当标准普尔500指数在年末展现出季节性上涨趋势时,比特币也遵循着类似的节奏,历史数据正给出罕见的双重看涨信号。
随着12月进程过半,华尔街的注意力逐渐转向了一年中最受瞩目的季节性现象——“圣诞老人行情”。
自1950年以来,标普500指数在12月最后五个交易日和1月前两个交易日这短短七天窗口期内,有高达79%的概率录得正收益,平均涨幅为1.3%。
这一季节性规律在过去的75年中被反复验证,使12月最后两周成为股市表现最好的两周。
而在另一边,比特币在12月15日下探87500美元后迅速反弹至89500美元上方,上周比特币现货ETF净流入2.86亿美元。
MicroStrategy联合创始人Michael Saylor再次强调其“继续囤积比特币”的决心,而该公司也将继续保留其纳斯达克100指数成分股地位。
圣诞老人行情的定义与历史表现
“圣诞老人行情”由《股票交易员年鉴》创始人耶鲁·赫希于1972年首次提出,指的是美股在每年最后五个交易日和次年头两个交易日出现的上涨现象。
这一季节性规律在华尔街享有盛誉,不仅因为其高胜率,更因其对次年股市的预示作用。
历史数据显示,自1950年以来,标普500指数在这七天窗口期内平均上涨1.3%,上涨概率高达77%。
其中,标普500指数录得正涨幅的频率为78%,道指为79%,纳指为75%。
这一季节性趋势并非偶然。
多重因素共同促成了这一现象:假日期间投资者情绪乐观、假期消费增加、以及年末交易量较低导致市场更容易受看涨的散户投资者影响。 更值得注意的是,圣诞老人行情对次年股市走势展现出了惊人的预测能力。自1994年以来的29年内,标普500指数在圣诞老人行情期间共上涨了23次,其中有18次美股也在次年继续上涨;而在圣诞老人行情期间下跌的六次中,次年美股也全部跟随下跌。
换言之,在过去29年内,圣诞老人行情有24次成功预测了美股次年走向,准确率接近80%。
圣诞老人行情最强劲的一次发生在2008年全球金融危机期间。当时标普500指数在七天内大涨7.4%,成功预示了次年的市场反弹。
在2009年,标普500指数从当年3月9日触底后大幅反弹,全年累计上涨23%,从最低点到年底的涨幅高达67%。
比特币的十二月季节性规律
与美股类似,比特币市场也存在着明显的季节性规律,尤其是12月往往成为比特币历史上表现最强劲的月份之一。
回溯2015至2024年的数据,比特币在十年中有七年以12月阳线收官,平均月收益率高达4.3%。
这一季节性现象背后有多重因素支撑:假日乐观情绪提振风险偏好、年终奖金流入加密货币投资、税损收割创造了买入机会,以及节假日期间机构抛售压力降低。
进入12月下旬,散户交易者逐渐主导交易量,进一步强化了这一趋势。
比特币历史上最佳的12月表现包括2017年暴涨46%和2020年上涨36%,而最差年份2021年则下跌了19%。
这表明即使在整体熊市中,12月仍然是比特币相对强势的月份。
然而2025年12月的情况较为复杂。比特币在11月经历了一次急剧回调,价格从11.6万美元跌至约8万美元。
12月15日,比特币一度跌破88000美元,日内跌幅达2.43%。
恐惧与贪婪指数一度降至17的“极度恐惧”水平,已连续超过60天处于恐惧水平,已经逼近此前2022年熊市最恐慌的水平。
比特币若能重新夺回95000至97000美元区间作为支撑,将重塑市场结构。 而下行方面,如果守住84000美元上方可以保持回调有序,防止进一步抛售。
美股与比特币的联动性与未来展望
历史上,美股与比特币之间存在着微妙的联动关系。当传统金融市场面临不确定性时,加密货币市场往往也会受到影响。
2025年12月,两大市场共同面临美联储货币政策这一关键影响因素。
美联储的利率政策成为连接美股与加密货币市场的纽带。
美联储12月FOMC会议虽然已经实施降息,但美联储主席鲍威尔对明年1月份是否继续降息表态并不明朗。
据CME“美联储观察”工具显示,市场对美联储明年1月降息25个基点的概率已下降至24.4%。
这种货币政策不确定性对两大市场均产生了影响。
Bitwise Alpha战略负责人Jeff Park指出,比特币近期难以上涨的核心原因在于原生持币者持续卖出期权,压制了价格与隐含波动率。
而ETF虽在买入现货并需求看涨期权,但力度仍不足以对冲原生市场的卖压。
从长远来看,中长期内加密货币和黄金都将受益于逆全球化、去美元化带来的货币化。
加密货币具有较好的隐私性和抗通胀性,自诞生以来成长迅速,并且正在逐步正规资产化。 特朗普政府可能的监管放松也为加密货币市场提供了潜在利好。
对于2025年剩余的交易日,笔者看好年末行情不会缺席。
