迈克尔·塞勒的比特币押注正面临加密市场普遍暴跌的压力。根据2月5日举行的财报电话会议，该公司报告2025年第四季度运营亏损174亿美元。
由于新的报告准则，在2025年10月崩盘后加密市场暴跌加剧的情况下，全部亏损主要来自其比特币持仓的未实现损失。
报告部分内容如下：
“2025年第四季度的运营亏损包括公司数字资产174亿美元的未实现损失。这是我们采用公允价值会计的第四个季度报告期。”
经其他收入和费用调整后，第四季度的净亏损降至124亿美元。
比特币押注拖累Strategy
这家企业比特币国库的先驱积累了713,502枚比特币，成本超过540亿美元，平均价格为每枚76,000美元。
尽管这不是该公司首次经历熊市，但随着比特币价格跌破65,000美元，这笔押注已录得巨额账面损失。截至发稿时，Strategy的比特币持仓价值为462亿美元——在80亿美元蒸发后下跌近15%。
加密资产持仓与企业之间的mNAV（相对估值指标）也进一步降至0.77倍，凸显了市场普遍的看跌情绪。
不仅如此，其普通股MSTR也未能幸免于市场的暴跌。
MSTR跌幅扩大至80%
周四，在财报电话会议和比特币暴跌至60,000美元后，MSTR股价下跌17%。
这使得其自2025年高点453美元以来的跌幅达到76%。若从2025年11月543美元的峰值计算，总跌幅达80%。
美国养老基金成为MSTR暴跌中受创最严重的群体。事实上，报告显示，11家美国养老基金因持有该股票可能面临3.3亿美元的账面损失。
这些基金以5.77亿美元的成本购买了约180万股MSTR股票。然而，随着股价下跌，其价值已缩水至2.4亿美元。截至发稿时，MSTR已回落至2024年100-180美元的价格区间。然而，这一支撑位能否抵挡住空头压力仍有待观察。
与此同时，长期批评比特币和塞勒的彼得·希夫抨击该公司为“欺诈”和“庞氏骗局”。他对Strategy为其比特币购买筹资的资本筹集模式提出了质疑。
过去，希夫也曾利用比特币市场暴跌的机会加大对该公司和塞勒的攻击。
最后总结
- Strategy报告第四季度亏损174亿美元，主要原因是比特币价格下跌影响了其未实现盈亏。
- 市场暴跌加剧使MSTR跌幅扩大至80%，回落至2024年100-180美元的价格区间。
