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SEC市场结构提案引起代币化股票倡导者关注

美国证券交易委员会（SEC）提议废除两项关键的股市结构规则——NMS规则611（订单保护/交易穿透规则）和规则610(e)（限制锁定和交叉报价）。该提案旨在简化传统股票市场结构、降低复杂性和参与成本，并非专门针对加密货币或区块链市场。然而，这一动向引起了数字资产和代币化股票倡导者的关注。因为目前基于自动做市商模型的链上交易系统，其运作方式与传统按单路由、遵循全国最优买卖报价的规则难以协调。如果严格的交易穿透规则被放宽，理论上可能为设计符合监管的区块链股票交易系统提供更大空间。提案目前处于公开征求意见阶段，尚未成为最终规则。即使通过，代币化股票平台仍需满足一系列其他证券法要求。此举虽非直接构建加密代币化制度，但通过审视传统市场基础设施，可能间接为未来自动化、链上化的证券交易模式探索铺平道路。

bitcoinist昨天 22:05

bitcoinist昨天 22:05

美 SEC 想拆掉一条 2005 年旧规，代币化股票看到了什么

美国证券交易委员会（SEC）近日提出一项拟议规则，计划撤销《国家市场体系条例》（Regulation NMS）中的第611条规则和第610(e)条规则。第611条规则（即“穿价成交规则”）旨在防止交易绕过市场上最优的报价成交；第610(e)条规则则限制“锁定报价”（买价等于另一场所卖价）和“交叉报价”（买价高于卖价）。 SEC认为，这些制定于2005年的规则已不适应如今高度自动化、互联且快速的市场环境。它们增加了市场参与者的合规成本和系统复杂性，并可能加剧交易碎片化。撤销这些规则可为交易场所、经纪商和另类交易系统（ATS）在订单路由、报价展示和交易机制上提供更大的灵活性与创新空间。这项改革提案引起了Web3领域的关注，因为SEC在背景说明中特别提到了分布式账本技术、证券代币化以及智能合约和自动做市商（AMM）带来的新型交易方式。市场分析人士指出，此举可能为“代币化股票”的发展扫除部分结构性障碍。传统美股市场基于中心化协调和报价保护体系，而链上交易则倾向于全天候运行、智能合约撮合和跨场所流动性。现有规则可能限制了新型交易机制的设计空间。 SEC估计，撤销这两条规则后，市场参与者每年可节省约5420万至7700万美元的成本。提案目前处于公众意见征求阶段，最终能否实施尚不确定。即便规则撤销，代币化证券仍面临发行注册、托管、清算、股东权利等多重监管挑战。然而，这标志着SEC开始审视传统市场规则是否契合当前技术条件，为金融创新提供了可能的试验窗口。

Foresight News前天 09:33

Foresight News前天 09:33

Solana能成为全球最佳现货交易市场吗？这位加密货币专家认为是这样

尽管近期市场波动剧烈，Solana（SOL）价格承压跌至68美元附近，但一位加密货币观察家对其市场潜力表达了强烈乐观。该人士指出，Solana凭借其日益壮大的生态系统和基础设施，有潜力成为全球最佳的现货交易市场，并可能在未来产生超过任何其他区块链的网络收入。他强调，吸引更多用户上链、脱离中心化交易所是推动增长的关键。数据显示，Solana网络的总资本生成量（TCGs）周度峰值已达7360万美元，创下历史新高，反映了其活跃的经济活动。此外，在代币化股票市场市值方面，Solana已超越以太坊，位居榜首，相关市场规模在一周内增长超过54%，达到约7.241亿美元。这些进展凸显了Solana在资本形成和交易领域的竞争优势。截至发稿，SOL交易价格约为64美元，日内下跌近9%。

bitcoinist06/06 02:33

bitcoinist06/06 02:33

如何定义“真实美股”：链上代币、价格合约与券商直连的差异

2026年，使用稳定币购买美股已成为趋势，但“用USDT买美股”背后存在三种本质不同的产品：链上代币化股票（Tokenized Stocks）、股票价格永续合约（Stock Futures）和券商直连模式。 **链上代币化股票**将美股经济权益转化为链上代币，便于在DeFi中使用和24/7交易，但用户不直接拥有股东身份，股息和投票权不完整。 **股票价格合约**让用户用稳定币对股价进行多空投机，操作类似加密永续合约，但需支付资金费率，且与股票所有权完全无关。 **券商直连模式**通过持牌经纪商接入美国清算体系，是唯一真正购买到美股现货的路径。用户享有完整的股东权利（现金股息、投票权），持仓成本干净（无资金费率），支持数千只标的，并能通过稳定币入金。但其交易时间受美股开市限制，且无法在链上组合。三种模式在权益、成本和监管保护上差异显著。对于寻求长期配置、注重完整股东权利和低持仓成本的用户，券商直连模式优势明显。但需注意，即便同属该模式，不同平台背后的经纪架构（如完全披露介绍经纪商Fully Disclosed IB或综合账户介绍经纪商Omnibus IB）也直接影响资产托管和投资者保护水平，选择前应仔细核实。

marsbit06/01 04:32

marsbit06/01 04:32

SEC 推动代币化股票，传统金融行业开始着急了？

美国证券交易委员会（SEC）即将公布“创新豁免”框架，允许第三方无需上市公司批准即可将苹果、特斯拉等美股代币化。此举可能加速传统股市向区块链迁移，但也引发交易所对流动性碎片化和收入流失的担忧。该框架源于SEC委员今年2月提出的去监管化愿景，并获得了Coinbase等机构的支持。不过，最新指导意见范围较窄，仅适用于完全保留股东权利的链上股票工具。代币化股票的核心影响在于“碎片化”。流动性碎片化指同一股票在不同链上交易，导致订单分散、价格差异和效率降低；收入碎片化则使原本属于传统交易所的费用流向其他平台，影响国家金融竞争力。报告以韩国为例，说明金融收入可能因此外流。传统交易所的垄断地位面临挑战，代币化如同允许在“超级市场”外开设无数“街边摊”，分散交易和收入。资本碎片化已在发生，例如去中心化平台Hyperliquid的RWA未平仓兴趣创下新高。传统金融机构和监管机构面临两难：是主动合作构建代币化基础设施，还是阻挡创新以保护现有利益。未来焦点包括股东权利的界定，以及如何将Hyperliquid等平台纳入监管。若行动迟缓，金融机构可能永久丧失收费权和领导地位。

marsbit05/22 10:35

marsbit05/22 10:35

SEC 新规下的金融变局：“代币化股票”背后的机遇与监管红线

近日，美国证券交易委员会（SEC）正推进一项“创新豁免”框架，允许部分资产在区块链上交易，由此催生了“代币化股票”的概念。然而，这并非意味着投资者可以直接成为苹果、特斯拉等公司的股东。目前主流的“代币化股票”多由加密平台发行，属于第三方“合成资产”，投资者购买的实质上是一份追踪股价表现的“对赌协议”，通常不具备分红、投票等股东权利，其收益完全依赖于发行平台的信用与履约能力。这与公司官方发行的代币化证券有本质区别。宣传中“7天24小时交易”的吸引力背后隐藏着风险。链上交易缺乏传统股市的熔断机制，在极端行情下可能瞬间出现大幅亏损且无法暂停。同时，该市场目前规模较小，流动性不足可能导致高滑点和剧烈波动。这波浪潮主要由华尔街机构推动，其重点在于利用区块链技术提升国债等资产的结算效率。而面向散户的“代币化股票”产品，更多是加密平台用于引流的衍生品。对于国内投资者而言，需特别警惕：任何宣称“无需美股账户，直接用人民币买美股代币”的平台，可能涉嫌非法跨境证券交易或非法集资，参与此类活动法律风险极高，权益难以保障。给普通投资者的建议是：若为长期投资，应通过QDII等合法渠道进行；警惕“高收益”、“躺赚”的话术；持续关注中美监管动态。金融创新伴随风险，在合规性明确前，“看不懂就不要碰”是最稳妥的风控策略。投资的世界里，活得久比赚得快更重要。

链捕手05/22 05:41

链捕手05/22 05:41

HYPE为什么还在猛涨？到顶了吗？

加密资产HYPE近期兑BTC和BNB汇率持续创历史新高，其强势表现源于市场对其底层平台Hyperliquid价值认知的转变。Hyperliquid正从单一的高性能永续合约DEX，拓展为更广阔的链上交易生态系统。近期上涨主要受几方面催化：首先，21Shares和Bitwise推出的HYPE ETF产品打开了合规资金通道，其中Bitwise更承诺将部分管理费收入用于购买并质押HYPE，形成潜在持续买盘。其次，USDC通过AQAv2机制回归Hyperliquid，Coinbase将与协议共享大部分储备收益，据估算可能为HYPE带来日均约44万美元的潜在回购资金，增加了稳定的收入来源。再者，Hyperliquid上线HIP-4预测市场，首日交易量表现强劲，该功能引入了新的HYPE质押需求和费用收入。最后，平台上的现实资产（RWA）交易未平仓合约规模创新高，叠加美国SEC可能对代币化股票交易提供监管豁免的预期，进一步打开了Hyperliquid的未来增长天花板。尽管长期基本面因业务边界的扩张而走强，但短期数据显示HYPE存在大规模多空巨鲸对峙，价格可能受杠杆清算和市场情绪影响加剧波动。整体而言，市场正在为Hyperliquid转型为一个多元资产链上交易系统而重新定价HYPE。

Odaily星球日报05/20 01:31

Odaily星球日报05/20 01:31

SEC 给“野生代币股”发牌：一场上市公司被剥夺否决权的革命

美国SEC即将发布“创新豁免”框架，允许在未经上市公司同意的情况下发行和交易其代币化股票。这意味着如特斯拉、苹果等公司的股票可能在不被告知的情况下在区块链上以代币形式交易，上市公司将失去对此的否决权。回顾去年7月，Robinhood曾因在欧盟推出包含OpenAI等未上市公司股票的代币而引发争议，被质疑未经公司授权发行衍生品的合法性。如今SEC的倾向表明，类似“托管凭证”和“合成”模式可能获得合规认可，使得第三方无需发行人同意即可代币化股票。此举将使链上券商、DEX、DeFi基础设施及RWA协议受益，推动美股交易迈向7×24小时全球化。然而，上市公司将面临无法控制的“影子市场”，传统券商和SEC内部保守派也可能反对。关键问题包括投资者门槛、跨境监管协调及法律保护等，将决定代币化美股最终能否实现真正的DeFi可组合性。这一变化标志着全球最大资产类别——美股开始向链上迁移，且迁移的主导权部分从发行人手中转移。尽管代币化股票当前流动性有限，但SEC移除法律障碍后，可能重塑传统交易范式，值得密切关注。

marsbit05/19 01:36

marsbit05/19 01:36

Coinlocally上线特斯拉、亚马逊、苹果等代币化股票交易对，并推出零手续费交易活动

加密货币交易平台Coinlocally宣布上线10种新的代币化股票交易对，并针对这些新交易对推出零手续费交易活动，活动持续至2026年5月14日。新上线的标的包括特斯拉、亚马逊、苹果、英伟达、Alphabet等知名公司股票对应的代币（如TSLAX、AMZNX等），用户可使用USDT进行交易。此举旨在为用户提供传统股票市场的区块链化投资渠道，同时保持平台原有的交易体验。代币化实物资产（RWA）目前市场规模已超过260亿美元，逐渐成为加密平台和传统金融市场共同关注的领域。 Coinlocally首席运营官Sam Baumann表示，零手续费政策是为了降低用户尝试门槛，扩大交易者覆盖范围。该平台目前支持超过600种数字资产，提供现货、杠杆、期货及P2P交易等多种服务，致力于连接传统金融市场与去中心化金融（DeFi）生态。用户可前往Coinlocally平台交易新版代币化股票并享受限时零手续费优惠。

TheNewsCrypto04/22 07:03

Coinlocally上线特斯拉、亚马逊、苹果等代币化股票交易对，并推出零手续费交易活动

TheNewsCrypto04/22 07:03

德交所 2 亿美元入股 Kraken，估值比去年降三成

作者：yyctrader 编译：深潮 TechFlow Kraken 联席 CEO Arjun Sethi 确认，该加密交易所已秘密提交 IPO 申请。同时，德意志交易所投资 2 亿美元获得 Kraken 母公司 Payward 约 1.5% 股权，对应估值约 133 亿美元，较 2025 年 11 月融资时的 200 亿美元估值下降 33%。 Kraken 于 2025 年 11 月完成 8 亿美元融资后即提交 S-1 草案，目前尚未披露发行规模与定价，待监管审查完成及市场稳定后推进。Sethi 表示，IPO 旨在推动复杂金融工具的民主化，让更多用户获得机构级产品。德交所此次投资深化了双方 2025 年 12 月开始的合作，重点整合 Kraken 的代币化股票平台 xStocks 至德交所数字基础设施。Kraken 近期积极扩张，推出 CME 期货交易，xStocks 交易量破百亿美元，并与纳斯达克合作代币化股票结算。监管环境亦转向利好：SEC 于 2025 年 3 月撤销对 Kraken 的诉讼，未要求承认不当行为。Kraken 目前为美国第二大中心化交易所，仅次于已上市的 Coinbase。

marsbit04/15 06:52