# 代币经济学的所有文章

在 HTX 新闻中心浏览与「代币经济学」相关的最新资讯与深度分析。潘盖市场趋势、项目动态、技术进展及监管政策，提供权威的加密行业洞察。

Sentient 公布代币经济学，市场将如何定价？

Sentient于1月16日公布其开源AI平台代币SENT的经济模型。代币总供应量约为343亿枚，其中44%用于社区激励与空投，19.55%用于生态系统与研发，22%分配给团队，12.45%分配给投资者，2%用于公开发售。据Polymarket预测市场数据，市场押注Sentient上线首日完全稀释估值（FDV）超过2亿美元的概率已达99%，超过4亿美元的概率为87%，目前该市场成交额约33万美元。代币分配中，社区激励部分30%于TGE时解锁，剩余70%在4年内线性释放；团队部分锁仓1年后分6年线性释放；投资者代币锁仓1年后分4年线性解锁。 Sentient致力于构建开放通用人工智能（AGI）经济体系，提出“OML”（开放、货币化、忠诚）模型理念，通过其核心产品GRID智能网络实现多智能体协同。平台已开源ROMA框架，支持开发者构建高性能多智能体系统。 2024年7月，Sentient完成8500万美元种子轮融资，由Founders Fund、Pantera Capital和Framework Ventures领投，Polygon联合创始人Sandeep Nailwal及EigenLayer创始人Sreeram Kannan参与支持。目前生态合作方已超60家，涵盖模型、数据、代理服务等多个领域。

marsbit01/16 10:11

marsbit01/16 10:11

稳定币掌控六成营收，却面临利率下调的“清算”

加密行业2025年总营收超过160亿美元，较2024年增长一倍以上，其中稳定币发行商Tether和Circle贡献了约60%的营收，但受美联储利率下调影响，其主导地位可能削弱。去中心化永续合约交易所（如Hyperliquid、EdgeX等）迅速占据约8%的市场份额，成为第二大营收来源，其成功源于低摩擦交易体验和充足流动性。此外，代币发行平台（如pump.fun）通过渠道分发模式获取增量收益。行业另一重要趋势是价值分配机制的成熟：2025年协议总手续费约303亿美元，其中176亿美元转化为协议营收，并有33.6亿美元通过质押奖励、手续费分成和代币回购等方式返还给代币持有者，占比达18%的峰值。这种机制使代币逐渐从治理凭证转变为经济所有权凭证，推动估值更趋基本面化。 2026年，随着利率下调冲击稳定币利差收益，永续合约交易所有望进一步扩大市场份额，而更多协议预计将强化代币持有者的价值回报机制，推动行业向更可持续的营收模式发展。

比推01/14 14:21

比推01/14 14:21

Uniswap 费用开关落地后：这场 DeFi 变革的「成绩单」够看吗？

Uniswap 费用开关正式启用，标志着 UNI 代币从仅具备治理功能转变为可直接实现价值累积的资产。该机制通过销毁代币将协议费用与 UNI 供应量关联，初期数据显示年化协议费用约为 2600 万美元，年化销毁量约 400 万枚 UNI。UNI 当前市值达 54 亿美元，收入倍数约为 207 倍，显示市场对其增长有较高预期。这一转变使 DeFi 代币估值逻辑从“治理功能”转向“现金流驱动”，推动行业更注重协议经济与代币价值的对齐。未来 UNI 的发展取决于协议费用提升能力、监管态度及 Uniswap 生态的持续扩展。

marsbit01/14 10:05

marsbit01/14 10:05

谁掌控了加密行业的营收命脉？

加密行业2025年总营收超过160亿美元，较2024年增长一倍，其中稳定币发行商Tether和Circle占据60%的营收份额，但去中心化永续合约交易所（如Hyperliquid、EdgeX等）迅速崛起，贡献约8%的营收，超过借贷、跨链桥等传统DeFi协议总和。行业营收主要来自三大驱动力：利差收益（稳定币利息）、交易执行（永续合约交易）和渠道分发（代币发行平台）。随着利率下调，稳定币发行商的营收主导地位可能削弱，而永续交易所有望进一步增长。此外，协议更注重将手续费以质押奖励、代币销毁等形式返还持有者，2025年约58%的手续费转化为协议营收，其中18%分配给了代币持有者，强化了代币作为经济所有权的属性。2026年，价值转移机制或成为项目标准策略，推动行业向基本面估值转型。

marsbit01/14 09:52

marsbit01/14 09:52

对话Aster CEO：当CZ带着“泼天流量”敲门，我们准备怎么接

在DEX赛道竞争日益激烈的背景下，Aster CEO Leonard在访谈中分享了项目的发展策略与未来规划。Aster近期因CZ（币安创始人赵长鹏）公开持有其代币并获得巨额流量关注，Leonard坦言这是“甜蜜的负担”，团队在应对流量冲击中不断优化系统稳定性和用户体验。 Leonard指出，DEX的竞争最终需回归产品本身，强调用户驱动和可持续的价值闭环：创造价值、用户付费、回馈代币持有者。Aster推出“Shield Mode”隐私交易功能，支持高杠杆和盈利分成模式，以满足市场对隐私和多样化交易的需求。关于即将上线的Aster Chain，Leonard明确其定位为“应用链”，首要目标是为Aster交易产品优化性能与隐私保障，而非构建庞大生态。他预计主网将于2026年Q1末上线，并对未来市场持乐观态度。展望2026年，Leonard期待三个方向的发展：隐私功能的大规模采用、AI在去信任化资产管理中的应用，以及“万物永续化”趋势下新型资产（如预测市场、影响力指数）的涌现。Aster将继续聚焦交易体验，通过产品迭代和经济模型优化，持续为社区创造价值。

marsbit01/14 09:26

marsbit01/14 09:26

加密印钞机真相：2026还想赚钱？盯死这三大方向

2025年加密行业总营收突破160亿美元，较2024年翻倍，但收入格局呈现高度集中化。稳定币发行方（如Tether和Circle）占据全行业60%以上营收，其模式依赖利差收益，但受美联储降息影响，地位可能削弱。永续合约交易所（如Hyperliquid、EdgeX）成为新兴力量，贡献7%-8%的营收，凭借高效执行和流动性供给挑战传统霸主。 2026年营收三大驱动力为： 1. **利差交易**：稳定币发行方通过持有国债获利，但利率下降将压缩收益； 2. **执行**：永续合约交易所通过低摩擦交易、清算系统和流动性深度吸引高频交易，实现对用户风险管理的价值捕获； 3. **分发**：代币发射平台（如pump.fun）通过简化资产创建和交易流程，成为加密资产分发的核心基础设施。此外，协议营收分配机制日趋成熟：2025年用户支付303亿美元手续费，58%转化为协议营收，其中19%通过分红、回购等方式返还代币持有者。这一趋势推动代币从“治理工具”转向“经济所有权”，激励长期持有。2026年，价值回馈机制将成为项目竞争力的关键，基本面和激励机制取代叙事炒作，成为投资决策核心。

比推01/13 18:53

比推01/13 18:53

Fogo上线Binance现货倒计时，FDV能否站上3亿美元？

Fogo公链于1月12日通过Binance Wallet的Pre-TGE Prime Sale开启代币销售，成为币安第三个预发行销售项目。本次销售2亿枚FOGO代币（占总供应量2%），单价0.035美元，筹资约700万美元，完全摊薄估值（FDV）为3.5亿美元。目前盘前永续合约价格达0.056 USDT，FDV升至5.6亿美元，若以此计算，参与Prime Sale的用户收益率约60%。市场预测平台Polymarket显示，FOGO上线次日FDV超3亿美元的概率高达93%。 Fogo是高性能SVM Layer1公链，专注于低延迟交易和DeFi应用，出块时间仅40ms，显著低于Solana。团队背景资深，联合创始人包括Citadel Securities前量化研究员和Jump Crypto前高管。项目已完成两轮融资，共筹集1350万美元。代币FOGO总供应量100亿枚，主要用于支付Gas费和质押收益。社区分配占比16.68%，包括Echo募资、币安优先购及空投。多数机构及团队份额设有锁定期。币安现货上线时间为北京时间1月13日16:00-18:00，用户需满足200 Alpha积分才可参与认购，每人最多提交6枚BNB。

marsbit01/13 09:37

marsbit01/13 09:37

没有赢家的游戏，山寨币市场如何破局？

山寨币市场正陷入“四输困局”：项目方低流通发币维持高估值，却导致代币上市后价格崩盘；交易所为保护散户要求锁仓，反而阻碍价格发现；风投为退出逼迫项目发币，却破坏长期融资能力；持币者看似受保护，实则承受贬值损失。市场曾尝试Meme币完全流通和MetaDAO社区治理两种破局方式，但前者沦为收割工具，后者则因过度控制吓退优秀团队。未来12个月将面临最后一波供应冲击，2021-2022年融资项目将集中发币。但危机中也现转机：交易所更严格筛选项目，社区治理机制持续进化。代币经济的核心优势仍在——通过所有权分配实现增长加速和社区共建，成功案例如Ethena和Hyperliquid证明了其不可替代性。破局关键在于找到四方利益的平衡点：项目方应在产品成熟后发币，风投需停止盲目推动发币，交易所应放弃机械锁仓转向KPI解锁机制，持币者则要争取透明度而非过度控制。市场正在经历周期性底部，2026年后有望随着供应减少和新标准形成逐步复苏。

marsbit01/12 03:38

marsbit01/12 03:38

6万亿美元资产上链，Canton Network凭何成为华尔街新宠

Canton Network是近期加密货币领域的热点，它定位为以现实世界资产为核心的区块链网络，宣称支持超6万亿美元资产上链，日交易处理能力达2800亿美元，并吸引了包括DTCC、摩根大通等传统金融巨头参与。该网络采用类似Cosmos的互操作架构，由13个受邀请的“超级验证者”节点主导共识，各子网络（称为“cantons”）可自定义规则并独立运行。不过，其架构不透明，数据真实性难以独立验证。其原生代币Canton Coin（CC）采用通缩机制：Gas费会被销毁，并定期减半。代币分配中，超级验证者获得48%的发行量，部分应用还可获得Gas费返还。值得注意的是，代币分配仍高度集中于内部人士，存在分配失衡风险。尽管Canton Network在设计和机构合作上颇具吸引力，但其集中化控制和代币经济结构仍存在隐忧。即将到来的减半可能短期推高代币价格，但长期价值需谨慎评估。

比推01/09 23:49