经过两个月的猜测，GameStop于周二确认从未出售其比特币。根据提交给美国证券交易委员会的年度报告，该公司将4709枚比特币质押给Coinbase信贷机构，作为备兑看涨期权策略的抵押品。
链上分析师于一月发出警报
当链上追踪器在一月份发现GameStop将其全部比特币储备转移到Coinbase Prime时，市场迅速形成共识——该公司正在抛售。这一判断最终被证实是错误的。该转移是结构化期权操作的一部分，并非退出策略。
GameStop出售的行权价在10.5万至11万美元之间的备兑看涨期权合约将于本周五到期。在此设置下，该公司可提前收取权利金，若买方未行权，则可保留比特币。部分一月份合约已因未行权而失效。
公司仍持有1枚未参与抵押安排的比特币。质押的4709枚比特币仍保留在账面上——只是进行了重新分类。
BTCUSD 24小时图表交易价67,312美元：TradingView
为何比特币不再显示为直接持有
由于Coinbase信贷可重复使用质押资产（该操作称为再抵押），GameStop已将4709枚比特币从资产负债表的直接持有项中移除，转而记录为数字资产应收款。公司在文件中表示，虽然标签发生变化，但其对比特币价格波动的风险敞口并未改变。
这种风险敞口并非没有代价。截至1月31日，质押的比特币价值3.68亿美元，当日记录未实现亏损略超5900万美元。比特币较历史高点下跌约45%。文件还显示与该期权头寸相关的230万美元未实现收益和70万美元负债。
GameStop在科恩与塞勒会面后进军比特币
报告显示首席执行官瑞安·科恩于2025年初与战略公司主席迈克尔·塞勒会面讨论企业比特币策略。此后不久GameStop便宣布进军比特币。根据bitcointreasuries.net数据，在转移至Coinbase之前，该公司按持有量位列企业比特币持仓前25名。
SEC文件为这场被多数人解读为即将退出的风波画上句号。GameStop仍持有比特币。账面正在亏损。此刻正利用该头寸在等待期间创造收益。
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