关键要点：
SOL落后于替代币市场，因为费用下降和DApp收入下降表明Solana网络需求疲软。
增长转向Base、Arbitrum、Polygon和BNB Chain，降低了SOL近期反弹的可能性。
Solana的原生代币SOL（SOL）自11月以来下跌了32%，表现逊于更广泛的替代币市场，后者下跌了21%。这一差距已成为多头的一个担忧，特别是考虑到SOL交易所交易基金的资金流入，以及越来越多的公司将该资产作为储备策略添加到其资产负债表中。
交易员现在质疑，需要发生什么变化才能使SOL价格重新确立持续的看涨趋势。
自7月REX-Osprey SOL+Staking ETF推出以来，美国的Solana ETF行业已积累了6.36亿美元的资产。与此同时，Forward Industries（FORD US）、Solana Company（HSDT US）和Sharps Technology（STSS US）等公司已在其资产负债表中总计增加了2035万枚SOL，价值超过25亿美元。
Solana上的原生质押也有助于限制立即可供出售的SOL数量。目前，近68%的流通供应量被委托给网络的权益证明系统，这一比例在过去几个月中稳步增长。Solana上的质押收益率可以超过6%，因为SOL仍然保持通胀以抵消运营验证节点的成本。
总质押SOL从两个月前的4.1亿枚增加到4.18亿枚，延续了自3月以来一直存在的趋势。因此，SOL回落至120美元水平似乎与对Solana网络需求的更软预期更密切相关。更广泛的加密货币采用趋势可能已转向竞争平台或不需要直接区块链结算的替代解决方案。
自8月以来，Solana的链上活动一直在稳步下降，每周网络费用从两个月前的700万美元降至450万美元。同期，Solana上的去中心化应用程序（DApps）收入也下降了30%，降至每周2600万美元。在Solana的效用减弱的同时，其他网络的活动加速了。
Solana链上活动被以太坊的L2生态系统超越
Solana的月度交易计数仅增长了4%，以太坊增长了6%。相比之下，Base的活动激增了34%，Arbitrum增长了21%，Polygon增长了89%。即使是Solana的直接竞争对手Tron，也记录了30天交易量13%的增长。以太坊第二层生态系统继续扩张，提供低费用，并 collectively 超过了Solana 85亿美元的总锁定价值（TVL）。
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在BNB Chain DApps（如Aster去中心化交易所和Four-meme，一个memecoin启动平台）取得相对成功后，SOL投资者也变得更加谨慎。来自全球最大加密货币交易所的支持使这些项目更容易获得开发者、营销渠道和庞大的用户群。币安最近进军预测市场可能会进一步削弱SOL的看涨理由。
如果没有Solana链上活动的明确逆转，SOL不太可能缩小其相对于更广泛的替代币市场的表现差距。无论竞争是来自其他区块链网络还是来自传统金融科技参与者，例如纳斯达克的23小时交易计划，SOL持续看涨动力的前景仍然有限。
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