撰文:龙玥
来源:华尔街见闻
投资者普遍认为量子计算依然停留在科幻阶段,但巴克莱最新研报指出,这种「太早了」的错觉,可能让你错过未来 12 个月最关键的趋势。
据追风交易台消息,巴克莱分析师团队最新发布了一份研报《量子计算:纠正投资者的最大误解》。
报告的核心逻辑非常直白:华尔街低估了技术爆发的速度,同时完全搞错了量子与经典算力(如英伟达)的关系。巴克莱认为,我们正处于从「实验室玩具」走向「商业利器」的前夜。
误解一:量子计算「为时过早」
巴克莱给出的第一条纠偏是:别把量子计算当成「十年后才有结果」的纯远期主题。
当前市场普遍认为,能完美运行的「容错量子计算」(FTQC)要到 2030 年以后。这没错,但巴克莱提醒投资者,千万别忽视了中间的「赛点」。
巴克莱指出,2026 年至 2027 年将是行业的分水岭,届时将实现「量子优势」(Quantum Advantage)。
更重要的是「怎么定义优势」。巴克莱认为,「当系统瞄准 100 个逻辑量子比特时,优势才算被证明」。它同时提醒,任何「优势宣称」都需要「强技术数据」背书,否则更像营销而非拐点。
「我们预计未来 12 个月内就会有重磅公告......当系统能稳定运行 100 个逻辑量子比特时,量子优势将被证明。」
这就像莱特兄弟的第一次飞行,虽然还不能运客(商业化),但证明了飞机比马车强(量子优势)。一旦这个信号出现,资本市场的估值逻辑将瞬间重塑。
误解二:量子来了,取代经典计算,英伟达就完了?
这是市场最大的认知偏差。研报指出,很多人认为量子计算机太强大,会取代现在的 CPU 和 GPU。巴克莱反驳:这不是替代关系,而是「最强辅助」关系。
「量子计算机不会取代经典计算机作为通用机器,而是补充它们。」
这背后的核心逻辑在于「纠错」:量子比特非常脆弱、不稳定(容易出错)。为了让它正常工作,需要一套极其强大的经典计算系统实时盯着它、修正它。
巴克莱的调研揭示了一个惊人的数据关系:
「每一个逻辑量子比特,可能需要配备一个 GPU 来做纠错和控制。」
这意味着什么?如果你造一台拥有 1000 个逻辑量子比特的量子计算机,你就需要采购 500 到 2000 个 GPU 来伺候它。
这不再是竞争,而是共生。 量子计算机越强,对英伟达、AMD 芯片的需求就越爆炸。巴克莱测算,这种「伴生需求」在蓝天情景下,到 2040 年将给经典计算市场带来超过 1000 亿美元的增量。
误解三:量子硬件都差不多,像买彩票?
对于这个误解的真相是,赛道已经分化,优劣势很明显。
量子硬件路线并非单一。巴克莱把主流物理比特路径归为电子(超导、电自旋)、原子(离子阱、中性原子)与光子等,并指出各自优劣来自速度、精度、相干时间及外部基础设施(低温、激光、真空)与可扩展性的权衡。
巴克莱通过「量子基准测试模型」,给目前混乱的硬件赛道划了重点:
- 现在的「精度之王」——离子阱(Trapped Ions): 代表企业 Quantinuum 和 IonQ。它们的优势是准,误差率低,技术相对成熟。
- 未来的「量产黑马」——硅自旋(Silicon Spin): 也就是英特尔正在搞的方向。虽然现在性能一般,但它能利用现有的半导体工厂制造,一旦突破,最容易大规模量产。
- 数量取胜——中性原子(Neutral Atoms): 在堆叠量子比特的数量上有天然优势。
巴克莱总结道:
「我们的测试表明,离子阱目前处于领先地位......但硅自旋的可扩展性值得长期关注。」
误解四:密码要被破解了?
对于「量子计算机明天就会破解银行密码」的恐慌,巴克莱直接泼了冷水:想多了,算力还不够。
要破解现在的 RSA 加密,需要数千个完美的逻辑量子比特,而目前人类最顶尖的设备也就几十个。巴克莱直言:
「量子计算机目前还不够强大......还没到现代加密标准受到威胁的地步。」
误解五:量子主题「只有两三家公司能投」
市场往往认为该领域的投资标的稀缺,仅限于少数几家知名公司。但巴克莱梳理了整个产业链,确定了 45 家上市公司和超过 80 家私营企业。主要分布在四大领域:
1)量子处理器(系统销售或 QCaaS 云访问)
2)量子供应链(低温、激光 / 光学、控制电子、材料等)
3)量子芯片设计与制造(与传统半导体制造存在重叠)
4)生态使能者(云、数据中心基础设施、量子模拟器、量子 - 经典集成:GPU/CPU/ 服务器等)
报告给出的框架更偏「风险定价」:短期往往是「收入暴露更高」对应「技术风险更高」。它按商业模式是否绑定单一路线,将技术风险粗分为高(单一路线)、中(少数路线)、低(路线无关)。
这也解释了为什么量子叙事很容易「只盯纯量子硬件股」:它们的收入暴露最直接,但路径不确定性也最大;而供应链、半导体设备与 EDA、云与数据中心、以及混合集成环节,可能更能承接「量子进展→资本开支与配套需求」的传导。
