比特币不再像受控的市场那样波动。它的走势表明，压力已开始从看跌方手中流失。
3月17日，关键信号同时出现：交易所间流量脉冲指标回升，75,000美元附近的现货卖压减弱，资金费率仍深度为负。
因此，这并不像随机的反弹，而像是市场准备惩罚顽固空头的迹象。
比特币结构信号再次转牛
交易所间流量脉冲重新突破其90日移动平均线。历史上，该信号出现时，交易所流动性开始有目的地重新流动。
这并非散户的噪音。这些流动通常反映做市商、套利机构和大型资本重新配置资金的活动。尤其是在2016年、2019年和2023年的强劲扩张阶段之前，曾出现类似的信号翻转。
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在2025年流动性长期受抑制后，这一变化显得尤为不同。它表明专业资本已开始重新流动，而非冻结不动。
同时，这种资金轮动通常出现在更广泛的交易活动扩张之前。市场很少会温和地传递这一信息。
75,000美元卖压墙消失，BTC继续上涨
随后比特币（BTC）突破75,000美元，现货市场未出现实质性阻力。该区域的卖单减少，意味着上方的压力墙开始失去威力。
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这一点比大多数交易者愿意承认的更重要。当卖盘流动性减弱时，买家不再需要突破堆积的供应。
因此，上涨变得更容易、更顺畅，而对仍预期价格回落的人来说，则更加危险。
这对空头来说是糟糕的局面。他们依赖可见的阻力位，而这些阻力位正在实时消失。如果无法维持，价格将再次停滞在区间下方。但事实并非如此，这已足够说明问题。
负资金费率是否在助推下一次轧空？
尽管比特币上涨，资金费率仍深度为负，表明空头头寸过于拥挤且愈发被动。一旦价格拒绝下跌，拥挤的仓位往往会引发剧烈的反转。
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然而，轧空也需要现货需求的支持，而随着75,000美元附近的卖压减弱，这看起来比一次廉价的反弹更为强劲。
最终思考
- 比特币的结构在情绪跟上之前就已改善，而这通常是真正行情开始的地方。
- 如果现货需求保持坚挺，深度负资金费率可能助推下一次残酷的轧空上涨。
