XRP目前维持在1.3美元附近，反映出在未能重新站上2美元水平后持续的疲软。然而，压力不仅限于价格本身，因为仓位失衡仍在持续解除。
在2025年涨至3.66美元的过程中，大量散户资金流入扩大了短期持有者的风险敞口，这现在推动了反应性抛售。随着价格从2024年底开始下跌，实现损失加速，每天持续在2000万至1.1亿美元之间。
来源：Glassnode
这些损失集中在新进群体中，显示出被迫退出而非策略性轮换。同时，XRP仍低于1.43美元的实现价格水平，使其约56%的供应处于水下。
随着这种过剩持续存在，复苏面临阻力，尽管逐步吸收可能随着时间的推移稳定结构。
XRP的成本基础过剩限制了复苏
当通过成本基础定位来看时，这种持续的不平衡变得更加清晰，它显示了压力的实际来源。
随着XRP的价格从2.5美元以上跌至1.2–1.3美元区间，大量的供应集群仍然集中在1.9美元至2.2美元之间。
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来源：Glassnode 当价格试图回升至这一区域时，2024–2025年流入期的持有者接近盈亏平衡，这推动了持续的卖方压力。
不是一次性的投降，二月的损失激增延伸至三月的持续分布。
与此同时，一些需求在较低水平吸收供应，这防止了更深的崩盘。这创造了一个缓慢轮换的动态，复苏受到限制，但随着弱手退出，结构逐渐加强。
山寨币底部转向缓慢吸收周期
成本基础水平附近的这种阻力不仅限制了XRP；它开始重新定义山寨币底部的形成方式。虽然价格保持在1.43美元的实现水平以下，但复苏尝试反复在上方供应附近停滞。
来源：Glassnode 与此同时，约69%的供应存放在一年以内的钱包中，其中36.9%集中在6–12个月区间。这些群体对价格波动仍然敏感，因此每次上涨都会引发退出驱动的抛售，因为持有者接近盈亏平衡。
来源：Glassnode 同时，约56%的XRP供应保持在水下，保持压力活跃但不极端。这创造了一个缓慢的轮换，弱手退出，强手吸收。
随着这一过程的展开，复苏时间延长，尽管同一过程逐渐构建了更稳定的基础。
最终总结
- 每天2000万至1.1亿美元的实现损失和56%的水下供应在1.43美元成本基础附近维持XRP的抛售压力。
- 1.9–2.2美元的供应集群和69%的短期持有，延长了底部形成的时间线。
