STRC跌破80美元，理财党还能抄底吗？
STRC优先股近期跌破80美元，表面收益率升至13%-15%，吸引投资者关注。但其深度折价反映了市场对Strategy公司（MSTR）融资模式的质疑：依赖发行证券筹资购买比特币的“飞轮”能否持续覆盖高股息成本。尽管公司持有大量比特币，且STRC并非庞氏骗局，但风险在于其高股息可能越来越依赖出售比特币或高成本再融资来支付，而非业务现金流。
STRC脱锚主因包括：比特币价格及MSTR溢价承压、STRC自身发行机制受阻、竞品分流资金，以及公司为支付股息出售少量比特币动摇了“只买不卖”的叙事。真正的风险点在于信心和融资能力的螺旋式下滑：若比特币长期疲软、MSTR溢价消失、STRC持续深度折价、股息支付被迫频繁卖币，其融资叙事或将破裂。
当前STRC的高收益本质是风险补偿，而非无风险机会。它更像一张对MSTR比特币财库模型能否经受熊市考验的“高息选票”。投资者若想抄底，需明确自己是在博弈短期价格修复（取决于比特币走势和MSTR溢价），还是愿意承受长期折价与股息递延风险以获取高票息。这轮周期考验的正是此类公司获取低成本资金的能力。
marsbit06/26 02:56
