比特币需求有所改善，但该资产短期内可能仍将保持震荡。
长期持有者（LTH）自7月以来持续抛售后，现已放缓抛售力度。这些是持有BTC超过五个月的投资者。
同样，美国现货比特币ETF的压力也有所下降，但一月份的前景仍然不明朗。
BTC需求转变
LTH的抛售在12月中旬加剧，月平均抛售量超过40万枚BTC。但此后逐渐减少并转为正值。
据CryptoQuant分析师DarkFost表示，这种重置可能引发坚实的底部或复苏。
“历史上，这种转变往往先于盘整阶段的形成，甚至是看涨复苏，具体取决于整体趋势的演变。”
值得注意的是，美国现货ETF也从11月开始转为净卖出，进一步拖累BTC价格走低。
有趣的是，机构的抛售也已显著减少，若转为正值可能提供所需的动力，推动价格突破8.5万美元。
然而，即将到来的一月份更新可能引发波动。尽管需求面改善，但这可能使BTC保持低迷。
一月份风险
彭博ETF分析师Eric Balchunas指出，BTC已经在9万美元下方剧烈震荡，因为大型玩家亏本出售以抵消税务负担。
“比特币的价格图表看起来很像ETF的心跳交易（与实际情绪无关的短期税务动机交易）。”
快到1月15日，MSCI对Strategy及其他BTC国债公司的退市决定将是一个关键催化剂。
市场正在定价Michael Saylor的策略可能被从全球指数中移除的可能性。
随后，美联储利率决定和政府资金截止日期分别在1月28日和30日，这可能为2026年第一季度定调。
只有MSCI允许Strategy留在指数中，并且加密法案成功在参议院推进并取得进展，才会看涨。
然而，如果资金截止日期演变成另一次政府停摆，加密法案可能面临再次延迟，并卷入2026年美国大选。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔预计将被一位能够代表白宫管理通胀率和债券收益率的候选人取代。
总体而言，这些事件将使一月份成为一个波动剧烈的月份。
比特币能守住8万美元吗？
大型玩家如何布局？嗯，看跌期权成交量（红色柱状图）显示，针对8万至8.3万美元的对冲活动增加。有些人甚至准备应对低至7.5万美元的下跌。
在上行方面，押注位于8.8万美元和9.4万美元，进一步预测中期价格行动可能低于9.5万美元。
最后思考
- LTH和ETF抛售在12月显著缓解，此前11月压力巨大。
- 进入2026年初，看跌对冲活动多于看涨押注。
