不是涨价，而是断供？油价已经越过临界点
全球油市已越过“临界点”，问题从油价上涨转为实物供应缺口。核心逻辑在于时间错配：即便霍尔木兹海峡恢复通行，油轮周转延迟仍将持续消耗陆上原油库存，导致供应问题滞后显现。炼厂降负荷会加速成品油去库存，推高油价并形成“高油价-利润压缩-去库存-利润修复-再开工”的自我强化循环。
若海峡关闭持续至4月后，市场将面临每日1100-1300万桶的供应中断，传统定价机制失效，油价可能远超当前95美元/桶。唯一能重新平衡市场的方式是通过政策强制压制需求（类似疫情封锁），但这也仅能抵消供应缺口而非导致过剩。地缘政治上，美伊双方均无让步迹象，局势可能进一步恶化。关键信号应关注库存骤降和政策干预节奏。
marsbit04/21 04:37
