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从宏观和链上结构视角探讨 2026 年比特币估值

**摘要：** 本文从宏观与链上指标角度分析2026年比特币估值，认为尽管短期波动，但中长期牛市逻辑未变。 **宏观环境**：全球M2达13.44万亿美元历史新高，但中国流动性主导（占60%以上），难以直接进入比特币市场。伊朗冲突推高油价，导致3月CPI升至3.3%，美联储降息预期缩减至一次，但宽松方向不变。比特币ETF资金流14个月来首次转正，机构资金开始回流。 **链上指标**：已脱离第一季度恐慌区域，进入早期均衡阶段。当前价格7.05万美元，较长期持有者成本（7.8万美元）低13%，突破该阻力位是关键信号。全网平均成本5.4万美元为重要支撑位。 **基本面**：交易量增长但活跃地址下降，BTCFi生态收缩（TVL占比特币供应量仅0.46%），基本面指标下调至-10%。 **估值预测**：基于中性基准价13.25万美元，叠加宏观+20%与基本面-10%调整，12个月目标价14.3万美元，较当前仍有约103%上涨空间。需关注突破7.8万美元、ETF持续流入及美联储政策转向三大条件。

marsbit04/22 08:14

marsbit04/22 08:14

坚守一级市场的VC，手里还有多少钱？

原标题：坚守一级市场的VC，手里还有多少钱？ 多位加密货币行业投资人就一级市场现状展开讨论，核心分歧在于资金究竟集中在早期还是后期阶段，但共识是：市场并不缺钱，缺的是值得投资的高质量项目。 Crucible Capital合伙人Meltem Demirors指出，加密货币行业真正能带来“VC级回报”的赛道有限，目前优秀创始人和项目供给不足，导致从种子轮到A轮的门槛显著提高。 Blockworks联合创始人Mippo补充称，早期资金其实过剩，但后期增长资金明显不足。 然而，Varys Capital的Tom Dunleavy与Pantera Capital的Mason Nystrom就资金分布产生激烈争论。Dunleavy引用数据称，2026年80%以上资金流向了后期轮次，A轮及之后的可用资金约60-70亿美元，集中在5-6家大型机构；早期资金仅10-20亿美元，分散于数十家小基金。Nystrom则反驳称，真正能投B轮的基金极少，大多数项目进入传统VC体系后已不算纯加密货币项目，且早期融资的“可获得性”远高于后期。 双方虽未达成一致，但揭示出同一现实：表面资金充足，实则结构收紧——早期资金分散但竞争激烈，中后期资金集中却门槛极高。市场正从依赖叙事和流量转向更看重实际业务进展和长期增长能力。对VC意味着必须更谨慎出手，对创业者则需具备跨越长周期和高门槛的实力。

Odaily星球日报04/22 07:41

Odaily星球日报04/22 07:41

BTC 市场脉搏：第17周

尽管比特币价格上涨势头略有减弱，但市场仍显示出强烈的买方兴趣，可能缓冲价格大幅下跌。然而，现货CVD由正转负表明卖压增加，市场情绪转向看跌。中心化交易所交易活动上升，显示市场参与活跃。 期货市场未平仓合约增加，表明风险偏好增强和对价格波动的敏感性提高。但多头资金费率显著下降和永续合约CVD急剧下跌，暗示看跌情绪升温，交易员愿意支付溢价进行空头操作，买方积极性降低。 期权市场对下行保护的需求减少，表明看跌情绪可能软化。但未平仓合约收缩可能意味着获利了结或平仓，影响市场波动性和价格动态。波动率利差显示市场情绪可能趋于稳定，从定价更多风险转向更中性立场。 ETF领域，美国现货ETF的MVRV比率和净流入增加，表明盈利增强和投资者兴趣强劲。结合交易活动显著上升，指向谨慎乐观情绪和通过受监管渠道对比特币的参与度提高。 流动性方面，热资本份额下降和实现市值变化为负但改善，表明资本更趋休眠，净流出缓解，与谨慎状况一致。短期持有者与长期持有者供应比率稳定，显示结构平衡和长期持有者信心持续。 NUPL和盈利供应百分比改善，信号市场可能进入稳定阶段，悲观情绪减少，即时卖压降低。但实现盈亏比率下降表明恐惧驱动的抛售持续，凸显市场背景复杂且不断演变。

insights.glassnode04/20 15:30

insights.glassnode04/20 15:30

地缘风险持续，比特币成为关键风向标？

地缘政治风险与流动性博弈成为市场核心矛盾。伊朗局势反复及霍尔木兹海峡风险升级，与美联储及财政部近期向金融系统注入近2000亿美元流动性形成对冲，推动市场进入“资金驱动”与“风险冲击”的双重拉锯战。 比特币因其对流动性变化高度敏感，成为关键风向标。其在突破75000美元后能否挑战80000-85000美元区间，将测试流动性真实强度及市场信心。若突破失败，可能预示流动性消退或外部风险积聚。 情绪指标显示市场短期转向乐观，CNN恐惧贪婪指数达68（贪婪），但技术面显示市场仍脆弱。流动性环境虽暂趋宽松（NFCI指数下降），但若地缘风险持续升级，可能逆转当前涨势。比特币走势将成为预判市场方向的重要先行指标。

marsbit04/20 05:54

marsbit04/20 05:54

a16z新文：预测市场，进入快进阶段

a16z文章指出，预测市场正从边缘化的选举和体育事件交易工具，逐步演化为能为不确定性定价的金融基础设施。关键变化体现在三方面：应用场景扩展至娱乐、宏观等长尾市场；首次为事件本身提供可交易的价格基准，使机构能直接对冲政治或宏观风险；机构采纳路径从数据参考逐步走向系统整合和实际交易。目前机构使用仍以数据接入为主，因全额保证金机制限制交易参与。未来预测市场在流动性、杠杆和监管完善后，有望成为连接散户与机构、对冲现实风险的核心工具，类似期权市场的发展路径。行业共识是预测市场将日趋“基础设施化”，成为不可或缺的金融基准。

marsbit04/19 12:00

marsbit04/19 12:00

分析师揭示为何他认为瑞波币（XRP）价格不会跌破1美元

一位加密货币分析师Crypto Luke表示，尽管XRP价格自2025年7月达到3.6美元周期峰值后已下跌超过50%，但他认为XRP价格不会跌破1美元。他提出几个看涨理由：首先，XRP形成了扩大楔形模式并成功防守，表明市场需求强劲；其次，随机指标转向看涨且RSI保持稳定，预示价格可能上行而非下跌。此外，流动性正重新流入XRP，机构通过ETF净买入也支撑了价格。分析师建议在当前价位买入而非卖出，认为XRP不会崩盘，反而可能迎来反弹。

bitcoinist04/18 19:02

bitcoinist04/18 19:02

山寨爆拉，是牛市回来了吗？

比特币近期企稳，但部分小市值山寨币出现剧烈波动，数日内暴涨数倍甚至近十倍。文章指出，这并非牛市信号，而是超跌市场下的结构性漏洞所致。 山寨币总市值较2024年12月峰值下跌约40%，市值萎缩导致控盘门槛大幅降低。少数地址集中持有大量流通筹码，例如SIREN代币曾有实体控制约88%供应量，价格形成机制失衡。超跌不是折扣，而是市场脆弱性的体现。 极端负资金费率加剧波动，空头成为多头燃料。高资金成本迫使空头平仓，连锁反应推高价格，形成不对称博弈。 市场热度来自存量资金流转，而非新资金入场。BSC链交易量增长，但山寨季指数仅34，BTC主导率58.5%，显示资金仍集中在比特币。机构资金流向Solana、XRP等ETF的净流入疲软，与2021年山寨季的宏观流动性扩张存在本质差异。 当前市场仍属比特币主导阶段，山寨暴拉是超跌漏洞与存量博弈的结果，而非牛市轮动的开始。投资者需区分比特币的宏观信号与山寨币的结构性回声，避免成为市场机制的燃料。

marsbit04/17 06:23

marsbit04/17 06:23

机构接入预测市场，卡在了第三阶段

预测市场正从小众走向主流，机构采用面临关键阶段。Kalshi研究大会显示，预测市场已超越选举和体育等传统领域，娱乐、加密、政治等长尾市场增长更快，成为信息与风险工具的核心。机构采用分三阶段：数据接入、系统整合和实际交易。目前多数机构仍停留在第一阶段，少数进入第二阶段，实际交易受阻于全额保证金要求，Kalshi正推动引入杠杆机制。专家预测，未来预测市场将像期权市场一样常态化，成为不可或缺的基础设施，两党高层已开始公开引用其数据。深度的领域认知而非金融背景，是这一市场成功的关键。

marsbit04/17 02:27

marsbit04/17 02:27

PEPE闪现卖出高潮信号，这对价格意味着什么

基于加密货币分析师MyCryptoParadise的分析，PEPE币在经历10月10日历史性暴跌后，近期出现看涨技术信号。关键指标显示PEPE已形成“抛售高潮”（Selling Climax），表明卖压已被买方吸收，熊市阶段可能结束，即将进入积累阶段。同时图表显示“特性变化”（Change of Character），趋势由熊转牛，买方动能增强。此外出现“自动反弹趋势”和“最后支撑点”，确认多头重新掌控局面。 技术图表显示PEPE形成多空双重点位（POI）：看涨POI位于$0.00000326，可能成为反弹起点；看跌POI位于$0.0000062（流动性抽取区域），预计为反弹顶部。若达到该点位，PEPE可能实现超过60%的涨幅。当前市场复苏环境下，PEPE呈现趋势恢复迹象。

bitcoinist04/16 17:25

bitcoinist04/16 17:25

加密溢价的终结？从 Gemini 上市后的困境看市场逻辑转变

2025年下半年，加密交易所Bullish和Gemini相继上市，市值一度突破百亿美元，市场普遍认为这是行业走向主流的标志。然而，Gemini上市后股价暴跌超80%，裁员30%，高管离职，面临巨额债务和持续亏损。其困境反映了加密市场整体逻辑的转变：一方面，上市带来高昂的合规成本，审计、法律及监管支出持续攀升，压缩利润空间；另一方面，比特币ETF等合规产品的兴起，使得机构资金更倾向于低风险入口，山寨币流动性枯竭，超额溢价消失。加密资产曾经的“法外红利”逐渐消退，监管套利和流动性稀缺带来的溢价被抹平，市场回归基本面竞争——依赖实际使用量、流动性和可持续性而非叙事支撑。Gemini的案例预示，加密行业正步入与传统金融更为相似的竞争环境。

marsbit04/16 14:59

marsbit04/16 14:59