华尔街对以太坊转为极度看涨，因机构需求上升与费用改革推进

bitcoinist发布于2025-12-09更新于2025-12-09

文章摘要

华尔街对以太坊转为极度看涨，主要受机构需求激增和手续费改革推进的驱动。以太坊进入强劲市场周期早期阶段，中心化交易所的ETH供应量降至2015年以来的最低水平，仅占总供应量的8.7%，较去年7月下降43%。机构持续增持，BitMine作为最大企业持有者，持仓已达113亿美元，ETF累计流入超120亿美元，近40%的ETH被质押或锁定在机构产品中。同时，Vitalik Buterin提出链上Gas期货市场提案，允许用户锁定未来交易费用，提升网络费用可预测性。分析师认为，供应紧缩、机构参与度提升及网络效率改善，共同推动以太坊进入结构性新阶段，可能支撑其在新周期中跑赢市场。当前动态被类比为八年前的比特币，但以太坊在代币化金融中的扩展角色提供了更广泛的增长动力。

分析师表示，以太坊（ETH）正进入一个与其最强市场周期早期阶段相似的时期，这主要由机构积累、交易所供应量缩减以及旨在稳定网络经济的新提案所推动。

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随着大型投资者加深布局，以及探索使交易费用更可预测的变更方案，华尔街情绪近期急剧转变。对许多人而言，供应紧缩与基本面改善的结合，创造了可能支持重大价格重估的条件。

ETH价格在日线图上录得涨幅。来源：Tradingview上的ETHUSD

机构加速积累，交易所供应收紧

中心化交易所持有的以太坊已降至自2015年网络启动以来的最低水平。Glassnode数据显示，上周余额降至总供应量的8.7%，较7月份下降了43%。

这一减少与质押、第二层迁移、机构托管以及长期国库配置有关，这些目的地很少将代币送回交易所。

BitMine Immersion Technologies作为目前最大的企业以太坊持有者，上周末又增持了1.99亿美元。该公司控制着113亿美元的ETH，约占供应量的3.08%，并继续朝着5%的目标购买。

ETF也促进了供应减少，累计流入现已超过120亿美元。分析师指出，近40%的ETH被锁定在质押或机构产品中，创造了该资产所经历的最紧张供应环境之一。

技术分析师指出了积累的隐藏迹象。最近的能量潮指标（On-Balance Volume）已突破阻力位，即使价格徘徊在3,050美元附近，这种分化被一些人解读为表明买入压力。

费用改革推进，Vitalik Buterin提出Gas期货市场

除了市场活动，Vitalik Buterin的一项新经济提案也引起了关注。这位以太坊联合创始人概述了一个链上Gas期货系统，允许用户锁定未来时间段的交易费用。

该机制类似于传统期货市场，旨在帮助交易者和开发者对冲网络需求突然增加的风险。

Buterin认为，更清晰的前瞻性定价可以支持依赖可预测成本的企业，尤其是在质押、代币化和去中心化应用活动扩展之际。尽管仍处于早期阶段，该想法被视为使以太坊在扩展时更加稳定的更广泛努力的一部分。

分析师认为更大周期条件正在形成

市场评论员越来越多地引用供应萎缩、机构参与度提高和网络效率改善的组合，作为以太坊可能在下一个主要周期中表现优异的理由。

一些人将当前动态与八年前的比特币进行比较，指出以太坊不断发展的经济模型和在代币化金融中不断扩大的作用，使其比以往周期拥有更广泛的驱动因素。

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这些发展是否会立即转化为价格上涨仍不确定。但随着交易所余额处于历史低位且机构稳步积累，分析师一致认为，以太坊正进入一个结构上不同的阶段，一个更少由投机定义，而更多由持续需求定义的阶段。

封面图片来自ChatGPT，ETHUSD图表来自Tradingview

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