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暴增346% vs 下降20.8%，CoinGecko：DEX永续合约正从CEX手中夺取市场

CoinGecko年度报告显示，2025年DEX永续合约成交量暴增346%，达6.7万亿美元，而CEX持仓量下降20.8%，资金正从中心化向去中心化平台迁移。永续合约因资本效率高、支持双向获利和对冲功能，增速远超现货交易。Hyperliquid和Lighter等DEX通过优化用户体验、降低手续费和提升性能（如Hyperliquid自有L1链实现秒级确认）成功进入全球前十，其中Hyperliquid年成交量2.9万亿美元，超过Coinbase International。HIP-3提案引入无许可上市机制，使DEX能够交易大宗商品、Pre-IPO股权等资产，转型为24/7全球金融基础设施。数据表明，永续合约已成为加密市场主导力量，DEX正逐步取代CEX。

marsbit03/04 05:15

暴增346% vs 下降20.8%，CoinGecko：DEX永续合约正从CEX手中夺取市场

marsbit03/04 05:15

Bitwise：一次周末袭击，加速了整个金融世界的链上迁徙

我一直认为金融产业向链上转移是不可避免的，但原本预计需要5到10年时间逐步发展。然而，刚刚过去的这个周末发生的事件，可能大大加速了这一进程。 2月28日周日凌晨，特朗普宣布对伊朗发动袭击。此时全球绝大多数金融市场——包括美股、期货、外汇、欧洲及亚洲市场——都处于休市状态。传统投资者通常只能等待晚上期货开盘才能做出反应，但这个周末，他们纷纷转向了7×24小时全年无休的加密基础设施。去中心化交易所Hyperliquid成为焦点，其交易量暴增，甚至被彭博社引用原油合约数据作为市场参考，其代币HYPE上涨约30%。Tether的黄金代币XAUT单日交易量超过3亿美元，预测市场平台也创下新高。加密货币市场真正成为了全球金融市场的核心组成部分。这一事件表明，对于对冲基金、银行及任何希望保持竞争力的投资者而言，接入链上金融不再是可选项，而是必然选择。一旦传统金融参与者开始使用钱包、稳定币及去中心化交易平台，他们将更容易接触到DeFi及链上金融的各类创新工具，从而进一步推动整个生态的发展。尽管有人认为传统市场也可延长交易时间，但正如百视通面对Netflix、微软面对iPhone时的反应一样，链上金融的颠覆性优势不容忽视。这次周末袭击可能成为整个金融世界向链上加速迁徙的转折点。

marsbit03/04 03:27

marsbit03/04 03:27

Hyperliquid周末交易量激增，交易员在美伊冲突中押注大宗商品

美国与以色列和伊朗的紧张局势升级导致比特币和加密市场承压下跌，但去中心化交易所Hyperliquid周末交易量却出现激增。交易者利用该平台全天候交易的特点，大量买入大宗商品相关永续期货以对冲地缘政治风险。数据显示，石油价格因伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡而上涨超5%，白银和黄金永续合约分别录得2.27亿美元和1.73亿美元交易量。这一现象引发华尔街对全天候交易模式的关注，Wintermute高管指出比特币作为唯一全天开放市场已成为流动性最高的风险对冲工具。受此推动，Hyperliquid原生代币HYPE单日暴涨20%，现报价约30.5美元。

ambcrypto03/01 20:01

ambcrypto03/01 20:01

一周代币解锁：HYPE解锁价值约2.7亿美元代币

一周代币解锁重点关注两个项目：EigenLayer 和 Hyperliquid。 EigenLayer 本次解锁 3692 万枚代币，价值约 635 万美元。该项目是以太坊上的再质押协议，允许用户重新质押 ETH 并将其安全性扩展至其他应用。 Hyperliquid 是高性能区块链，旨在构建链上开放式金融系统。本次解锁 992 万枚代币，价值约 2.7 亿美元，为本周解锁金额最高的项目。

marsbit03/01 01:49

marsbit03/01 01:49

L1公链的手续费收入，是如何被L2、专有AMM和Hyperliquid一步步“分食”的？

本文分析了L1公链手续费收入被逐步压缩的结构性趋势。比特币、以太坊和Solana均经历了手续费收入短期暴涨后，因生态内创新（如L2扩容、私有AMM、跨链工具等）而系统性下滑的过程。比特币依赖币价上涨维持矿工收入，而非链上手续费；以太坊因L2发展和自身升级（如EIP-4844）导致主网收入缩水95%；Solana的MEV收入被专有AMM和Hyperliquid等链外方案分流。文章指出，Hyperliquid虽目前收入可观，但其高费率模型难以持续，未来可能面临类似压缩。最终，L1代币估值逻辑已从“手续费捕获”转向“资产叙事”和资金流驱动，但这一新基础同样脆弱。

比推02/26 14:58

L1公链的手续费收入，是如何被L2、专有AMM和Hyperliquid一步步“分食”的？

比推02/26 14:58

L1价值捕获大缩水，ETH、SOL、HYPE难回价格巅峰

过去几年，加密市场曾认为L1公链手续费是支撑代币估值的核心现金流，但链上数据表明，所有手续费繁荣最终都会被创新压缩。需求爆发带来收入高峰，高峰刺激替代方案出现，利润被系统性挤出。L1价值捕获的压缩不是周期现象，而是开放网络的结构性结果。比特币、以太坊和Solana三大公链均呈现相同模式：手续费收入短期暴涨后，迅速被更便宜的替代方案压缩。比特币靠链上转账拥堵赚取手续费，但SegWit、闪电网络等创新使手续费收入大幅下降，2025年日均手续费仅占矿工总收入1%。以太坊在DeFi和NFT高峰时手续费收入激增，但L2扩容和EIP-4844升级导致主网手续费收入缩水95%。Solana主要依赖MEV小费和优先费，但专有AMM和Hyperliquid等链外方案正压缩其收入来源。当前市场不再单纯以“手续费捕获”为L1定价，而是转向staking收益、ETF资金流、RWA叙事等新逻辑。但Hyperliquid案例表明，即使在新兴平台，高手续费模式也可能被竞争和用户压力压缩。比特币的安全预算依赖币价上涨而非手续费，其可持续性建立在持续上涨的脆弱假设上。总体而言，L1很难持续靠手续费赚钱，代币价格将更多受资产叙事和结构性资金流驱动，而非链上基本面。

Odaily星球日报02/26 08:38