特朗普政府标志性关税政策的命运,正悬于美国最高法院的一项关键裁决之上。尽管美政府高官试图淡化潜在的法律挫败,但总统特朗普本人日益焦虑的言论,结合市场与分析师的普遍预测,都指向一个越来越清晰的可能性:政府或将输掉这场官司,而后续的补救措施远比官员们所描绘的要复杂。
这项预计于明年 1 月公布的裁决,核心是判定政府是否有权依据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)来征收基础广泛的「对等关税」。近期,特朗普在社交媒体上激烈发声,称「邪恶的、憎恨美国的力量正在最高法院与我们作斗争」,并呼吁大法官「为美国做正确的事」。而这种罕见的表态被市场解读为他对其政策可能被推翻的深切忧虑。
今年 11 月 6 日,特朗普也曾告诉记者,如果他输掉在最高法院的这场诉讼,那将「对我们国家造成毁灭性打击」。特朗普说道,如果真是这样,「我们就得制定第二套方案了」。
与特朗普的焦虑形成对比的是,内阁成员展现出一种「胸有成竹」的姿态。财政部长贝森特周二(12 月 16 日)警告称,推翻关税将「损害国家安全」,因为「经济安全就是国家安全」。但他同时表示,政府拥有「很多其他增加财政收入的途径」。
败诉风险逼近:焦虑的总统与「淡定」的内阁
目前,市场对特朗普政府赢得关税诉讼的信心并不高。据高盛集团 12 月 16 日发布的报告,基于 11 月口头辩论中大法官的提问,最高法院「很可能」在明年初裁定政府今年征收的大部分关税为非法。这一观点也反映在预测市场的普遍预期中。
最高法院正在审理的两起核心案件,分别为《Learning Resources Inc. 诉特朗普案》和《V.O.S. Selections Inc. 诉特朗普案》,它们挑战的核心问题是,总统是否越过了宪法界限,利用 IEEPA 来行使国会专属的征税权。
面对高悬的败诉风险,白宫内部的公开表态呈现出明显的温差。特朗普的言辞充满了紧迫感,而以财长贝森特为代表的官员则试图向外界传递一种信息:即使出现最坏情况,政府仍有后备计划。
贝森特在强调国家安全的同时,也承认存在替代方案,这暗示政府已在为可能的失利做准备。然而,这种公开的镇定姿态,与其在法庭文件中声称推翻关税将引发「财政灾难」的说法,形成了鲜明对比。
「B 计划」不易:替代方案面临重重法律障碍
尽管政府官员声称可以轻易转向其他贸易法规来重建关税体系,但法律专家和分析师指出,这条路充满荆棘。据 Politico 报道,任何替代方案都将面临新的法律和政治障碍,过程远非一帆风顺。
政府可能诉诸的两个主要法律工具均存在显著局限:
《1974 年贸易法》第 122 条:该条款授权总统为应对「严重的国际收支逆差」征收最高 15% 的关税。这可以暂时替代目前 10% 的基准关税,但问题在于:首先,该关税必须是「非歧视性的」,这与特朗普政府同特定国家达成豁免协议的做法相悖;其次,其有效期仅为 150 天,除非获得国会延长,而在当前政治环境下这几乎不可能。
《1930 年关税法》第 338 条:该条款允许总统对歧视美国贸易的国家征收最高 50% 的关税。但该法条自颁布以来从未使用过,其法律问题未经法院检验。一个关键争议在于,总统是否必须先由美国国际贸易委员会(ITC)进行调查才能采取行动。如果需要调查,将耗费大量时间,无法实现关税的即时替代。
法律教授 Timothy Meyer 向 Politico 表示,尽管美国国际贸易法院在解释关税法时通常对行政部门较为尊重,但启用这些替代方案的每一步都可能引发新的诉讼。
高盛预测:关税税率或将回落,千亿退款长路漫漫
对于投资者而言,最直接的影响是关税成本的变化。高盛的报告预测,如果 IEEPA 关税被推翻,风险将「倾向于更低的关税税率」。
该行分析师 Alec Phillips 指出,即便政府转向第 122 条作为临时措施,其 15% 的税率上限意味着,当前对某些贸易伙伴(如印度,税率高达 50%)征收的更高关税将不得不下调。此外,若要通过第 301 条款对特定国家征收更高关税,则需要进行耗时且复杂的调查,对所有贸易伙伴都进行调查在操作上并不可行。
高盛预计,到 2026 年底,美国的有效关税税率将比当前水平下降约 2 个百分点。
此外,败诉还将引发规模巨大的关税退款问题。高盛估计,政府已通过 IEEPA 征收了约 1300 亿美元的关税,并且每月仍在以约 200 亿美元的速度增加。企业(如 Costco)已提起诉讼以确保获得退款。然而,退款过程可能十分漫长,需要后续的法律行动。据 Politico 报道,政府正加紧将关税收入存入美国财政部,此举被视为意在增加企业获得退款的难度。
政治与外交信誉双重考验
一场法律上的失败还将给特朗普政府带来严重的政治和外交后果。
在外交层面,许多在 IEEPA 关税威胁下达成的「贸易协议」本身不具法律约束力。一旦关税基础被动摇,外国政府可能会要求重新谈判,撤回此前的让步,这将考验政府的谈判能力和信誉。
在国内,政府高官的公信力将受到打击。包括贝森特在内的多名官员曾在法庭文件中宣称,推翻关税将导致美国陷入「国内和国际动荡」。如果败诉后并未出现此等景象,他们将面临误导法庭和公众的指责。同时,这也将使共和党议员在 2026 年中期选举前陷入尴尬境地,他们不得不在支持一项民调显示极不受欢迎(约三分之二美国人反对)的关税政策与疏远特朗普之间做出艰难选择。
