山寨币面临6.57亿美元供应冲击：资金正从比特币撤离？

ambcrypto發佈於 2026-01-06更新於 2026-01-06

文章摘要

山寨币将面临6.57亿美元的大规模代币解锁，可能引发市场供应冲击。尽管高供应量通常压制市场情绪，但当前宏观环境呈现风险偏好回归——2026年初以来市场流入资金达2500亿美元，其中仅40%流向比特币，显示本轮上涨由市场整体驱动而非比特币主导。技术指标显示ALT/BTC比率在四年下跌后可能已于2025年第四季度触底，RSI处于超卖区间，MACD指标21个月来首次转绿，这与2016年底启动山寨季前的技术形态相似。本周解锁包含一次性释放（如HYPE的3.3亿美元）和线性释放（如SOL、TRUMP、DOGE），但Hyperliquid等项目凭借87.9亿美元未平仓合约和43亿美元总锁仓量形成较强支撑。若资金持续转向山寨币，Altcoin Season指数可能突破比特币，预示新一轮山寨币周期启动。

代币解锁对市场而言是一把双刃剑。

从经济学角度看，高代币供应量会打压市场情绪，尤其是在底层买盘压力疲软的情况下。然而，即将到来的6.57亿美元代币解锁却恰逢其时。

宏观层面看，风险偏好情绪正在回归。自2026年初以来，已有约2500亿美元资金流入，其中仅40%流入比特币（BTC）。关键点在于：这表明本轮上涨是"市场主导"而非"BTC驱动"的行情。

但问题依然存在：这是否意味着山寨币季的全面开启？

历史数据显示，山寨币周期通常在ALT/BTC触底突破后启动。

以2016年第四季度周期为例：ALT/BTC触底后突破下跌趋势，2017年第一至第二季度出现大规模山寨币行情，推动山寨币季节指数飙升至100。

值得注意的是，当前似乎正在形成类似格局。ALT/BTC已连续下跌四年，RSI处于极度超卖状态，MACD在21个月后终于翻绿。

技术面显示下跌趋势可能在2025年第四季度触底。

综合来看，技术面和宏观环境都表明，即将到来的代币解锁可能为山寨币注入更多流动性。但核心问题在于：哪些山寨币将面临最大的供应冲击？

大规模解锁引发山寨币轮动预期

本周预计将有超过6.57亿美元代币解锁。

不过解锁时机各有不同：HYPE和APT等一次性悬崖解锁可能集中冲击市场，而SOL、TRUMP和DOGE等线性解锁则每日释放100万美元以上，逐步增加供应量。

一次性解锁的代币中，Hyperliquid（HYPE）将释放近3.3亿美元的HYPE代币。按当前市价计算，约相当于1270万枚HYPE代币进入市场。

链上数据显示其具备应对压力的良好条件。

据CoinGlass统计，Hyperliquid的未平仓合约（OI）达87.9亿美元，高于24小时交易量70亿美元，总锁仓价值（TVL）为43亿美元。这使其成为顶级DEX代币，形成了强劲的底部买盘支撑。

结合技术面格局，这可能推动更多资金涌入山寨币。若此趋势持续，下周山寨币季节指数有望突破比特币走势，可能标志着新一轮山寨币周期的启动。

核心要点

HYPE和APT等一次性悬崖解锁可能集中冲击市场，而SOL、TRUMP和DOGE等线性解锁将逐步增加供应
ALT/BTC超卖、MACD转绿及强劲的链上指标可能推动市场主导的轮动行情，山寨币季节指数有望突破BTC走势

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