DeFi 乐高的终结，Vault 穷的只剩下存款了
币安与USD1合作，交易所不再以交易量作为上币标准，而是将真实用户流量变现。OKX、HTX等交易所也纷纷推出稳定币补贴策略，寻求新出路。与此同时，链上DeFi生态出现收益均一化趋势，Vault（金库）产品之间的协作减少，用户对DeFi的认知坍缩为“存款”，而非参与治理或使用复杂乐高组合。
DeFi规模虽增长至数千亿美元，但收益率持续下行，稳定币借贷利率低至6.4%。用户更关注APY高低，而非底层协议，甚至直接通过CEX选择Vault产品。治理代币价值衰减，稳定币成为实际的价值标准和通道。DeFi协议逐渐同质化为存款工具，最终资金大多流向美债或Neobank消费端。
传统银行如Revolut估值高达750亿美元，而DeFi协议如Aave市值仅25亿美元，显示DeFi在用户触达和品牌忠诚度上的不足。文章呼吁DeFi应放下身段，向传统金融学习，重新关注人的价值与网络效应，而非仅追求资金规模。
marsbit01/29 01:38
