过去两周，比特币一直处于战争地带——并非字面意义，但功能上如此。自2月28日美国和以色列军队对伊朗发动协同打击以来，加密货币市场一直被地缘政治冲击、能源价格混乱以及全球避险情绪所挟持，使得机构信心始终处于观望状态。
如今，随着特朗普发出希望冲突尽快结束的信号，比特币将何去何从？答案基于当前的链上数据和市场结构，例如ETF资金流已经呈现积极态势。
地缘政治折价下的比特币交易
早在第一枚导弹发射之前，比特币就已显示出市场受挫但未崩溃的迹象。中东时断时续的紧张局势对全球市场产生了广泛影响，比特币也未能免受这些压力的冲击。
比特币在3月初触及74,000美元，随后因伊朗反击的消息动摇了投资者情绪而回落。该价格水平现在是市场需要收复的最重要关口，而紧张局势是通往这一目标的主要障碍。
然而，根据Glassnode的报告，这种领先的加密货币在其大部分指标上已开始复苏。动量开始恢复，相对强弱指数（RSI）从近期低点回升，但价格走势仍在寻找决定性看涨突破的力量。尽管如此，已实现盈亏比、盈利供应量以及净未实现盈亏（NUPL）均呈现温和改善。
来源：Glassnode在X上的图表
比特币价格会很快飙升吗？
这场战争最重大的宏观经济影响一直体现在能源价格上。随着冲突加剧，布伦特原油价格飙升至每桶119.50美元，市场在100美元上方陷入恐慌。冲突的解决可能会缓解当前压制全球市场的若干力量。这反过来预计将导致油价稳定。
当宏观条件更有利于风险资产时，比特币往往做出积极反应。Glassnode的衍生品数据显示，交易员已通过改善的盈利指标、上升的衍生品参与度以及持续的ETF流入，开始为可能的复苏布局。
期货未平仓合约增加5.1%至294亿美元，而永续合约CVD飙升201.7%至1.726亿美元，这表明永续期货市场买方活动强劲。
期权市场也显示出防御性前景减弱的迹象。期权未平仓合约从328亿美元攀升至341亿美元，而波动率利差收窄，25-delta偏度开始下降。
ETF需求作为主要需求来源，也可能助推比特币下一轮上涨。Glassnode报告称，美国现货比特币ETF的每周净流入从7.76亿美元增至9.34亿美元，而ETF交易量从160亿美元增至231亿美元。
有趣的是，SoSoValue的数据显示，截至撰写本文时，这些现货比特币ETF已连续三天实现资金流入。
BTC在1日图上交易于70,438美元 | 来源：Tradingview.com上的BTCUSDT
