而，尽管有价格势头，链上数据表明市场情绪仍然谨慎。
Santiment的数据显示，在1月中旬到2月中旬期间，开发人员所构建的内容与市场对该项目的感受之间存在明显差距。
然而，投资者情绪仍然负面，主要是因为交易员专注于短期价格波动。
直到最近，情绪才开始复苏，这表明市场可能终于认识到该平台日益增长的实用性和收入模式。
话虽如此，这不是Hayes第一次对HYPE表现出强烈的信心。早在2月21日，这位BitMEX联合创始人就在X上发帖称，他正在积累该代币，并以150美元的价格为目标。
虽然他早先的展望表明这一里程碑可能在2026年7月达到，但他最新的预测现在将时间线定在2026年8月左右。
然而，这只有在协议能够实现大约14亿美元的年收入时才可能实现。
最终总结
- 像低ADV/OI比率这样的指标表明，Hyperliquid的交易活动是由真实用户驱动，而非虚假交易量。
- 谨慎的情绪表明，市场仍在等待更强劲的持续增长确认。
