随着市场预期延伸至2026年，山寨币季节再次成为市场最热衷的承诺。但目前，比特币[BTC]依然牢牢掌控着局面。
与此同时，BitMEX联合创始人Arthur Hayes认为，山寨币的涨幅从未真正消失...它们只是转移了。因此，问题不在于山寨币季节何时到来，而在于它已经在何处发生。
2026年——山寨币之年？
加密社区早已将目光投向明年寻求曙光。下图揭示了原因：2018年和2021年山寨币大涨后，均经历了长期表现不佳的阶段。
当前，山寨币兑比特币汇率再次接近长期支撑位，这与过往山寨币季节前的阶段相似。但不同于立即突破，现在多数预测指向2026年成为下一个重要窗口期。
图表显示山寨币季节可能发生，但当前市场正在为耐心定价。
这种谨慎态度显而易见。
截至发稿时，比特币主导率已回升至59.6%左右，坚守近期高点而非回落。
资金仍集中在比特币中。与此同时，山寨币季节指数仅为35，远低于触发山寨币跑赢大盘的阈值。
只有当比特币主导率决定性崩盘且该指数持续走高时，山寨币季节才会真正启动。
正如RAAC创始人Kevin Rusher告诉AMBCrypto的那样：
「...机构和散户投资者都在这个世界计算机的DeFi生态系统中寻求收益。因此随着我们进入2026年，投资者可以依赖ETH以及其他主流币种。」
山寨币季节始终存在，但...
不过Arthur Hayes提供了另一种市场观察视角。他认为山寨币季节并非人人等待的单一时刻，而是始终在某个角落持续发生的现象。
他指出，许多交易者感觉「错过行情」的原因在于持有错误资产。Hayes在近期播客中表示：
「山寨币季节始终在发生...（若你）总说山寨币季节没到来，（那是因为）你没持有上涨的资产...」
他警告不要期待新周期会简单重复过往模式——相同的代币和叙事再次上演。这次的赢家已然不同。
「重申一次：山寨币季节一直在发生。只是你未曾参与其中。」
他列举了Hyperliquid（从个位数发行价飙升至巨额涨幅）和Solana（在2022年崩盘后强势反弹）等案例。
最终观点
- 比特币如今仍占主导地位，但山寨币季节或于2026年出现。
- Arthur Hayes指出，山寨币上涨行情其实早已启动。
