用户在网络中转账支付的手续费，一部分可能被验证者获得，一部分则会退出流通。与此同时，项目基金依靠自有储备运作，而代币持有者则可能一无所获。要评估区块链的经济性，需要追踪资金的完整路径。
在普通公司中，客户的支付构成其收入。对于公共区块链而言，这种联系常常缺失。网络由独立的参与者维护。开发工作可能由多个团队负责。一个单独的基金会资助研究和赠款。另一家公司则围绕该技术销售服务。而用户支付的手续费则按照写入协议本身的规则进行分配。
因此，仅凭网络从手续费中赚取了多少这类指标，没有额外解释是毫无意义的。重要的是要弄清这笔钱具体到了谁的手中。
用户手续费流向何处
在以太坊中，交易支付由基础费和给验证者的小费组成。基础部分会被销毁：支付的 $ETH 将永久退出流通。小费则归提出包含该交易区块的验证者所有。资助生态系统发展的基金会 Ethereum Foundation 并不从此支付中抽取百分比。
以太坊官方文档提供了一个简单的计算。当转账 1 $ETH，基础 Gas 价格为 10 gwei，小费为 2 gwei 时，用户将支付 0.000252 $ETH。其中 0.00021 $ETH 将被销毁，0.000042 $ETH 将归验证者所有。
对用户来说，这是一笔手续费。但从经济角度看，其内部已是两个不同的资金流。
Solana 的规则则不同。目前基础费为 5000 lamports——$SOL 的最小单位——每签名。这笔费用的一半被销毁，另一半支付给验证者。如果用户为交易的优先处理支付额外费用，这笔额外费用将全部归验证者所有。
验证者还有另一个资金来源——质押奖励，即通过锁定 $SOL 参与网络维护所获得的奖励。这些奖励通过铸造新代币产生。验证者保留其设定的费用，剩余奖励则在将 $SOL 委托给其进行质押的持有者之间分配。
由此可见，仅从这两个大型网络的例子来看，“手续费”一词就不能视为“项目收入”的同义词。资金可能归直接维护网络的人所有，或者干脆被销毁。
如果基金会不收取手续费，它如何维持运营
Ethereum Foundation 不从用户操作中抽取百分比。基金会拥有自己的金库，用于支付以太坊的研究、软件开发、安全和其他发展方向的开销。
2025年，基金会首次详细描述了管理这些资金的规则。当时，年度目标支出水平约为金库规模的15%，而现金储备应能覆盖约2.5年的此类支出。此后，基金会计划逐步降低年度支出占比。
同时，金库本身也可以产生收益。2026年2月，Ethereum Foundation 开始将大约 7 万 $ETH 用于质押。这些代币产生的奖励会返回基金会的金库。也就是说，用于以太坊发展的资金和以太坊使用的手续费是分开存在的。
基金会可以出售部分资产，从自有资本中获取收益，并分配赠款。与此同时，网络继续按照其自身规则运行，手续费则支付给验证者或被协议本身销毁。
这种结构解释了区块链为何可能需要一个基金会。其任务不一定是通过每笔交易赚钱。它可以资助那些难以直接销售成果的工作：研究、安全、软件工具和生态系统发展。
如何从可以免费获取的代码中赚钱
开发者的情况则更有趣。许多区块链项目的代码是开源的。公司可以获取、修改并启动自己的系统，而无需购买传统意义上的许可证。
可以以 Optimism 项目为例，看看网络是如何赚钱的。
其用于启动网络的技术基础是作为开源软件分发的。但从2026年起，Optimism 同时销售 OP Enterprise——为那些需要自己的网络但又不想全天候自行监控其基础设施的公司提供的商业支持服务。
客户可以自行使用开源代码。或者，付费让 Optimism 的专家协助处理启动、更新、安全、监控和故障排除。在完全托管的方案中，OP Labs 负责网络的运维。对于最关键的系统，宣称提供 99.95% 的可用性，并在 15 分钟内对严重故障做出响应。
这里可以清晰地看到开源代码的经济模式。技术是免费的，但围绕它进行的工作却不一定。类似地，公司通过云基础设施、技术支持和系统运维赚钱，尽管软件代码本身对所有人开放。
一个开放网络如何从另一个网络获得资金
还有另一种方式。由 Coinbase 启动的网络 Base 建立在 Optimism 的技术之上。同时，根据协议，Base 承诺将交易处理收入中的 2.5%，或在支付将数据提交到以太坊的成本后此类操作利润的 15% 中较大者，转移给 Optimism 生态系统。
也就是说，Optimism 并不仅仅是一次性编写了随后被 Coinbase 免费拿走的代码。项目之间存在着独立的经济联系。
到2026年，许多网络已基于相同的技术基础运行。Optimism 从这些网络获得部分收入。截至2026年1月的12个月内，此类收入达到 5868 $ETH。在带来这些收入的网络中，Optimism 列出了 Base、Unichain、Ink、World Chain、Soneium 及其自身的 OP Mainnet。
由此可见，资金来源并非销售软件代码副本。收入产生于运行中的网络生态系统、其用户以及参与者之间的协议。
代币持有者能拿到钱吗？
在过去12个月里，Optimism 获得了 5868 $ETH 的收入。直到不久前，所有这些收入都进入由项目治理系统管理的金库。持有 OP 代币本身并不意味着持有人会收到这些 $ETH 的一部分。
2026年1月，Optimism 治理批准了一项新机制。在12个月内，收入的一半应用于定期回购 OP。该计划于2月启动。回购的代币进入金库，而非直接发送到持有者的钱包。
网络使用和代币之间的联系变得更直接：收入越多，可用于购买 OP 的资金就越多。
但这仍然不是股息。持有者无权获得特定比例的营收份额。回购的代币仍由金库管理，后续用途由项目治理决定。
以太坊则构建方式不同。用户支付的基础费越多，可能被销毁的 $ETH 就越多。这减少了代币的供应量，但资金同样不会在所有持有者之间分配。直接奖励由质押参与者和验证者获得。
因此，相同的手续费增长可能对两种代币的经济性产生完全不同的影响。
网络、基金会和开发者——这是不同的钱包
评估区块链项目时，至少可以区分四个方面。网络设定处理操作和分配手续费的规则。验证者或运营商确保基础设施的实际运行，并可能因此获得报酬。基金会或开发公司资助发展或销售独立服务。代币持有者只有在系统中存在将网络工作与代币本身联系起来的机制时，才能获得利益。
这些角色可能重叠，但不会自动相互衍生。Ethereum Foundation 可以资助以太坊开发者，而不从用户手续费中获利。验证者可以赚取 $ETH，但与基金会完全没有关系。Optimism 公司可以销售开源代码的商业支持服务。Base 可以获得自己的收入，同时将其一部分转交给 Optimism。
投资者应关注什么
如果分析服务写道，某个区块链获得了1亿美元的手续费，那么不应该只关注金额。需要核查四件事：谁为何支付了费用，资金流向何处（给验证者、网络运营商、进入金库、用于代币销毁），接收方产生了哪些成本，是否存在将此收入与代币联系起来的机制：质押、代币销毁、回购或其他分配方式。
只有在此之后，手续费指标才能用于评估加密资产。否则很容易将两个同样拥有1亿美元手续费的网络进行比较，却忽略了关键点：在一个网络中，几乎全部金额都归独立验证者所有；在另一个网络中，一部分成了运营商的利润；而在第三个网络中，收入被用于购买其自身代币。
