油价下跌缓解通胀担忧，白银逼近69.40美元
周三亚洲时段，白银上涨近1%，升至69.40美元附近。市场预期霍尔木兹海峡可能很快重新开放，油价进一步回落，为不产生利息的贵金属提供支持。该海峡承担全球近五分之一能源供应，一旦航运恢复，长期能源中断风险和全球通胀预期都可能下降。
伊朗外长Abbas Araghchi与阿曼外长Badr Albusaidi讨论了建立“临时联合海上走廊”的框架，以恢复霍尔木兹海峡安全通航。通胀压力下降意味着多国央行不必为了油价冲击而采取更激进的加息措施，这对白银等无息资产有利。
PCE与杰克逊霍尔将决定涨势能否延续
市场同时等待美国7月PCE物价指数。美联储重点关注的核心PCE预计同比维持3.3%，环比可能上涨0.2%，高于6月的0.1%。本周更重要的宏观事件是杰克逊霍尔全球央行年会，投资者将从美联储主席Kevin Warsh的讲话中寻找未来政策方向。
TD Securities认为，市场希望Warsh对抗通胀的承诺更明确，但他可能仍不会给出清晰的前瞻指引，而是继续强调政策框架变化和长期问题。该机构预计美联储在预测期内维持利率不变；如果今年真的行动，加息的可能性反而高于降息。对白银而言，这意味着油价回落带来的利好，可能被鹰派利率预期部分抵消。
65.12美元是趋势支撑，71.56美元决定能否突破
日线图上，白银约报69.17美元，明显高于65.12美元的20日指数移动均线，短期趋势保持偏多。14日RSI为64.65，处于积极区间，但没有进入极端超买，说明上涨动能稳定，暂时未出现明显衰竭。
若出现回调，65.12美元的20日均线是第一道重要支撑，多头需要守住这里以维持当前结构。上方关键阻力是6月17日高点71.56美元，只有突破该位置，才可能确认白银从69美元平台开启下一段上涨。若利率预期突然转鹰并推动美元和美债收益率上行，白银可能先回踩均线支撑再选择方向。
