数字资产市场已进入近四年来未见的低迷期。
截至2026年3月9日，加密货币恐惧与贪婪指数已跌至8点，标志着该指标连续第38天冻结在"极端恐惧"区间。
根据Quinten Francois强调的数据，当前这一持续时间为自2022年Terra/Luna崩盘以来最长的"极端恐惧"周期。
该指数在1月15日达到61点的"贪婪"峰值后开始持续下跌，于1月28日进入恐惧区间并持续至今。
2022年发生了什么？
与2022年由重大暴雷事件和流动性突然紧缩引发的暴跌不同，2026年的下跌更像是一次渐进的市场重置。
从关税政策、美联储主席人选不确定性到不断恶化的美伊冲突，多重宏观压力正给加密货币市场带来额外压力。
因此，年初的强烈乐观情绪现已转变为明显的风险规避环境。这也让分析师们质疑市场是否正接近投降阶段，或正在为新周期做准备。
RSI指标处于"超卖"区间
尽管如此，技术指标印证了这种弱势。更广泛的加密货币RSI指数停留在47.37，近三个月始终低于50的中性线，表明市场处于长期疲软而非短期波动。
不过，比特币（BTC）和以太坊（ETH）的30天活跃地址分析为判断当前"极端恐惧"阶段即将结束还是深化提供了线索。
从1月中旬到2月初，两个网络均录得参与度上升。根据Santiment数据，以太坊活跃地址从1400万增至超1600万，而比特币则逼近1230万峰值。
链上活动的这种增长通常反映更强的有机需求，往往成为市场复苏的指标之一。
但自2月中旬以来，活动热度逐渐消退。比特币活跃地址回落至1200万左右，而以太坊则降至约1550万。
这种下降，加上普遍存在的极端恐惧情绪，表明投资者正退守至谨慎观望状态。
因此，在活跃地址和其他指标重新回升之前，加密货币很可能继续停留在谨慎阶段，等待新的催化剂出现。
最终总结
- 技术指标和情绪数据共同表明市场正处于长期冷却周期，而非短期调整
- 历史上，长期的恐惧阶段往往预示重大反转，但当前周期的异常持续时间使市场陷入等待游戏
