Sebuah laporan keuangan kuartal II menarik dua kurva pendapatan AMD ke arah yang berlawanan. Menurut laporan keuangan AMD untuk kuartal tersebut, pendapatan dari bisnis data center mencapai 6,718 miliar dolar AS, meningkat 107% secara tahunan.
Dalam laporan yang sama, pendapatan dari bisnis game adalah 779 juta dolar AS, turun 31% secara tahunan. Meletakkan kedua item ini berdampingan, mudah muncul intuisi: apakah AMD sedang memindahkan bisnis yang awalnya untuk game ke data center?
Laporan keuangan publik hanya dapat menjawab dari mana pendapatan berasal, tidak bisa langsung melihat bagaimana R&D, kapasitas wafer, atau sumber daya klien mengalir di dalam perusahaan. Namun, dengan meletakkan data divisional dari 12 kuartal ini bersama-sama, setidaknya intuisi itu bisa diuraikan lebih detail.
Pertama, lihat total keseluruhan: Apakah pertumbuhan hanya perpindahan internal?
Pertama-tama lihat jembatan perbandingan tahunan (YoY), jawabannya lebih berhati-hati daripada "yang satu naik, yang lain turun". Menurut laporan keuangan AMD untuk kuartal tersebut, total pendapatan perusahaan naik dari 7,685 miliar dolar AS menjadi 11,536 miliar dolar AS. Titik akhir jelas lebih tinggi daripada titik awal, menunjukkan bahwa pertumbuhan pertama-tama terjadi pada total keseluruhan, bukan pertukaran setara antara dua bisnis yang ada.
Pilar biru tertinggi dalam grafik berasal dari data center. Menurut laporan keuangan AMD, divisi ini meningkat 3,478 miliar dolar AS secara tahunan, menyumbang sekitar sembilan puluh persen dari peningkatan bersih pendapatan perusahaan pada kuartal tersebut. Ini adalah perhitungan penambahan dan pengurangan pendapatan, tidak dapat disimpulkan darinya bahwa sumber daya R&D, kapasitas produksi, atau klien telah dialihkan dari satu bisnis ke bisnis lainnya.
Bisnis klien dan tertanam (embedded) juga meningkat pada kuartal tersebut. Bisnis game, di sisi lain, berkurang 343 juta dolar AS secara tahunan. Menurut laporan keuangan AMD, penurunan ini memang ada, tetapi tidak cukup untuk menjelaskan skala penambahan yang dibawa oleh data center. Oleh karena itu, grafik ini mendukung "basis pendapatan total yang diperbesar", dan tidak dapat membuktikan adanya substitusi sumber daya satu-ke-satu antara kedua bisnis tersebut.
Ada juga cakupan yang sering diabaikan. AMD dalam laporan keuangannya mengaitkan penurunan tahunan pada bisnis game terutama dengan pendapatan semi-custom yang lebih rendah, dan divisi game juga mencakup bisnis semi-custom untuk konsol. Membaca garis ini langsung sebagai penjualan kartu grafis Radeon atau permintaan GPU konsumen akan mempersempit cakupan divisi tersebut.
Kapan data center menjadi fokus pendapatan?
Tinggi rendahnya satu kuartal selalu dipengaruhi oleh ritme pengiriman produk, perubahan struktur selama beberapa kuartal berturut-turut lebih mencerminkan struktur pendapatan. Menurut laporan keuangan AMD dari kuartal ke kuartal, proporsi data center terhadap total pendapatan meningkat dari 27,6% menjadi 58,2%. Dalam imajinasi seratus dolar pendapatan, sumber dari data center telah berubah dari kurang dari sepertiga menjadi lebih dari setengah.
Titik waktu yang melampaui garis tengah ini muncul pada kuartal IV 2025. Area biru tua dalam grafik setelah itu tidak pernah kembali di bawah setengah, sehingga data center menjadi divisi pendapatan terbesar AMD. Klien, game, dan tertanam tetap menjadi sumber pendapatan; grafik menggabungkan dua yang terakhir menjadi satu lapisan untuk menghindari salah membaca perubahan divisi game sebagai naik turunnya produk kartu grafis tertentu.
Naiknya proporsi data center juga tidak berarti AMD berubah menjadi perusahaan yang hanya menjual chip AI. Menurut penjelasan AMD tentang divisinya, divisi ini mencakup berbagai bisnis seperti prosesor server dan akselerator, dan laporan keuangan tidak memecah semua peningkatan lagi berdasarkan produk tunggal. Grafik ini menunjukkan perubahan struktur pendapatan; ia dapat menunjukkan divisi mana yang memiliki proporsi pendapatan lebih tinggi, tetapi tidak dapat menggantikan buku internal tentang konfigurasi produk atau pilihan alokasi sumber daya.
Grafik area ini juga mempertahankan cara membaca yang mudah diabaikan. Total tiga lapisan area setiap kuartal adalah 100%, melebarnya area biru tua tidak hanya karena kenaikan pendapatan absolut data center, tetapi juga menunjukkan posisi relatifnya dalam total pendapatan AMD yang menjadi lebih tinggi. Ia dapat menjelaskan bagaimana struktur pendapatan divisi berubah, tetapi tidak dapat secara terpisah menjelaskan konfigurasi produk, alokasi kapasitas, atau pilihan alokasi sumber daya internal.
Ditempatkan di antara rekan sejawat, di koordinat seperti apa AMD berada?
Menempatkan AMD kembali di antara rekan sejawat, kesalahan yang paling mudah dilakukan adalah menganggap grafik indeks yang sama sebagai pertandingan yang sama. Menurut laporan keuangan masing-masing dari AMD, Nvidia, dan Intel, Grafik 2 menormalkan pendapatan ke 100 untuk empat kuartal keuangan terakhir yang diungkapkan ketiga perusahaan. Titik akhir garis biru mencapai 155, menunjukkan bahwa pendapatan data center AMD tumbuh sangat cepat dalam urutan pengungkapan ini. Garis Nvidia lebih curam, garis Intel juga naik.
Selain kecepatan, ada juga skala. Menurut laporan keuangan terbaru yang tersedia dari ketiga perusahaan, pendapatan data center AMD adalah 6,718 miliar dolar AS, sedangkan Nvidia sekitar 75,2 miliar dolar AS. Melihat kedua label titik akhir bersama-sama akan mencegah pembacaan garis biru yang naik sebagai pertukaran posisi persaingan yang telah terjadi.
Nilai pendapatan divisi terbaru AMD dan Intel mendekati. Menurut laporan keuangan Intel, DCAI Intel adalah 6,262 miliar dolar AS. Kedekatan ini juga memerlukan catatan kaki, DCAI Intel mencakup transaksi antar divisi, definisinya tidak sama dengan bisnis data center AMD.
Waktu juga tidak sepenuhnya selaras. Menurut laporan keuangan Nvidia FY2027 Q1, kuartal keuangan terbaru dalam grafik berakhir pada 26 April 2026, lebih awal daripada kuartal Juni AMD dan Intel. Nvidia saat itu menyatakan sedang bertransisi ke kerangka pelaporan baru, membagi platform pasar menjadi data center dan komputasi tepi (edge computing), serta membagi data center menjadi dua sub-pasar: hyperscale dan ACIE.
Grafik 2 hanya mempertahankan total pendapatan data center yang diungkapkan oleh ketiga perusahaan, tidak menggabungkan sub-kategori Nvidia di bawah kerangka lama dan baru. Ketiga garis hanya dapat digunakan untuk mengamati jalur pendapatan yang telah diungkapkan masing-masing, tidak dapat dikonversi menjadi pangsa pasar, apalagi dianggap sebagai peringkat kuartal yang sama yang ketat.
Oleh karena itu, yang dapat dikonfirmasi oleh laporan keuangan ini adalah bahwa data center telah menjadi divisi pendapatan terbesar AMD. Kontraksi bisnis game terjadi pada periode yang sama dengan hal ini, namun data divisi publik tidak cukup untuk menjelaskannya sebagai pertukaran internal yang sederhana.
